距離2022年合資股比開放僅剩月余，東風(fēng)、起亞以及悅達(dá)三方博弈已浮出水面。

近日，有消息稱，“東風(fēng)汽車最快將于11月在產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓其所持東風(fēng)悅達(dá)起亞25%的股份?！币粫r(shí)間，東風(fēng)汽車將退出東風(fēng)悅達(dá)起亞的消息甚囂塵上。對(duì)此，買車網(wǎng)Buycar詢問了東風(fēng)悅達(dá)起亞和東風(fēng)汽車相關(guān)人士，但截至目前這一消息仍未得到確認(rèn)。

然而無風(fēng)不起浪，汽車圈兒仿佛早已為這一場(chǎng)“年末大戲”預(yù)留了機(jī)位。

“東風(fēng)退出東風(fēng)悅達(dá)起亞已成定局，只是具體細(xì)節(jié)還未敲定?！毕⑷耸恐赋?，三方談判早在2021年中就已啟動(dòng)，起亞想進(jìn)一步擴(kuò)大股比，東風(fēng)想謀求更好的發(fā)展，三方已于8月簽署了東風(fēng)退股備忘錄。

“合資公司內(nèi)部如果沒有分歧，則能更好把握中國市場(chǎng)需求，促進(jìn)中外優(yōu)勢(shì)資源的互換。若雙方分歧較大，則會(huì)造成決策上的不及時(shí)、低效等問題?！背寺?lián)會(huì)秘書長(zhǎng)崔東樹表示，與一般合資公司為兩方合資不同的是，東風(fēng)悅達(dá)起亞是三方合資，受內(nèi)部架構(gòu)影響，決策時(shí)要經(jīng)歷中外雙方反復(fù)溝通，漫長(zhǎng)的決策機(jī)制經(jīng)常導(dǎo)致錯(cuò)失最佳時(shí)機(jī)。

似乎種種跡象都在表明，和平分手或是最好的結(jié)局。

遇冷的“韓系車”

作為東風(fēng)汽車、悅達(dá)、起亞以25:25:50股比組建而成的合資公司，東風(fēng)悅達(dá)起亞成立于2002年。

彼時(shí)，借著中國汽車市場(chǎng)潛力釋放以及消費(fèi)能力不斷升級(jí)，韓系車也迎來了持續(xù)數(shù)年高光時(shí)刻?？呻S著自主品牌的向上、合資品牌的下沉，韓系車的“高性價(jià)比”優(yōu)勢(shì)自2017年起逐漸成為過去式，東風(fēng)悅達(dá)起亞從年銷65萬輛到24.9萬輛也僅用了4年時(shí)間。

德勤中國汽車行業(yè)主管合伙人周令坤分析指出，2017年中國汽車市場(chǎng)進(jìn)入結(jié)構(gòu)性調(diào)整，行業(yè)增量從轎車轉(zhuǎn)向SUV，從首購轉(zhuǎn)向消費(fèi)升級(jí)，自主品牌市場(chǎng)反應(yīng)更靈敏，布局更迅速和全面，更早地享受到了SUV紅利。而韓系車企對(duì)于市場(chǎng)需求轉(zhuǎn)變的反應(yīng)相對(duì)遲緩，在中國市場(chǎng)的本土化戰(zhàn)略有所偏差，例如并未導(dǎo)入其品牌最先進(jìn)的技術(shù)和產(chǎn)品，針對(duì)本土化市場(chǎng)開發(fā)車型，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)。

中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，韓系車?yán)塾?jì)批發(fā)銷量為37.31萬輛，同比下降22.7%，是美日韓法德五大海外品牌車系中跌幅最大的車系。今年前10月，韓系車市場(chǎng)份額跌至2.5%，相比2020年底的3.5%再次下探。

與此同時(shí)，根據(jù)悅達(dá)投資2020年財(cái)報(bào)顯示，東風(fēng)悅達(dá)起亞2020年歸屬于上市公司的虧損為11.88億元，同比增虧8.63億元。今年上半年，公司銷量同比下滑17.3%至9.34萬輛，歸屬股東凈利潤(rùn)為虧損13.71億元。

在銷量不斷下滑，造血能力持續(xù)下降的背景下，東風(fēng)悅達(dá)起亞也成為東風(fēng)目前唯一負(fù)增長(zhǎng)的整車企業(yè)。有觀點(diǎn)認(rèn)為，“在當(dāng)前的情況下，東風(fēng)公司退出可以立即止損，而起亞也將擁有對(duì)于東風(fēng)悅達(dá)起亞的完全話語權(quán)，避免了此前三方內(nèi)耗?！?/p>

向上的東風(fēng)悅達(dá)起亞

遇冷的韓系車亟待一場(chǎng)大刀闊斧的變革，對(duì)東風(fēng)悅達(dá)起亞而言，“重塑”已經(jīng)開始。

今年年初，起亞發(fā)布了全新品牌理念和標(biāo)語，向未來移動(dòng)出行品牌轉(zhuǎn)型。而作為全球重要市場(chǎng)，中國市場(chǎng)無疑將發(fā)揮重要作用。4月東風(fēng)悅達(dá)起亞發(fā)布了新LOGO、新理念，帶來新形象、新體驗(yàn)、新產(chǎn)品，加速向電動(dòng)化轉(zhuǎn)型，就此拉開破圈向上、品牌重塑的序幕。

今年以來，面對(duì)車市復(fù)雜的變局，東風(fēng)悅達(dá)起亞加速向智能化、年輕化邁進(jìn)，推出了智跑Ace、第四代嘉華等車型，通過SUV、MPV、轎車、新能源等全產(chǎn)品線的發(fā)力，不斷提升品牌價(jià)值。

而在終端市場(chǎng)，為改善經(jīng)銷商收益并強(qiáng)化經(jīng)銷商能力，東風(fēng)悅達(dá)起亞革新銷售方式，進(jìn)一步深化“以零售為中心”的運(yùn)營模式，取消提車指標(biāo)，零售指標(biāo)更加合理化，不斷優(yōu)化商務(wù)政策，推進(jìn)經(jīng)銷商的穩(wěn)定運(yùn)營。

除產(chǎn)品端外，東風(fēng)悅達(dá)起亞韓方也在積極提升話語權(quán)。今年3月，東風(fēng)悅達(dá)起亞首任中國籍總經(jīng)理李峰歷任，由韓方高管柳昌昇接棒。7月現(xiàn)代集團(tuán)進(jìn)行了中國業(yè)務(wù)板塊架構(gòu)調(diào)整，原本由現(xiàn)代汽車（中國）投資有限公司管轄的北京現(xiàn)代、東風(fēng)悅達(dá)起亞，分別轉(zhuǎn)入現(xiàn)代汽車和起亞代表理事旗下。

由此，北京現(xiàn)代與東風(fēng)悅達(dá)起亞轉(zhuǎn)為總公司管理體制。“多方調(diào)整后，可以看出韓方不愿意再受到中方企業(yè)的掣肘。這樣也可以使東風(fēng)悅達(dá)起亞在戰(zhàn)略決策、內(nèi)部管理等方面更有效率。”有分析指出。

隨著改革的開啟，東風(fēng)悅達(dá)起亞品牌“重塑”也初見成效。其中，雖然受大環(huán)境影響，品牌銷量依然處于下行通道，但在銷售方面，今年以來品牌經(jīng)銷商庫存已下降了2.75萬輛，終端平均單價(jià)提升至12.85萬元，相比2020年增長(zhǎng)了2.21萬元，為品牌向上打下了良好的基礎(chǔ)。

“此前由于股比限制，東風(fēng)悅達(dá)起亞股權(quán)難以做出調(diào)整，但隨著股比即將全面放開，東風(fēng)退出對(duì)合資公司和股東方來說都算是好事。”正如全聯(lián)車商投資管理（北京）有限公司總裁曹鶴所言，東風(fēng)退出可以專注集團(tuán)其他板塊，起亞增持后能夠獲得合資公司更大的決策權(quán)和主導(dǎo)權(quán)，有助于自身其他資源的導(dǎo)入更加順暢。

如今，距離2022年9月合資營業(yè)到期不足一年，東風(fēng)悅達(dá)起亞能否成為合資股比放開后，首批享受政策紅利的企業(yè)，其又將如何實(shí)現(xiàn)再次騰飛。