以45億美元收購Veoneer

編譯 | 楊玉科

編輯 | Jane

出品 | 幫寧工作室（gbngzs）

靴子落地。

2021年10月4日，Veoneer發(fā)布聲明稱，已與高通和投資伙伴SSW達(dá)成最終協(xié)議。后者以每股37美元現(xiàn)金收購Veoneer，高于麥格納每股31.25美元報(bào)價(jià)，總價(jià)值為45億美元。Veoneer將向麥格納支付1.1億美元合并協(xié)議終止費(fèi)。

這不是一場典型的汽車行業(yè)收購行為。

其具體流程是，SSW整體收購Veoneer，交易完成后將軟件部門Arriver出售給高通，但高通不會(huì)整體擁有Veoneer。SSW繼續(xù)保留Veoneer剩余業(yè)務(wù)，包括約束控制系統(tǒng)和主動(dòng)安全部門，并為其尋求長期所有者。

“這是一種不同尋常的方式?！泵苄莅材缺て囇芯恐行氖紫瘓?zhí)行官卡拉·貝洛（Carla Bailo）說，“大多數(shù)公司在決定出售整個(gè)公司時(shí)，都會(huì)試圖找到一個(gè)買家。”

高通首席執(zhí)行官安蒙（Cristiano Amon）表示，高通擁有Arriver是天作之合。通過整合這些資產(chǎn)，高通將加快提供領(lǐng)先的（高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)）解決方案能力。

對(duì)高通而言，Arriver是Veoneer皇冠上的寶石，Arriver主要業(yè)務(wù)涉及遠(yuǎn)程信息處理、數(shù)字駕駛艙、自動(dòng)化和車對(duì)云技術(shù)。

高通將把Veoneer與去年推出的Arriver軟件整合到Snapdragon Ride高級(jí)駕駛員輔助系統(tǒng)平臺(tái)中。如兩家公司在新聞稿中所寫：“這將增強(qiáng)高通為汽車制造商和一級(jí)供應(yīng)商提供開放和有競爭力的ADAS平臺(tái)能力?！?/p>

通過這種獨(dú)特交易，高通將帶走它想要的Veoneer特定部分，并讓這家私人投資公司完成收購Veoneer的艱巨任務(wù)。同時(shí)，還丟給SSW一個(gè)艱巨的任務(wù)——如何處理其不想要的部分。

一些觀察人士質(zhì)疑道，麥格納會(huì)不會(huì)考慮最終獲得部分Veoneer其他業(yè)務(wù)。貝洛表示，目前還不清楚是否會(huì)發(fā)生這種情況，但事實(shí)是，這些剩余業(yè)務(wù)與麥格納的其他業(yè)務(wù)組合非常契合。

“我能理解高通為什么希望Arriver加入他們的投資組合……結(jié)合麥格納內(nèi)部情況，真正適合投資組合的是其他資產(chǎn)，包括所有主動(dòng)安全性和所有其他技術(shù)。”她說，麥格納試圖將自己定位為高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)技術(shù)全面供應(yīng)商，這個(gè)領(lǐng)域潛力巨大，幾乎可以涉及到所有領(lǐng)域。

在一份聲明中，麥格納首席執(zhí)行官Swamy Kotagiri似乎對(duì)失去收購Veoneer機(jī)會(huì)不屑一顧?！白鳛槭澜缱畲笃嚬?yīng)商之一，作為滿足未來移動(dòng)出行需求的關(guān)鍵推動(dòng)者，我們?nèi)匀粚?duì)長期價(jià)值創(chuàng)造潛力和前進(jìn)道路充滿信心。”

麥格納在Automotive News發(fā)布的全球100強(qiáng)供應(yīng)商榜單中排名第四，其2020財(cái)年銷售額為326億美元。

高通與麥格納的收購之戰(zhàn)可謂跌宕起伏。

7月22日，麥格納表示，將以約38億美元現(xiàn)金收購瑞典競爭對(duì)手Veoneer，這筆交易有助于擴(kuò)大其駕駛輔助技術(shù)業(yè)務(wù)。

兩家公司在一份聯(lián)合聲明中表示，麥格納將以每股31.25美元價(jià)格收購Veoneer流通股，包括債務(wù)在內(nèi)，其收購價(jià)值為33億美元。

根據(jù)Refinitiv Eikon數(shù)據(jù)，以最新收盤價(jià)計(jì)算，Veoneer市值為22.3億美元。該股當(dāng)天收于19.93美元。此次收購將幫助麥格納在2024年前實(shí)現(xiàn)每年節(jié)省約1億美元成本。

總部位于斯德哥爾摩的Veoneer將與麥格納現(xiàn)有先進(jìn)駕駛輔助系統(tǒng)業(yè)務(wù)合并。Veoneer于2018年從長期安全設(shè)備供應(yīng)商Autoliv剝離出來。

該交易已得到兩家公司董事會(huì)批準(zhǔn)，預(yù)計(jì)將在年底前完成。

Veoneer與Autoliv拆分后，因訂單減少，公司損失慘重，股價(jià)下跌一半以上。受高成本和開發(fā)能力影響，汽車制造商及大型供應(yīng)商一直難以將自動(dòng)駕駛技術(shù)商業(yè)化。

加拿大皇家銀行資本市場分析師Joseph Spak在一份報(bào)告中分析道：“對(duì)Veoneer股東來說，這是一個(gè)非常好的結(jié)果?！边@筆交易讓Veoneer有更多資源開發(fā)駕駛輔助系統(tǒng)套件，現(xiàn)在，Veoneer汽車感知和軟件平臺(tái)有了一個(gè)大客戶。

到了8月5日，高通突然表示，已提出用46億美元收購Veoneer——擊敗了麥格納早些時(shí)候的報(bào)價(jià)。高通希望與Veoneer一起，為汽車制造商創(chuàng)造開放的有競爭力的平臺(tái)，來發(fā)展汽車芯片業(yè)務(wù)。

Veoneer生產(chǎn)高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)，增加了從碰撞預(yù)警到停車輔助等系列功能。其系統(tǒng)還可以從攝像機(jī)和雷達(dá)上收集數(shù)據(jù)來監(jiān)控周圍環(huán)境，識(shí)別情況并采取行動(dòng)。

Veoneer表示，Veoneer董事會(huì)將根據(jù)高通法律職責(zé)和麥格納合并協(xié)議條款，評(píng)估高通的提議。“7月22日，Veoneer宣布與麥格納達(dá)成最終合并協(xié)議，該協(xié)議經(jīng)Veoneer董事會(huì)批準(zhǔn)。合并協(xié)議仍然有效?！?/p>

麥格納拒絕進(jìn)行置評(píng)。

高通一直試圖將業(yè)務(wù)拓展到智能手機(jī)以外。去年汽車產(chǎn)品占芯片銷售約3%，最近幾個(gè)季度一直在緩慢增長。

Joseph Spak在一份報(bào)告中寫道：高通可能認(rèn)為，它能通過出售其他資產(chǎn)來沖抵收購Veoneer計(jì)劃支付的部分費(fèi)用。與麥格納相比，Arriver與高通合作或許更有意義，因?yàn)锳rriver一直在獨(dú)立運(yùn)營，并試圖向麥格納的競爭對(duì)手出售產(chǎn)品。

“目前來看，球又踢回到麥格納身上?！盝oseph Spak分析道，他們會(huì)繼續(xù)保持邀約，還是會(huì)提高報(bào)價(jià)，抑或與高通和自己的資產(chǎn)負(fù)債表展開一場競購戰(zhàn)？“從我們角度看，與高通競爭似乎很困難?！?/p>

今年1月，高通和Veoneer計(jì)劃將Veoneer感知技術(shù)和軟件與高通芯片相結(jié)合，開發(fā)駕駛員輔助和自動(dòng)駕駛系統(tǒng)。兩家公司表示，他們已經(jīng)向汽車制造商和頂級(jí)供應(yīng)商展示系統(tǒng)，并得到積極反饋。

Veoneer突然成了一個(gè)香餑餑。9月14日，高通向Veoneer提出每股37美元收購報(bào)價(jià)，與上月宣布報(bào)價(jià)一致，高于麥格納最初每股31.25美元報(bào)價(jià)。

8月，高通初步提出，以46億美元收購Veoneer，較麥格納7月提出約38億美元收購報(bào)價(jià)溢價(jià)18.4%——而麥格納報(bào)價(jià)已被Veoneer董事會(huì)接受。

盡管高通出價(jià)更高，Veoneer表示，其與麥格納的合并協(xié)議仍完全有效，公司董事會(huì)沒有撤回支持與麥格納交易的建議。但該公司仍將與高通進(jìn)行談判。

Veoneer表示，不能保證與高通的交易一定能達(dá)成。Veoneer董事會(huì)認(rèn)為，該交易優(yōu)于其與麥格納的未決交易。9月15日當(dāng)天，Veoneer紐約上市股票在盤前交易中下跌1%。

Veoneer在提交給美國證券交易委員會(huì)（SEC）的監(jiān)管文件中表示，SSW將與管理層密切合作，確保實(shí)現(xiàn)Veoneer現(xiàn)有業(yè)務(wù)計(jì)劃，同時(shí)努力為其余部門確定強(qiáng)有力的長期戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。

SSW由3個(gè)創(chuàng)始人于2021年創(chuàng)立。其中，Weiss曾在奧巴馬政府期間擔(dān)任財(cái)政部顧問；Steiner曾擔(dān)任彭博資訊高級(jí)顧問；Eric Schwartz則是高盛前高管。

高通與SSW的交易預(yù)計(jì)將于明年完成。

（本文部分內(nèi)容綜合Automotive News、Bloomberg、Wire Reports、Reuters報(bào)道，部分圖片來自網(wǎng)絡(luò)）