建邦已實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)外雙市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)發(fā)展，2020年國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入9881萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 46.98%。

作者丨無(wú)理數(shù)

近日，青島建邦供應(yīng)鏈股份有限公司（下稱(chēng)“建邦”）發(fā)布2020年報(bào)。

年報(bào)顯示，2020年度該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入3.74億元，較上年同期下滑1.87%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)3746萬(wàn)元，基本每股收益1.06元。

建邦擬10派現(xiàn)2.5元轉(zhuǎn)增5股，實(shí)施分配預(yù)案后總股本將由4169.2萬(wàn)股增至6238.8萬(wàn)股。證券時(shí)報(bào)分析認(rèn)為，精選層公司在“送轉(zhuǎn)”擴(kuò)大股本后，有利于降低目前的股價(jià)，提高流動(dòng)性，或是公司積極備戰(zhàn)轉(zhuǎn)板的信號(hào)。

值得注意的是，建邦已實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)外雙市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)發(fā)展，2020年和國(guó)內(nèi)諸多知名汽車(chē)零部件連鎖企業(yè)如三頭六臂汽配、康眾汽配、途虎養(yǎng)車(chē)等開(kāi)展業(yè)務(wù)合作，報(bào)告期內(nèi)國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入9881萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 46.98%，未來(lái)業(yè)績(jī)可期。

國(guó)內(nèi)增勢(shì)強(qiáng)勁，業(yè)務(wù)趨向多元

2020年，全球遭遇新冠疫情，尤其是海外市場(chǎng)遭遇重創(chuàng)，出海汽配供應(yīng)鏈企業(yè)均受到不同程度波及，建邦的營(yíng)業(yè)收入下滑幅度較小，得益于對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的開(kāi)拓和多元化戰(zhàn)略的推行。

建邦的主要供應(yīng)商位于國(guó)內(nèi)，在2020上半年基本復(fù)工達(dá)產(chǎn)，因此上游業(yè)務(wù)對(duì)建邦的影響較小。

而其下游主要客戶(hù)位于海外，外銷(xiāo)收入占營(yíng)業(yè)收入比例較高，海外收入占比超七成。疫情帶來(lái)的影響一方面是市場(chǎng)對(duì)汽配的需求下降，另一方面則是產(chǎn)品物流運(yùn)輸存在障礙，“一柜難求”也導(dǎo)致建邦存貨增加。

近年來(lái)，建邦大力拓展國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)，加大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)靈活布局。據(jù)年報(bào)，2020年建邦和國(guó)內(nèi)諸多知名汽車(chē)零部件連鎖企業(yè)如三頭六臂汽配、康眾汽配、途虎養(yǎng)車(chē)等開(kāi)展業(yè)務(wù)合作，還與阿里巴巴(中國(guó))網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司簽訂合同，使用阿里平臺(tái)進(jìn)行渠道拓展。

同時(shí)，建邦的產(chǎn)品線也在朝著多元化方向發(fā)展。

鐘永鐸認(rèn)為，單一品類(lèi)的產(chǎn)品，很難滿(mǎn)足后市場(chǎng)的“胃口”。由于不同車(chē)型零部件的技術(shù)要求、產(chǎn)品類(lèi)型、規(guī)格型號(hào)存在較大差異，汽車(chē)后市場(chǎng)對(duì)車(chē)型件產(chǎn)品存在多品種、小批量、多批次、高要求的供貨要求，這是汽后供應(yīng)鏈領(lǐng)域的一大特征。

從公司全年?duì)I收結(jié)構(gòu)來(lái)看，在2019年，制動(dòng)系統(tǒng)、傳統(tǒng)系統(tǒng)、電子電氣系統(tǒng)、轉(zhuǎn)向系統(tǒng)和其他業(yè)務(wù)分別占比31.33%、23.61%、19.69%、15.38%、9.99%；而在2020年，這一組數(shù)據(jù)則為16.06%、26.23%、20.81%、25.36%、11.54%。

其中，調(diào)整最大的是制動(dòng)系統(tǒng)：對(duì)比2019年和2020年，制動(dòng)系統(tǒng)收入由11944萬(wàn)元降至6012萬(wàn)元，在同期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比由31.33%變?yōu)?6.06%。其他業(yè)務(wù)占比均有不同幅度的提升，呈現(xiàn)較為均衡的狀態(tài)。

此外，多元化策略在客戶(hù)和供應(yīng)商結(jié)構(gòu)上亦有體現(xiàn)。

財(cái)報(bào)顯示，建邦的前五大客戶(hù)銷(xiāo)售額占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例較高，仍較為集中，但在此基礎(chǔ)上，建邦也在不斷開(kāi)拓其他新的客戶(hù)，降低客戶(hù)集中度、減少大客戶(hù)依賴(lài)，近年來(lái)，前五大客戶(hù)收入占比已逐年下降。

2017-2020年，建邦股份對(duì)前五大客戶(hù)的銷(xiāo)售收入分別為22,542.7萬(wàn)元、35,154.56萬(wàn)元、26,960.32萬(wàn)元、22,756.91萬(wàn)元，同期占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為83.4%、79.97%、70.72%、60.82%；

同期，建邦股份對(duì)前五大供應(yīng)商的產(chǎn)品采購(gòu)金額分別為9,792.77萬(wàn)元、16,322.19萬(wàn)元、11,723.72萬(wàn)元、11,650.17萬(wàn)元，，占同期產(chǎn)品采購(gòu)金額的比重分別為50.72%、49.51%、43.16%、39.77%，兩組數(shù)據(jù)均呈平穩(wěn)下降趨勢(shì)，集中度明顯降低。

據(jù)了解，目前建邦合作供應(yīng)商為350多家，合作客戶(hù)超過(guò)1400家。

行業(yè)邏輯未變，扎穩(wěn)基本盤(pán)

野村綜研（上海）咨詢(xún)有限公司合伙人朱四明博士曾將流通行業(yè)的機(jī)會(huì)劃分為三類(lèi)：結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)、機(jī)制性機(jī)會(huì)和運(yùn)營(yíng)性機(jī)會(huì)，這三層機(jī)會(huì)的收益有著數(shù)量級(jí)的差異，以Dorman為例的企業(yè)就是針對(duì)不同地區(qū)之間的比較優(yōu)勢(shì)，抓住了受益最大的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

作為Dorman的供貨商、同時(shí)也是Dorman在中國(guó)的學(xué)徒，建邦也抓住了供需不匹配的機(jī)會(huì)。其立足于國(guó)內(nèi)完善的工業(yè)體系，針對(duì)市場(chǎng)中不同車(chē)型零部件設(shè)計(jì)要求、產(chǎn)品類(lèi)型、規(guī)格型號(hào)差異大，以及多品種、小批量、多批次、高要求的供貨特點(diǎn)，采取柔性化的市場(chǎng)需求導(dǎo)向型模式，整合國(guó)內(nèi)外客戶(hù)資源，提高采購(gòu)規(guī)模，降低采購(gòu)成本。

建邦于2020年7月登陸精選層，被不少業(yè)內(nèi)人士視作中國(guó)汽車(chē)后市場(chǎng)具有標(biāo)志性意義的事件。此前，汽車(chē)后市場(chǎng)幾乎沒(méi)有在二級(jí)市場(chǎng)真正證券化的資產(chǎn)，除了由其他投資機(jī)構(gòu)接手，PE/VC在汽車(chē)后市場(chǎng)的投資少有退出，也無(wú)法形成“賺錢(qián)效應(yīng)”。建邦在精選層"小IPO"證明了在精選層發(fā)行并讓投資人退出的道路行得通，也為“后來(lái)者”提供了借鑒。

據(jù)AC汽車(chē)了解，建邦早年以供應(yīng)北美汽車(chē)配件連鎖公司為主，海外收入占比較高。其主要客戶(hù)均為北美知名汽車(chē)零部件制造商或供應(yīng)商，如Cardone Industries， Inc、Dorman Products， Inc、Arnott ， LLC、Schaeffler Group USA Inc、Crown Automotive Sales Company等。

上述巨頭瓜分北美汽車(chē)后市場(chǎng)超過(guò)50%份額的背后，是一批實(shí)力強(qiáng)勁的供應(yīng)鏈管理公司，為其提供專(zhuān)業(yè)品類(lèi)配件的供應(yīng)管理。建邦就是其中一家。

在產(chǎn)品生產(chǎn)上，建邦采用了第三方生產(chǎn)方式，利用國(guó)內(nèi)汽車(chē)零部件廠商數(shù)量多、專(zhuān)業(yè)性強(qiáng)、生產(chǎn)成本較低的優(yōu)勢(shì)，根據(jù)供應(yīng)商的產(chǎn)品品質(zhì)、生產(chǎn)工藝、響應(yīng)時(shí)間等統(tǒng)籌安排，分配生產(chǎn)任務(wù)。其自身則把主要精力放在市場(chǎng)調(diào)研、產(chǎn)品研發(fā)，以及物流、商流、信息流等方面的整合上。

建邦在公司年報(bào)中表示，其擁有十多年的汽車(chē)售后市場(chǎng)非易損零部件行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，建立了多條市場(chǎng)調(diào)研渠道，能夠及時(shí)準(zhǔn)確地把握市場(chǎng)需求。建邦設(shè)有專(zhuān)業(yè)的市場(chǎng)調(diào)研團(tuán)隊(duì)，通過(guò)走訪4S店、汽配城、汽車(chē)修理廠等深入了解終端客戶(hù)使用情況，發(fā)掘業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)機(jī)會(huì);同時(shí)還與整車(chē)廠進(jìn)行合作與溝通，了解第一手的零配件消耗及需求情況。

在此基礎(chǔ)上，由其研發(fā)團(tuán)隊(duì)針對(duì)市場(chǎng)調(diào)研所發(fā)現(xiàn)的行業(yè)需求點(diǎn)，進(jìn)行針對(duì)性的開(kāi)發(fā)與創(chuàng)新。

鐘永鐸介紹，汽配零部件十分復(fù)雜，涉及機(jī)械、電子電氣、力學(xué)、材料學(xué)等多種學(xué)科，具有種類(lèi)豐富、材質(zhì)多樣、規(guī)格多變的特點(diǎn)，要求企業(yè)對(duì)各種零部件的原理、特征和規(guī)格等具有深刻的認(rèn)識(shí)，以設(shè)計(jì)出符合客戶(hù)要求、生產(chǎn)工藝合理且質(zhì)量穩(wěn)定的產(chǎn)品，這需要時(shí)間和經(jīng)驗(yàn)的積累，從而對(duì)市場(chǎng)新進(jìn)入者構(gòu)成了一定的障礙。隨著汽車(chē)智能化的升級(jí)，汽車(chē)零部件將更趨向電子化，這將對(duì)市場(chǎng)新進(jìn)入者構(gòu)成更高的技術(shù)壁壘。

在產(chǎn)品開(kāi)放商，建邦推行“產(chǎn)品小組”機(jī)制。小組根據(jù)市場(chǎng)調(diào)研和客戶(hù)反饋，尋找新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)機(jī)會(huì)，在建邦股份內(nèi)部，可以看到多個(gè)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目同步進(jìn)行。這樣的機(jī)制，促使建邦能夠更高效地開(kāi)發(fā)被市場(chǎng)“忽視”的差異化產(chǎn)品。

年報(bào)顯示，2020年建邦的研發(fā)人員數(shù)量增至23人，占員工總?cè)藬?shù)的12.3%；在研發(fā)費(fèi)用上共投入311.84萬(wàn)元，研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比例為0.83%。反觀2017年到2019年數(shù)據(jù)，研發(fā)占比分別是0.3%、0.6%、0.71%，可以看出，建邦在研發(fā)費(fèi)用上的投入持續(xù)提升。

另外值得一提的是，建邦已著手布局再制造領(lǐng)域。其控股子公司青島卡庫(kù)再制造科技有限公司成立于2018年，經(jīng)營(yíng)范圍包括再生資源回收與再生資源加工利用、汽車(chē)配件研發(fā)、設(shè)計(jì)等，為公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的拓展延伸。

建邦在北美的大客戶(hù)之一Cardone Industries, Inc是一家全球頂尖的汽車(chē)零部件再制造商，在汽車(chē)零部件再制造領(lǐng)域，建邦可以說(shuō)是擁有著豐富的資源積累和協(xié)同優(yōu)勢(shì)。在碳達(dá)峰、碳中和的大背景下，汽車(chē)零部件再制造版塊有望釋放巨大潛力。