一切都要走著看。以往經(jīng)驗(yàn)表明,企業(yè)文化和股權(quán)結(jié)構(gòu)差異巨大的橫向合并案,如果操之過急,很難成功。雙方采用的是“逐漸加碼”的聯(lián)盟路線,能走多遠(yuǎn),要看未來雙方的契合程度和市場、監(jiān)管環(huán)境的容忍度。
文/《汽車人》黃耀鵬(微信公眾號:汽車人傳媒)
大眾和福特的合作官宣了,在正在舉行的北美車展上。官方聲明顯示,合作是“全球性”的,但不涉及股權(quán)交易。
這不令人意外,也意味著不大討喜。輿論喜歡看到驚天“大合并”,甚至迫不及待地將雙方2018年的全球銷量加總,聲稱“全球第一車企”誕生了……屬于想多了系列。當(dāng)然,事實(shí)也不像雙方表現(xiàn)出來的那樣,局限于“純技術(shù)合作”。
兩者不是在進(jìn)行掩人耳目的“秘密外交”,相反,他們不斷向外界披露談判進(jìn)程。以至于我們了解到,雙方在2018年夏天簽署了商用車合作備忘錄。合作范圍愈來愈廣泛,雙方幾乎所有業(yè)務(wù)都在探討之列。到了11月份,福特董事長福特三世稱,雙方“談判非常順利”??傊磺卸妓角?。
雙方將中型皮卡和商用車(實(shí)際上特指MPV)作為合作優(yōu)先項(xiàng),第一款合作車型在2022年推出,而2023年雙方將享受由此帶來的利潤增長。
之所以這么做,官方也給了說法,“5年內(nèi),全球市場對中型皮卡和商用車的需求將繼續(xù)增長。”雖然有點(diǎn)外交辭令,但其中包含的凜冽之意令人不寒而栗。
雙方實(shí)際上想說,未來5年,中型皮卡和MPV是“惟一”具有增長潛力的兩個(gè)細(xì)分車型。這代表兩者對中期全球市場的發(fā)展趨勢,抱有嚴(yán)重的悲觀預(yù)期。因?yàn)楸娝苤瑥娜虺擞密囀袌龅慕嵌瓤?,這兩個(gè)領(lǐng)域都不是消費(fèi)主流,轎車和SUV才是。后者則在過去10年來充任高速增長的惟一引擎。
過去的發(fā)展歷程就是這么奇怪,所有人均GDP在5000美元以上、年銷量100萬輛以上的新興市場,SUV是惟一的利潤可靠增長點(diǎn)。在這些市場內(nèi),轎車仍然會隨大勢增長,但總是率先觸及天花板并更容易動能衰減,而SUV則總是背負(fù)著“跑贏大市”的期望。西歐市場SUV不是主流,是因?yàn)樘厥獾谋O(jiān)管政策和歷史傳統(tǒng)。再說,西歐和美日一樣,顯然不算新興市場。
經(jīng)驗(yàn)告訴我們,在這么大的地域和時(shí)間范圍內(nèi),依靠單引擎驅(qū)動是難以持久的。
兩個(gè)主機(jī)廠據(jù)此推斷,尚未得到過度開墾的細(xì)分市場,機(jī)遇尚存。具體分工是,福特汽車將負(fù)責(zé)2022年上市的皮卡車型和“大尺寸商用車”(未指明具體車型),而大眾汽車則負(fù)責(zé)開發(fā)MPV車型。
大家都知道福特擅長皮卡。在10年前金融危機(jī)中,福特沒要政府救濟(jì),自己從深坑里爬出來,憑借的就是大中型皮卡。這也是福特迄今為止惟一的現(xiàn)金奶牛。
北美的年輕人,剛工作的時(shí)候可能會開一輛二手或者N手的日本轎車。手頭稍微寬裕,就會買一輛SUV或者皮卡(取決于使用環(huán)境)。以至于福特對轎車業(yè)務(wù)失去了信心,因?yàn)闊o論如何都競爭不過打上門的日本對手。這種狀況10年來一味惡化,福特如今只保留兩個(gè)轎車車型,基本上“棄療”。
如果單看這個(gè)合作,有點(diǎn)不平等條約的味道,因?yàn)镸PV的市場潛力不及皮卡。福特把壓箱底的技術(shù)拿出來,如果只換得一個(gè)不痛不癢的MPV(至少目前如此)項(xiàng)目,顯失公平,再次說明合作還有后續(xù)。
接下來應(yīng)該輪到大眾為聯(lián)盟做出貢獻(xiàn)了。輿論看好MEB平臺,這是大眾開發(fā)成功的第一個(gè)通用電動車平臺。大眾拿出來共享,福特被授權(quán)MEB平臺,可以大大節(jié)約電動平臺的開發(fā)費(fèi)用。
而且,福特已經(jīng)大力度投資了自動駕駛、共享出行。如果使用授權(quán)電動平臺,整合目前已有的電動車產(chǎn)品,將更方便地接駁上述新業(yè)務(wù),建立完整的價(jià)值鏈。這是雙方聯(lián)盟對福特的下一步支持。
令人驚訝的是,雙方互信程度之高,列入合作貨架的業(yè)務(wù)范圍之廣。作為佐證之一,雙方將成立管理委員會(大眾管理模式),福特CEO韓愷特、大眾CEO迪斯和雙方一眾核心高管,都位列其中。如此陣勢,若只進(jìn)行產(chǎn)品研發(fā)層面的合作,未免撐不起“全球聯(lián)盟”這樣的名號。
雙方目前排除了股權(quán)交易。福特的雙重股權(quán)架構(gòu)和家族統(tǒng)治的痕跡,與大眾“公眾公司”的股權(quán)性質(zhì),導(dǎo)致雙方可能的股權(quán)交易很復(fù)雜。眼下產(chǎn)品合作尚未真正開始,并不急于更深層次的合并,雙方將保留資本合作的可能性。
一切都要走著看。以往經(jīng)驗(yàn)表明,企業(yè)文化和股權(quán)結(jié)構(gòu)差異巨大的橫向合并案,如果操之過急,很難成功。雙方采用的是“逐漸加碼”的聯(lián)盟路線,能走多遠(yuǎn),要看未來雙方的契合程度和市場、監(jiān)管環(huán)境的容忍度。變量太多,多想無益。不妨從最容易的業(yè)務(wù)做起,讓雙方股東看到、享受到合并帶來的利潤增長或者成本節(jié)約,將有利于營造“做更多”的氣氛。(文/《汽車人》黃耀鵬,部分圖片來源網(wǎng)絡(luò))【版權(quán)聲明】本文系《汽車人》獨(dú)家原創(chuàng)稿件,版權(quán)為《汽車人》所有。如需轉(zhuǎn)載,轉(zhuǎn)載方必須與“汽車人傳媒”(郵箱:qcr007@126.com或電話:010-63135250)聯(lián)系,獲得同意取得轉(zhuǎn)載授權(quán),否則必將追究法律責(zé)任。敬請關(guān)注“汽車人傳媒”公眾號(qcr0505)。
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