由于吉利入股的目的是尋求戰(zhàn)略控股，而非獲得股價上漲的資本利益，因此吉利入股戴姆勒初期賣出一定頭寸的看漲期權(quán)以覆蓋買入看跌期權(quán)的期權(quán)費，降低“保險”成本。通過領(lǐng)子期權(quán)，吉利已經(jīng)放棄了戴姆勒股票短期收益。

　　2019年1月11日，外媒一則“吉利因戴姆勒股票暴跌出售一半戴姆勒股份”的消息引起輿論廣泛關(guān)注，隨后吉利控股集團回應(yīng)“不會減持戴姆勒股份”，相關(guān)報道并不屬實。

　　汽車預(yù)言家通過梳理發(fā)現(xiàn)，此次傳出吉利減持戴姆勒股份消息的導(dǎo)火線源于外媒報道“戴姆勒股價腰斬，因此分析吉利因爆倉被迫減持股份”。1月13日，相關(guān)證券人士向汽車預(yù)言家分析：“這一判斷忽視了兩個因素，從證券角度對方?jīng)]有看到吉利入股戴姆勒使用的是‘領(lǐng)子期權(quán)’，吉利不會因為戴姆勒股票波動而受到影響；從汽車產(chǎn)業(yè)角度，對方忽視了吉利入股戴姆勒的核心目標(biāo)是戰(zhàn)略投資，而非短期收益”。說白了，吉利入股戴姆勒看中的不是戴姆勒的短期股票收益。

　　時間撥回到2018年2月24日，吉利控股集團宣布通過旗下海外公司收購戴姆勒9.69%股份，成為戴姆勒集團最大股東。據(jù)悉，整個并購資金高達(dá)73億歐元。在這一收購對外宣布的當(dāng)天，吉利控股集團董事長李書福就向汽車預(yù)言家明確回應(yīng)了外界關(guān)心的三個問題：一、吉利入股戴姆勒是戰(zhàn)略投資；二、吉利入股戴姆勒資金全部來自海外；三、吉利入股戴姆勒是在開放的市場環(huán)境下完全符合法律規(guī)定的行為。

　　相關(guān)證券人士透露，吉利入股戴姆勒使用了一定的杠桿資金，核心思想是控制股票的風(fēng)險，因此采用了領(lǐng)子期權(quán)進行風(fēng)險管理。為防范股價下跌，吉利買入了保護性看跌期權(quán)，將風(fēng)險轉(zhuǎn)移至投資銀行等期權(quán)方。由于吉利入股的目的是尋求戰(zhàn)略控股，而非獲得股價上漲的資本利益，因此吉利賣出一定頭寸的看漲期權(quán)以覆蓋買入看跌期權(quán)的期權(quán)費，降低“保險”成本。

　　資料顯示，入股戴姆勒之前，吉利在香港設(shè)立了一家名為Tenaciou3 Prospect Investment Ltd的公司，該公司與美銀美林集團和摩根士丹利達(dá)成投資咨詢協(xié)議。此后，Tenaciou3通過抵押貸款從興業(yè)銀行香港分行借入的16.7億歐元（20.4億美元）及自有資金在二級市場上逐步購入戴姆勒集團股票，同時美銀美林集團和摩根士丹利也為Tenaciou3代持戴姆勒股權(quán)。

　　所謂領(lǐng)子期權(quán)策略，大致是指買入股票的同時，買入看跌期權(quán)，同時賣出看漲期權(quán)。股價下跌股票虧損，但買入的看跌期權(quán)獲利，兩者相抵；股價上漲股票獲利，但賣出的看漲期權(quán)虧損，兩者相抵。因而采用領(lǐng)子期權(quán)策略，損失和收益可以限定在一定區(qū)間內(nèi)。通過構(gòu)建領(lǐng)子期權(quán)，吉利已經(jīng)放棄了股票上漲帶來的收益，以獲得股票下跌時的保護。

　　用更通俗的話解釋，吉利早在入股戴姆勒初期，就利用領(lǐng)子期權(quán)將戴姆勒股票的波動所帶來的股票風(fēng)險交給了代持方，無論未來戴姆勒股票漲跌都與吉利沒有太大關(guān)系，吉利所持股票也都不會受到影響。這就好比一個人購買保險中將一筆錢交給保險公司，核心目的是希望這筆錢在未來出現(xiàn)意外時獲得補償，至于這筆錢在資本市場上的影響是保險公司的事情，和購買保險的個體沒有關(guān)系。

　　“吉利入股戴姆勒期間，戴姆勒股價上下波動超過20%，如果沒有使用期權(quán)，吉利早就會因股票暴跌導(dǎo)致并購行為虧損，不會等到現(xiàn)在”，投資人士向汽車預(yù)言家表示，通過使用并不復(fù)雜的期權(quán)策略，吉利有效地控制了股價波動風(fēng)險，保障了長達(dá)一年多的股權(quán)收購計劃平穩(wěn)落地.

　　對于未來吉利是否會因戴姆勒股票波動減持的問題，投資人士認(rèn)為，吉利實際上已經(jīng)放棄了戴姆勒股票的收益，換句話說，吉利入股戴姆勒不是要掙股票市場的錢，而是要在未來尋求主業(yè)更多的戰(zhàn)略合作。

　　據(jù)了解，吉利入股戴姆勒后，雙方已經(jīng)在移動出行領(lǐng)域開展合作。2018年10月24日，吉利控股集團旗下吉利集團（新業(yè)務(wù)）有限公司與戴姆勒出行服務(wù)有限責(zé)任公司已在華成立合資公司，提供高端專車出行服務(wù)。這一合作對外發(fā)布后，外界對于戴姆勒和奔馳在中國的發(fā)展也提出了新的期望，認(rèn)為這是奔馳扎根中國，與中國企業(yè)共同發(fā)展的新的舉措。