汽勢Auto-First｜張馳

3

月4日起，ST力帆將撤銷退市風(fēng)險警示。力帆A股“摘星”表明，自去年8月份啟動的力帆重組已徹底完成，在以吉利為主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)投資人帶領(lǐng)下，“新力帆”將重新?lián)P帆啟航。

2月8日，重慶市第五中級人民法院裁定，力帆下屬十家全資子公司重整計劃執(zhí)行完畢，歷時5個半月，力帆重組畫上了圓滿句號。最終吉利方面擁有力帆34.7%股份，成為控股股東。吉利將為力帆導(dǎo)入產(chǎn)業(yè)、管理及銷售網(wǎng)絡(luò)等資源。力帆也將在換電汽車領(lǐng)域進(jìn)行更多探索，此外其摩托車業(yè)務(wù)也和吉利旗下的錢江摩托，在未來充滿了各種合作想象空間。

盡管力帆汽車式微已久，但在摩托車相關(guān)產(chǎn)業(yè)的支撐下，2020年預(yù)計將實(shí)現(xiàn)0.4 億元-0.8 億元的歸屬上市公司股東凈利潤。力帆方面認(rèn)為，2020年業(yè)績實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的主要原因為：去年11月30日，公司《重整計劃》獲得重慶市第五中級人民法院裁定批準(zhǔn)，實(shí)施重整計劃實(shí)現(xiàn)重整收益約100 億元左右計入2020 年度相關(guān)財務(wù)報表。

此外，根據(jù)重整經(jīng)營計劃，重整投資人將為公司引入新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)務(wù)，原有部分力帆車型將不再生產(chǎn)，對專用生產(chǎn)設(shè)備、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、在建工程、生產(chǎn)配件進(jìn)行了計提減值，部分資產(chǎn)進(jìn)行處置，形成處置損失;另公司參股的兩家公司進(jìn)入破產(chǎn)重整程序、一家公司計劃進(jìn)行清算，公司計提了減值;部分海外客戶受海外疫情影響，經(jīng)營不善，履約能力下降，根據(jù)管理人、公司在催收過程中獲取的情況判斷應(yīng)收賬款收回的可能性，個別地區(qū)受貿(mào)易環(huán)境影響，應(yīng)收賬款的回收風(fēng)險增加，計提信用減值損失。

據(jù)力帆發(fā)布的公告，2020年力帆乘用車和摩托車相關(guān)兩大業(yè)務(wù)板塊，都呈現(xiàn)不同程度下滑。乘用車領(lǐng)域，傳統(tǒng)乘用車銷售1559輛，同比下滑91%；新能源汽車銷售1059輛，同比下滑63%。2021年1月份傳統(tǒng)乘用車僅生產(chǎn)12輛，銷1輛。目前來看，力帆原有燃油車已處于關(guān)停狀態(tài)。1月份，新能源汽車生產(chǎn)105輛，銷107輛。

與乘用車不同，力帆摩托車相關(guān)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)還在，還有相當(dāng)大的規(guī)模，摩托車發(fā)動機(jī)和通用汽油機(jī)2020年出現(xiàn)不同程度增長。2020年力帆銷售摩托車53萬輛，同比下滑12.83%，發(fā)動機(jī)85.5萬臺，同比增長5.41%，通用汽油機(jī)47.9萬臺，同比增長25.53%。據(jù)汽勢Auto-First看來，力帆的價值很大程度來自于摩托車相關(guān)業(yè)務(wù)多年來打下的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。

力帆在A股“摘星”后，其相關(guān)業(yè)務(wù)將進(jìn)入吉利的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，力帆股份也將成為吉利科技集團(tuán)換電車型制造業(yè)務(wù)唯一的上市平臺。目前，力帆摩托與乘用車等業(yè)務(wù)是一個上市主體，此外吉利旗下的錢江摩托同為A股上市公司，在一定程度與力帆摩托存在同業(yè)競爭，未來將如何協(xié)調(diào)中小股東關(guān)系以及開展合作，恐怕吉利要動些腦筋。就像吉利和沃爾沃不久前的“合并”并不是真正“完婚”一樣，未來兩個摩托車主體怎樣由“兄弟”變?yōu)橐患胰?，同樣充滿挑戰(zhàn)。