這幾天，A股持續(xù)“調(diào)整震蕩”，廣大股民叫苦不迭。隨著車市回暖，之前一些汽車股漲勢(shì)喜人。其實(shí)，除非存在政策限制，車企都會(huì)極力謀求上市。與銀行貸款不同，上市屬于“直接融資”，企業(yè)通過(guò)發(fā)行股票、債券來(lái)獲得社會(huì)資金，而投資人就能得到相應(yīng)的股權(quán)、債權(quán)。

很多人應(yīng)該對(duì)股票有一定的認(rèn)知，估計(jì)有些車友就是股民，至于債券，畢竟它的收益比不了股票，是一種相對(duì)低調(diào)、穩(wěn)健的投資品種。日前，有媒體報(bào)道稱，華晨集團(tuán)規(guī)模為10億元的私募債“17華汽05”于10月23日到期，且未能按期兌付。

簡(jiǎn)單地說(shuō)，華晨三年前跟人借了錢(qián)，現(xiàn)在沒(méi)按時(shí)還款。因此，一家企業(yè)信用評(píng)估機(jī)構(gòu)將華晨集團(tuán)的主體信用等級(jí)從10月15日前的“AA+”下調(diào)至“BBB”。上市公司沒(méi)能按期兌付債券比較少見(jiàn)，畢竟企業(yè)每當(dāng)要發(fā)行債券，都得經(jīng)過(guò)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審核，相對(duì)企業(yè)自身實(shí)力來(lái)說(shuō)，最終核定的債券規(guī)模不會(huì)太大，同時(shí)企業(yè)也會(huì)盡量避免因?yàn)檫@筆錢(qián)造成的商譽(yù)損失。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，“17華汽05”發(fā)行于2017年10月，當(dāng)前余額10億元，票息5.3%，期限為3年。華晨可是擁有4.7萬(wàn)名員工，資產(chǎn)總額超過(guò)1900億元的國(guó)有大型車企，現(xiàn)在連這點(diǎn)錢(qián)都拿不出了？

要知道，華晨集團(tuán)的大股東一個(gè)是為遼寧省國(guó)資委（持股比例為80%），另一個(gè)是遼寧省社?；饡?huì)。這么“背景深厚”的國(guó)有大企業(yè)，連10億元債務(wù)都要違約，到底混得有多慘？

業(yè)內(nèi)人士應(yīng)該清楚，華晨寶馬的利潤(rùn)分成是華晨集團(tuán)的“搖錢(qián)樹(shù)”。車叔還記得，2019年華晨中國(guó)的利潤(rùn)十分“反常”地超過(guò)了其營(yíng)收的3倍，真是讓人哭笑不得。官方財(cái)報(bào)顯示，如果剔除華晨寶馬的利潤(rùn)分成，華晨中國(guó)在2020年上半年總體虧損達(dá)到3.38億元，華晨雷諾（其實(shí)是華晨的自主板塊）上半年銷量同比下滑42.0%。造車不賺錢(qián)，僅有汽車金融服務(wù)營(yíng)收實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)35.5%至3.04億元。也就是說(shuō)，華晨這個(gè)偌大的車企集團(tuán)實(shí)際上靠“趟贏”、搞點(diǎn)貸款“才能維持得了生活”。

要是沒(méi)有寶馬這個(gè)“好隊(duì)友”，華晨估計(jì)早崩了！事實(shí)上，數(shù)據(jù)顯示，華晨寶馬在過(guò)去五年則分別向華晨“輸血”38.23億元、39.93億元、52.33億元、62.45億元和76.26億元，累計(jì)金額高達(dá)269.2億元……老實(shí)說(shuō)，車叔逛文章評(píng)論區(qū)時(shí)，經(jīng)?？吹骄W(wǎng)友噴自主車企“不作為”“不思進(jìn)取”，此言不無(wú)道理。

但是，“豬隊(duì)友”也有帶不動(dòng)的一天。華晨寶馬的利潤(rùn)輸入不可能一直拯救華晨的整體運(yùn)營(yíng)，“無(wú)底洞”是彌補(bǔ)不了的，而且華晨去年將25%的股權(quán)出售給了寶馬集團(tuán)，“趟賺”的錢(qián)變少了。從今年8月12日開(kāi)始，華晨集團(tuán)旗下多只債券出現(xiàn)價(jià)格暴跌，償債壓力倍增，根據(jù)最新數(shù)據(jù)，華晨中國(guó)負(fù)債總額1226.75億元，其中短期債務(wù)規(guī)模較大。企業(yè)一旦出現(xiàn)資不抵債，那可是有破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的。當(dāng)然，對(duì)于華晨這樣的國(guó)有企業(yè)，倒不至于破產(chǎn)關(guān)門(mén)，重組是有可能的。

對(duì)于此事，華晨方面相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)媒體表示：“華晨集團(tuán)當(dāng)前資金確實(shí)出現(xiàn)暫時(shí)困難，所以未能按期兌付到期債券，集團(tuán)正在積極努力研究解決辦法，給公眾一個(gè)交代。”一個(gè)月前，華晨集團(tuán)副總裁齊凱稱：“今年確實(shí)很困難，不只有華晨汽車，很多企業(yè)都遇到了資金短缺這一流動(dòng)性的問(wèn)題。但無(wú)論是遼寧省還是沈陽(yáng)市，都對(duì)華晨汽車提供了大量資金支持。危機(jī)是短期的，隨著經(jīng)營(yíng)狀況改善和疫情得到控制，華晨汽車會(huì)逐漸走出困境?！?/p>

車叔結(jié)語(yǔ)

再怎么說(shuō)，華晨是有著70年歷史的老字號(hào)國(guó)企。想當(dāng)年，華晨旗下的金杯面包車以及后續(xù)推出的中華系列家用車，都有過(guò)“高光時(shí)刻”。現(xiàn)在問(wèn)題的關(guān)鍵在于，華晨自主板塊的銷量萎靡，虧損嚴(yán)重，短時(shí)間內(nèi)我們看不到扭虧為盈的希望，技術(shù)方面過(guò)度依賴寶馬，沒(méi)能形成有效的吸收、融合，在未來(lái)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)。華晨最終何去何從，車叔繼續(xù)關(guān)注。