9月27日，北汽新能源通過“借殼”SST前鋒上市，公司證券簡稱 “北汽藍(lán)谷”，證券代碼“600733”，復(fù)盤當(dāng)日不設(shè)漲跌幅限制，北汽新能源也如愿成為“A股新能源整車第一股”。但從資本市場表現(xiàn)來看，并未表現(xiàn)出預(yù)期的火熱追棒。筆者認(rèn)為，北汽新能源首日上市表現(xiàn)背后，正反映出中國新能源汽車將逐步進(jìn)入不再過度強(qiáng)調(diào)規(guī)模的理性發(fā)展階段。

催動(dòng)因素一：產(chǎn)業(yè)政策將由政策補(bǔ)貼支持向強(qiáng)化產(chǎn)品監(jiān)管轉(zhuǎn)變。

過去幾年，依賴于國家層面的大力推動(dòng)，中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)取得了巨大的成就。這種成就首先就體現(xiàn)在規(guī)模的飛速增長上，中國新能源汽車銷量已經(jīng)牢牢占據(jù)了全球新能源汽車銷量的半壁江山。

但是，應(yīng)該更為理性地看到，當(dāng)新能源汽車銷量走上一定規(guī)模之后，以強(qiáng)化產(chǎn)品監(jiān)管為核心，推動(dòng)行業(yè)健康發(fā)展，應(yīng)該作為下一階段中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)政策的關(guān)鍵著力點(diǎn)。

以新能源汽車的安全監(jiān)管為例，中國科學(xué)院院士、清華大學(xué)教授歐陽明高就表示：“純電動(dòng)汽車最大的風(fēng)險(xiǎn)就是電池的安全性。我們現(xiàn)在電動(dòng)汽車沒有年檢制度，這是一個(gè)很大的問題。所以我們呼吁能夠盡快出臺(tái)新車年檢制”。

對于各界的呼吁，產(chǎn)業(yè)管理部門也正在做出積極的回應(yīng)。工業(yè)和信息化部、科技部等部委就表示要加強(qiáng)新能源汽車的安全管理，會(huì)同相關(guān)部門完善新能源汽車安全運(yùn)行的監(jiān)管體系，推進(jìn)強(qiáng)制性國家標(biāo)準(zhǔn)制度制定，加大對新能源汽車產(chǎn)品的監(jiān)督檢查的力度，切實(shí)提升產(chǎn)品安全性能。

催動(dòng)因素二：新能源汽車產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和技術(shù)路線將逐步接受市場化考驗(yàn)。

毫無疑問的是，電動(dòng)化將成為未來十年的核心發(fā)展方向。但實(shí)現(xiàn)它必然是一個(gè)持續(xù)迭代的過程。在這個(gè)過程中，車型結(jié)構(gòu)、技術(shù)路線演變的核心驅(qū)動(dòng)力，都會(huì)接受市場的充分考驗(yàn)。

事實(shí)上，進(jìn)入到2018年，中國新能源汽車的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)已經(jīng)在悄然發(fā)生變化，以純電動(dòng)汽車產(chǎn)品為例，表現(xiàn)為A00級純電動(dòng)汽車銷量大幅下滑，A級車銷量大幅上漲。數(shù)據(jù)顯示，8月份，A00級純電動(dòng)汽車售出約2.2萬輛，同比增幅為-20%，市場份額較去年同期下降27個(gè)百分點(diǎn)。A級純電動(dòng)汽車銷量約為2.3萬輛，同比增幅為105%，環(huán)比增幅為28%。隨著補(bǔ)貼技術(shù)門檻提高，技術(shù)指標(biāo)更高的A級車成為廠家主推的新能源產(chǎn)品。

此外，伴隨政策補(bǔ)貼的逐步退出，PHEV、EV等多種技術(shù)路線并存將成為未來產(chǎn)業(yè)的重要特征。8月份新能源乘用車數(shù)據(jù)還顯示，PHEV車型銷量約為2.6萬輛，同比增幅為147%，環(huán)比增幅為12%，呈現(xiàn)PHEV車型銷量走強(qiáng)特征。油耗限值重壓與市場需求相結(jié)合，必將驅(qū)動(dòng)各個(gè)企業(yè)更為理性規(guī)劃產(chǎn)品路線。

催動(dòng)因素三：企業(yè)需要強(qiáng)化盈利能力和產(chǎn)品競爭力的要求。

受制于電池技術(shù)積累和成本降低還需要時(shí)間，可以預(yù)期的是，未來幾年，無論是跨國汽車企業(yè)還是中國品牌，新能源汽車都仍然處于戰(zhàn)略投入期。但是為了提升規(guī)模，短期虧損并不能掩蓋對盈利能力和產(chǎn)品競爭力的需求。

9月25日晚，S藍(lán)谷發(fā)布公告稱，公司股權(quán)分置改革方案已全部實(shí)施完畢，公司股票于9月27日開市起復(fù)牌，當(dāng)日不設(shè)漲跌幅限制。同時(shí)，公司證券簡稱由“S藍(lán)谷”變更為“北汽藍(lán)谷”，北汽新能源已完成對S藍(lán)谷的完全整合，成功借殼。盡管業(yè)界對于北汽新能源的上市也持看好狀態(tài)，但從第二天的股票表現(xiàn)來看，資本市場已經(jīng)表現(xiàn)出越來越多的理性。

無論是之于北汽還是投資者而言，北汽新能源上市這只是意味著挑戰(zhàn)的開始，畢竟接下來要迎接的是補(bǔ)貼的退坡以及競爭的加強(qiáng)。

首先是產(chǎn)品競爭力，盡管北汽新能源取得先發(fā)優(yōu)勢，一直走在前端，但隨著國內(nèi)外企業(yè)對新能源領(lǐng)域的加大布局，優(yōu)勢能否繼續(xù)保持，還要看后續(xù)發(fā)展。

其次是新能源汽車補(bǔ)貼的退坡，2018年新補(bǔ)貼政策表明，低續(xù)航的產(chǎn)品將停止補(bǔ)貼，這對于依靠低端產(chǎn)品走量的北汽新能源來說并不是一個(gè)好消息。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年，盡管北汽新能源銷量超過10萬輛，但全年補(bǔ)貼高達(dá)49.59億元，也就是每銷售一輛車，就要補(bǔ)貼4.9萬元。

總而言之，盡管北汽新能源首日上市并不過于亮眼，但畢竟代表著中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)又進(jìn)入一個(gè)全新階段。與此同時(shí)，作為產(chǎn)業(yè)各方，應(yīng)該有著更為理性的認(rèn)識(shí)，未來幾年，發(fā)展新能源汽車產(chǎn)業(yè)當(dāng)然需要規(guī)模，但更為重要的是，產(chǎn)業(yè)核心競爭力要回歸市場化需求，要逐步強(qiáng)化對盈利能力和產(chǎn)品競爭力的要求。

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