“摩拜37億美元賣身美團(tuán)”——這則4月3日還是傳言的消息，4月4日就坐實了。

但在還是傳言的階段，青主就判斷摩拜“賣身”的消息基本是篤定的，因為“傳言”里其實有很多確定的信息。

比如“截至當(dāng)前摩拜挪用用戶押金60億元人民幣，供應(yīng)商欠款約10億人民幣，債務(wù)總額合計超過10億美元”；扣除這10億美元債務(wù)，摩拜的實際出售價格為27億美元，低于其上一輪融資34.5億美元的估值；

比如“盡管采取了取消免費(fèi)月卡、提升每單實際收入等增收動作，但每月運(yùn)營支出超過4億元，遲遲無法獲得正向現(xiàn)金流”；

比如，“摩拜現(xiàn)有股東已放棄繼續(xù)支持，也沒有新的資本再愿意入場”，也是事實。

去年12月，摩拜營業(yè)收入為1.1億人民幣，凈利潤是-6.81億元。

根據(jù)摩拜內(nèi)部的財務(wù)報表，去年12月，營業(yè)收入為1.1億人民幣，但是銷售成本高達(dá)5.65億，毛利潤是-4.55億元；凈利潤是-6.81億元。而且，隨著單車投放量的增加，摩拜迎來的卻是訂單的明顯下滑，日訂單由去年8月份最高峰時的約2000萬單，降至目前不足1000萬單；平均每天每車單數(shù)也由最高峰時的接近3單降至目前的不足1單。

摩拜日訂單數(shù)和每車日訂單數(shù)都呈現(xiàn)明顯的下滑態(tài)勢。

摩拜已經(jīng)陷入了單車投放越多，訂單越少、成本越高的死循環(huán)。為了維持目前的訂單量，分析人士認(rèn)為，摩拜每年需要投入的運(yùn)營費(fèi)用和固定資產(chǎn)投入高達(dá)8-10億美元。很明顯，摩拜已經(jīng)很難繼續(xù)玩下去了。共享單車，這個被包裝為中國新四大發(fā)明之一的時髦概念，終究死于無法盈利。

在商業(yè)邏輯上，共享單車已死。也許最后它會成為公交、地鐵一樣的社會公共服務(wù)。

摩拜當(dāng)然還沒有死，但是共享單車作為一種商業(yè)模式，確實已經(jīng)被宣判了死刑。前不久，廣州市中級人民法院公開審理了廣東省消費(fèi)者委員會訴小鳴單車運(yùn)營方廣州悅騎信息科技有限公司的民事公益訴訟一案，法院當(dāng)庭作出一審判決，被告悅騎科技應(yīng)按承諾向消費(fèi)者退還押金。但這個判決可能難以執(zhí)行，因為小鳴單車事實上已經(jīng)停止運(yùn)營，小鳴單車此前累計收取用戶押金8億元左右，累計用戶數(shù)量為400多萬人，截至庭審尚有70萬用戶的押金未退還。悅騎科技表示已沒有能力清償押金，“我們的決定是破產(chǎn)清算”。

 

共享經(jīng)濟(jì)很時髦，但沒有人找得到盈利模式。摩拜已經(jīng)在共享單車領(lǐng)域一家獨(dú)大了，依然無法避免失敗的結(jié)局。

所以，相較小鳴單車，摩拜能“賣身”美團(tuán)，還算是一條很不錯的出路。在小鳴之前，其實已經(jīng)死了一堆的“共享經(jīng)濟(jì)”。這里之所以要給共享經(jīng)濟(jì)打上引號，是因為我對這些是不是真的算共享經(jīng)濟(jì)一直都是懷疑的。

共享經(jīng)濟(jì)，原意應(yīng)是存量資產(chǎn)的利用率提升，家里一個房間空著，租給背包客，這是共享經(jīng)濟(jì)；開車上班路上，順帶捎個人，這是共享經(jīng)濟(jì)。摩拜、小鳴們，都是增量啊——而且還是海量的新車投放，然后是極低的利用率，造成極大的社會浪費(fèi)，如此不理性的模式，為什么冠以一個“共享經(jīng)濟(jì)”的名目，就能代表未來？

這是觸目驚心的廢棄共享單車。

所以，當(dāng)摩拜去到德國的時候，還沒有來得及被各種時髦概念開光、啟蒙的德國媒體就說了大實話——這是腦殘的商業(yè)模式，因為永遠(yuǎn)都不可能盈利啊。

任何商業(yè)模式，只有盈利才可以持續(xù)。一時不盈利沒關(guān)系，但最終必須能盈利。

盈利，聽起來很俗——就是掙錢嘛，但卻是一個商業(yè)模式的最基本邏輯。正如馬斯克所說，“如果你不能賺錢，你就不是一個真正的公司”。沒錯，這確實是小馬哥的原話，雖然現(xiàn)在聽起來很諷刺。當(dāng)時是2013年，特斯拉在當(dāng)年的第一季度，靠6800萬美元的碳排放配額銷售收入，實現(xiàn)了史上第一次盈利（1120萬美元），小馬哥一時意氣風(fēng)發(fā)、躊躇滿志，于是發(fā)表了上述重要講話。

 

馬斯克在最意氣風(fēng)發(fā)的時候，接受雜志采訪說了一句真理：“如果你不能賺錢，你就不是一個真正的公司。”

但令小馬哥萬萬沒有想到的是，這也是迄今為止特斯拉唯一一個盈利的單季。此后，持續(xù)放大的虧損和持續(xù)走高的股價，讓特斯拉成了一個巨大的泡沫，陽光灑在泡沫上，五彩繽紛，煞是好看。

泡沫也會很好看，但終究只是泡沫。

可惜，是泡沫就終究會破滅?，F(xiàn)在特斯拉燒錢的速度越來越快，有報道稱特斯拉3個月內(nèi)就可能耗盡所有流動資金，未來18個月內(nèi)特斯拉大約需要募集80億美元才能應(yīng)付高昂的運(yùn)營成本和大筆的到期債務(wù)，然而，投資人正在對特斯拉失去信心。特斯拉正在受到美國證監(jiān)會越來越多的調(diào)查，穆迪也調(diào)低了特斯拉的信用評級，這都意味著特斯拉從公開市場募集資金的難度越來越大。

不得不承認(rèn)馬斯克是個營銷和傳播的天才。面對“特斯拉已經(jīng)結(jié)構(gòu)性破產(chǎn)”的質(zhì)疑，他沒有辯解，而是選擇4.1這天在自己的推特上玩了一把自黑。高，真是高！

越來越多的人嗅到了特斯拉死亡的味道，美國Vilas Capital Management首席投資官約翰.湯普森公開表示“特斯拉將在未來3-6個月內(nèi)倒閉”，福布斯則引述一位評論家的話稱“特斯拉已經(jīng)處于結(jié)構(gòu)性破產(chǎn)狀態(tài)”。

但最早看到特斯拉結(jié)局的人是青主。早在2013年青主就預(yù)言：如果堅持純電動車路線不改變，特斯拉的前途只有兩種：要么破產(chǎn)，要么被收購。

并非青主有多么獨(dú)到的眼光，只不過一直保持清醒而已。摩拜、特斯拉、樂視——更別說什么蔚來、拜騰了，在這些弄潮兒身上，我們并沒有看到什么真正的創(chuàng)新，特斯拉的投資人直到錢被燒得幾乎無以為繼的時候，才真正明白這一點(diǎn)。相對來說，共享單車的投資者們清醒得要早很多。

其實，對特斯拉們的實際價值，許多人都是早有懷疑的，比如李書福同志就公開說，為什么特斯拉的市值比寶馬還高，自己百思不得其解。后來歐陽明高院士告（HU）訴（YOU）他，很簡單，因為資本認(rèn)為特斯拉代表了未來。

院士水平就是不一般，言簡意賅，李老板豁然開朗、茅塞頓開。然而，這種話只能騙騙小孩，任何炒過股的人都不會當(dāng)真，尤其是前一陣子買過樂視股票的人。按照院士的邏輯，特斯拉今年3月份一個月股價就跌了約25%，又意味著什么呢？

歐陽院士可能忘了，資本一度也非?？春脴芬暤?。

很多人都在摩拜要“賣身”美團(tuán)的那則新聞下留言，說趕緊去退押金。青主也交過200元押金，不過不打算退了，相對那些買了樂視股票的人，咱那區(qū)區(qū)200塊錢打水漂就打了吧，也算是投資過這個氣象萬千的新摩登時代。

就到這吧，姑且把我2015年初寫的那則“氣象萬千”的打油詩拿來作為本文的結(jié)尾。

勝日云高瑞雪飄，

千樹萬樹競妖嬈。

柳楊無花含慚色，

桕柏帶蕊況梨桃。

郁郁蔥蔥真嘉木，

何須藉此自矜驕？

簌簌一陣疾風(fēng)過，

方知根深冠自高。

（2015年初，從萊比錫赴慕尼黑道中，天下大雪，頗有所感，打油一首，聊寄這氣象萬千的2015年中國車市。）

文 | 青主

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廣東格林律師事務(wù)所李國勇律師