“蔚小理”齊聚美股，特斯拉“團滅”中國新勢力愿望落空
昨晚，應(yīng)該是何小鵬今年最開心最興奮的一晚。
但同時也可能是一眾新造車心生迷茫的一晚。
北京時間8月27日晚9點，小鵬汽車正式在紐約交易所掛牌上市，股票代碼為“XPEV”，發(fā)行價格為
小鵬首次發(fā)行99,73萬股美國存托股（ADS），定價15美元，本次發(fā)行募集的資金總額約為15億美元，發(fā)行數(shù)量與定價均高于此前預(yù)期。股東阿里巴巴準備認購2億美元，Coatue認購1億美元，Qatar Investment認購5000萬美元，小米認購5000萬美元，上述4家一共認購總金額達到4億美元。
何小鵬創(chuàng)業(yè)生涯的第二春，如今算是迎來了開花的季節(jié)，同時也預(yù)示著“御三家”地位的正式落定。
而在新能源車企接連上市的局面下，幾家歡喜難免有幾家愁，那么愁的又有誰呢？
三足鼎立，top3大局已定
截至8月27日收盤，蔚來報收每股19.88美元，市值達235.47億美元；理想汽車報收19.38美元，市值達162.08億美元。而小鵬汽車報收21.22美元，市值達149.60億美元。
作為后來者，小鵬當(dāng)前市值雖然相對落后，但是相比起兩年前蔚來初上市時64.1億美元的市值，當(dāng)前小鵬的處境可以說是十分健康穩(wěn)健。相信隨著三者競爭進一步加劇，這之間的差距會進一步收窄。
今年年初，理想汽車大股東王興曾有模有樣地提出了中國車企“3+3+3+3存活論”。
分別是3家央企——一汽、東風(fēng)、長安，3家地方國企——上汽、廣汽、北汽，3家民企——吉利、長城、比亞迪，3家造車新勢力——理想、蔚來、小鵬。
兩個月前，李斌、何小鵬和李想三人破天荒地拍了一張合照，貌似是在密謀著什么“
某種程度上，王興“3+3+3+3”的預(yù)言已經(jīng)應(yīng)驗了四分之一。蔚來、小鵬、理想成功上市，為數(shù)不多的8家有銷量的造車新勢力當(dāng)中，很難想象另外五家還有誰能夠逆勢反超。
對于王興“3+3+3+3”的預(yù)言中對蔚來、理想、小鵬的肯定，威馬董事長沈暉曾表示：“愿意和王興兄弟打個賭，請眾網(wǎng)友做見證，威馬一定會是Top3之一。”
但是，當(dāng)前的威馬D輪融資受阻，前不久聯(lián)合創(chuàng)始人兼副總裁陸斌出走，僅憑上半年比小鵬多109輛的銷量，很難讓人信服他有這個勝算。再之，蔚來小鵬理想背后，是阿里美團騰訊等互聯(lián)網(wǎng)大佬的資金支持，而威馬背后，百度與之只有技術(shù)上的合作，要說成為金主爸爸，暫時還沒有期望。
除了資本能力之外，產(chǎn)品線上威馬也是與前三者完全不同的中低端路線，以至于在品牌形象上也較前者弱。在豪華品牌市場日漸下沉的境況下，威馬的“便宜貨”路線能走多遠值得思考。
而剩下幾家哪吒、愛馳、云度、零跑之流，就更加一言難盡了。
顯然，新造車Top3格局已定，威馬想躋身前三基本是無望了，但是留在第二梯隊當(dāng)個
逆勢反超，傳統(tǒng)車企地位難保？
作為蔚來、理想之后的第三人，小鵬15億美元的募資規(guī)模超過了理想汽車7月末10.925億美元的IPO募資額，也超越了蔚來上市時10億美元的募資規(guī)模。
蔚來發(fā)行價每股6.26美元，理想為11.5美元，小鵬預(yù)期每股定價區(qū)間為11-13美元，而最終發(fā)行價為15美元。
兩年前的蔚來可以說是逆勢上市，“生不逢時”，市場對其不看好的聲音紛紛擾擾，但恰恰是在這樣窘迫的環(huán)境下堅持至今，拔得頭籌，才更突顯出蔚來的市場實力。如今小鵬則恰恰相反，它“生”在了新能源汽車品牌最好的時代。
這一年內(nèi)，特斯拉股價漲了9倍。
在全球股票市場流動性泛濫的大環(huán)境下，面向未來有巨大發(fā)展?jié)摿Φ目萍计髽I(yè)尤其成為資本眼中的香餑餑。特斯拉的大漲就是最好的證明。
在電氣化的浪潮下，電動汽車股票估值遠高于傳統(tǒng)汽車股票已是資本的共識。
七月上旬，豐田市值第一的地位被特斯拉大幅反超。而截至8月26日收盤，蔚來報收每股20.44美元，市值達到242.1億美元；理想汽車報收23.38美元，市值達到195.5億美元。在中國上市整車企業(yè)中，蔚來和理想的市值分別位居第三和第五位，超過了廣汽、東風(fēng)、長城等一批傳統(tǒng)車企。
另一邊廂，上汽集團今年上半年凈利潤84億，同比下降39%，與此同時，蔚來本周內(nèi)股價漲了30%多，理想甚至漲近50%。
在傳統(tǒng)汽車板塊短時間難以提振的環(huán)境下，8月28日，蔚來又披露股票增發(fā)計劃，擬增發(fā)7500萬股美國存托股份（ADS），承銷商可超額增發(fā)1125萬股。增發(fā)公告中披露，所募集金額將主要用于增持蔚來中國股份，行使蔚來中國的股份回購權(quán)，自動駕駛技術(shù)的研發(fā)以及全球市場的擴張。根據(jù)招股書內(nèi)容披露，總?cè)谫Y金額在14.97億至17.22億美金之間。
傳統(tǒng)車企流失的資金正在通過金融市場源源不斷流向造車新勢力。
傳統(tǒng)勢力在市場規(guī)模見頂和疫情沖擊下勉力維系，另一邊廂新勢力卻高歌猛進，像極了一個變革時代下權(quán)力的交替。
歷史上，危機往往是瓦解上一個時代的催化劑，并成為新事物萌芽的溫床。而眼下，造車新勢力的溫床已經(jīng)逐漸形成。
頭部崛起，捧殺大可不必
溫床之上，蔚來、小鵬、理想的呼聲越來越高。
甚至有媒體設(shè)想，“蔚小理”會不會成為中國的BBA?
首先，在豪華感和價格定位上，“蔚小理”一定程度上已經(jīng)與BBA有了交集，但是從目前的產(chǎn)品定位上，蔚小理相對來說更多還是更關(guān)注中產(chǎn)消費的實用性，尚未觸及到BBA所在的百萬豪華定位。從產(chǎn)品定位的角度來考慮，在電動汽車尚未能真正與燃油汽車平起平坐的市場環(huán)境下，“蔚小理”十年二十年內(nèi)目測不會去試探百萬級超豪華的定位，自然也就很難說完全對標BBA。
即使假說三者有了這樣的想法，產(chǎn)品線上覆蓋了BBA的產(chǎn)品線，但是羅馬終究不是一天建成的。
目前，迅速膨脹的市值是風(fēng)投對其“蔚小理”前景的信賴，但BBA之所以成為了國人心中不可替代的豪華車符號，那是經(jīng)過90年代至今二十多年市場積淀的。所以，“蔚小理”要成為BBA級別的存在，起碼還要十年二十年的市場認可。
適當(dāng)鼓勵可取，但盲目捧殺大可不必。
比起對標BBA，倒是另一種類比手機圈的觀點更加精妙。
有業(yè)內(nèi)人士認為，“時下國內(nèi)新能源汽車行業(yè)的格局，像極了2010年時的手機圈?！?/span>特斯拉就是蘋果，蔚來小鵬理想等自主造車新勢力就相當(dāng)于華為小米oppo等國產(chǎn)手機品牌。燃油車向新能源的轉(zhuǎn)變，就相當(dāng)于按鍵功能機向大屏智能機轉(zhuǎn)變的過程。
稍微不同的是，隨著智能機的普及，按鍵功能機消亡得又快又徹底，而當(dāng)前新能源的普及卻仍然存在不少阻力。或者說燃油車和電動車并不會形成非此即彼的局面，而將進入長期共存的狀態(tài)。
10年過去，曾經(jīng)興盛如中興、酷派、HTC、諾基亞都日漸淡出了消費者的視線，新潮如一加、努比亞想努力異軍突起，但無奈市場基本都被華為、小米、OPPO、VIVO瓜分了。
這景象就像是三五年間一批批倒下又零星冒泡的新造車，以及某些停工停產(chǎn)，產(chǎn)品貧弱滯后的傳統(tǒng)車企。至于“蔚小理”三者誰是“華為”，誰是“小米”，誰是“OPPO”、“VIVO”，還有待市場評判。
如此類比來看，未來瓜分國產(chǎn)新能源市場者，或許仍將是眼前兼具融資能力和產(chǎn)品力的“蔚小理”。