近日，東北的老牌汽車國企—華晨汽車，陷入旗下債券暴跌的信用危機之中。

8月12日，華晨汽車集團旗下多只債券在二級交易市場大跌，其中，19華汽01收盤跌28.65%、18華汽01收跌19.93%、17華汽01跌19.19%、18華汽02跌18%、18華汽03跌17.16%。

受上述消息影響，8月13日華晨中國尾盤依然暴跌逾13%，截至當(dāng)天收盤，華晨中國股價下跌8.78%，收報7.58港元/股，市值僅為382億港幣，跌至近兩年來新低。

據(jù)悉，7月下旬以來，華晨汽車旗下部分債券便開啟了連續(xù)下跌的模式。以18華汽03為例，7月27日收盤價為90.900元/張，此后近乎接連下挫，截至8月12日，已經(jīng)跌至59.800元/張，跌幅超過34%；19華汽01在8月4日時報價為85.58元，此后連續(xù)下跌，已跌至54.800元/張。

對于旗下債券的持續(xù)下跌，8月13日上午，華晨汽車相關(guān)負責(zé)人回應(yīng)稱：“存在部分債券持有者跟風(fēng)現(xiàn)象，影響公司的債券價格。一方面，公司作為遼寧省的國企，不用太過擔(dān)心。另一方面，目前財務(wù)狀況一切正常。”對于公司財務(wù)問題，上述負責(zé)人表示，目前財務(wù)狀況一切正常，未發(fā)生欠息、拖欠工資的情況。

事實上，在華晨汽車此次債務(wù)危機之前，華晨汽車就已深陷資產(chǎn)遭到凍結(jié)、出售股權(quán)、員工長期休假的輿論漩渦中。公開資料顯示，今年5月27日，華晨汽車新增7條被執(zhí)行人信息，執(zhí)行法院皆為沈陽市大東區(qū)人民法院，執(zhí)行標的分別為211萬、139萬、76萬、323.2萬、133萬、350萬、210萬。7月23日，金杯汽車公告稱，天風(fēng)證券申請凍結(jié)沈陽市汽車工業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營有限公司（金杯汽車股東）普通證券賬戶中的142，000，000股，占其所持本公司股份總數(shù)的53.30%，凍結(jié)期限自2020年7月21日至2023年7月20日。對此，業(yè)內(nèi)分析認為，華晨集團先后出售股份的原因在于經(jīng)營不善，通過股權(quán)交易來緩解短期財務(wù)壓力。

一方面，由于華晨汽車過度依賴合資板塊，在中國汽車市場結(jié)構(gòu)性調(diào)整的大潮中，自主板塊的發(fā)展始終羸弱。另一方面，華晨汽車主要的三大品牌華晨寶馬、華晨中華、華晨金杯雷諾的發(fā)展呈現(xiàn)出兩極分化之勢，而公司利潤主要來源于華晨寶馬，據(jù)東方金誠債券評級報告，2019年，華晨汽車集團乘用車銷量72.18萬輛，同比增加3.23%，商用車銷量7.86萬輛，同比下降1.12%。其中，華晨寶馬銷量就占了54.55萬輛，占比高達75%。

華晨汽車位列國內(nèi)十大汽車生產(chǎn)企業(yè)行業(yè)，但其對華晨寶馬的依賴度較高。依賴癥愈發(fā)嚴重，隱憂也隨之顯現(xiàn)。此前，華晨汽車和寶馬集團簽署的協(xié)議,華晨汽車將在2022年前向?qū)汃R集團出售華晨寶馬25%的股權(quán)，股比調(diào)整完成后寶馬集團和華晨汽車分別持有華晨寶馬75%和25%股份，華晨寶馬將不再納入華晨汽車合并范圍。華晨中國從合資公司獲取的利潤將大幅度縮水，公司的經(jīng)營狀況也將因此受到影響，又因其自主品牌乘用車產(chǎn)銷量、業(yè)務(wù)收入繼續(xù)下降，獲利能力仍較弱，其在資本市場的價值也將被重新評估。

在自主板塊羸弱、新產(chǎn)品匱乏、品牌力不斷下降的狀態(tài)下，過去幾年里，華晨汽車著手出行領(lǐng)域?qū)で蟪雎贰Ｈ涨?，國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，華晨汽車集團控股有限公司新增對外投資，成立華晨出行服務(wù)有限公司，于6月29日注冊成立，注冊資本1億元。該公司于6月29日注冊成立，是華晨汽車全資子公司。經(jīng)營范圍包括：預(yù)約出租汽車經(jīng)營服務(wù)、巡游出租汽車經(jīng)營服務(wù)等。在當(dāng)前的債務(wù)壓力下，華晨汽車是否還有機會、還有多大的機會完成轉(zhuǎn)型并未可知。

隨著近幾年華晨品牌的汽車產(chǎn)品產(chǎn)銷下降，售銷慘淡，已經(jīng)快被市場遺忘，而華晨遲遲沒有大動作進行改革調(diào)整，如今造成被市場邊緣化。從當(dāng)前華晨汽車的處境來看，其并未推出有競爭力的產(chǎn)品，品牌力也在日趨下滑。雖然華晨中國不至于直接退市，要是還是維持現(xiàn)在的發(fā)展水平，但破產(chǎn)重組或成為的大概率事件。