聽說有三部大部頭的小說讓人難以讀下去，分別是《追憶似水年華》、《2666》和《尤利西斯》，這其中，據(jù)說世界上只有35個人讀懂了《尤利西斯》，也難怪有人說“《尤利西斯》在有趣的小說中它是最難懂的，在最難懂的小說中它是最有趣的?！?/p>

在中國造車新勢力中，你覺得蔚來是最像特斯拉的，但又是最不像特斯拉的。后來又覺得理想像特斯拉，其創(chuàng)始人李想也是一名特吹，直到小鵬P7出世，小鵬在某些點又是那么像。好在這三家都上市了（小鵬預計最早8月美股上市），至少這一點，與特斯拉如出一轍。

過去的一周 ，對于造車新勢力，銷量和資本市場雙雙回暖，最大的消息是，小鵬汽車即將美股IPO 。不過問題來了，江湖打拼，不論是舊勢力還是新貴，都講究一個座次排名，中國造車新勢力TOP1無疑是屬于蔚來的。

六年快要過去，對于蔚來，我們有幾個最關鍵的問題要問。

蔚來離年銷10萬輛還有多遠？

跨過10萬輛銷量大關，對于資本市場和投資者的重要性不言而喻，最重要的是對于蔚來，從能不能活下來變?yōu)榛畹母谩?/p>

2018年ES8交付總量為11,348輛（全年只有一款車型ES8在售，2018年6月啟動交付）；2019年全年交付20565臺，同比上漲81.2%；（2018年11月，蔚來第1萬輛車下線，2020年7月，蔚來第5萬輛車下線。）2020年1-7月，蔚來汽車累計交付達到17702輛。

留給造車新勢力的窗口期越來越短，大致在2-3年，傳統(tǒng)車企大規(guī)模量產和交付集中在2022年前后，李斌曾說過，2021年是蔚來最重要的一年，這與李想曾經所說“我們只有一次出牌機會”的意思差不了多少。

截止到現(xiàn)在，蔚來已累計完成交付49615臺，近5萬臺。車型方面，包含在售ES8、ES6、算上今年9月交付的EC6、以及2022年的交付轎車ET7，從積極角度預計，蔚來有望在2022年實現(xiàn)年銷量10萬輛目標。

如果單純對比特斯拉歷史上首次實現(xiàn)10萬交付量的時間，其實蔚來的表現(xiàn)并不差。歷史上，特斯拉在2017年全年實現(xiàn)了101312輛的交付數(shù)據(jù)，與2016年同比增長幅度到達33%。

2017年特斯拉成立14年，2022年蔚來成立8年。兩家公司在造車和交付這條路上同樣磕磕絆絆，最終走上正軌。

截至2020年8月3日，蔚來汽車已在全國開設136家門店，其中包括22家蔚來中心和114家蔚來空間，銷售網(wǎng)絡已覆蓋全國87座城市。線下銷售網(wǎng)絡的拓展仍在進行中。與此同時，蔚來持續(xù)布局換電站，已建成141座，覆蓋64個城市。

接下來，蔚來還將繼續(xù)擴充NIO SPACE和NIO HOUSE，汽車產業(yè)是規(guī)模經濟，實現(xiàn)年銷量10萬以后，才有資格和機會與即將或已經到來的傳統(tǒng)合資和自主車企比拼。

離毛利率轉正和盈利還有多遠？

蔚來董事長李斌和媒體溝通時，談到“特斯拉成立14年才慢慢開始盈利，外界對于蔚來的盈利能力還是低估的，蔚來實現(xiàn)盈利，需要10年就可以了?！?/p>

蔚來總收入包括兩部分，汽車銷售收入和其他銷售收入。2016年至2019年期間，蔚來虧損金額（可以理解為歸母凈利潤）逐年攀升，蔚來2016年虧損25.2億元、2017年虧損51.5億元、2018年虧損96.6億元、2019年虧損114.6億元，加上2020年一季度虧損，四年多虧損金額已達303.18億元。

隨著交付提升，虧損額逐步擴大。

這其中，研發(fā)費用一直居高不下。2019年，蔚來研發(fā)支出44.32億元。2018年，蔚來研發(fā)支出39.98億元。2017年，蔚來研發(fā)支出26.03億元。2016年，蔚來研發(fā)支出14.65億元。

其次是運營費用。眾所周知，蔚來被譽為汽車界的海底撈，不是沒有道理。

按此前預計2022年實現(xiàn)年銷量10萬臺目標，規(guī)模經濟效益一定會顯現(xiàn)無疑。

第一步：實現(xiàn)超過5%的整車毛利。

蔚來財務副總裁曲玉曾表示，”我們到今年年底，會實現(xiàn)兩位數(shù)的整車毛利，我們會實現(xiàn)一些物料成本的減少，包括電池包成本的減少，同時我們也會促進高毛利產品組合的銷售和持續(xù)優(yōu)化我們的制造成本?！?/p>

第二步：實現(xiàn)兩位數(shù)毛利率。

李斌對今年完成毛利率超過兩位數(shù)的目標非常有信心。李斌說：“隨著季度交付量的爬升和電池包及其它物料采購成本的下降，制造費效的改善，以及平均價格的穩(wěn)中有升。毛利率將得到大幅改善，預計Q2的整車毛利率將超過5%。”

第三步：實現(xiàn)盈利。

蔚來9月份交付新款車型EC6。據(jù)媒體報道，新車EC6會和ES6共用大量零部件，而100千瓦時電芯成本有望下降20%。再加上2022年交付轎車ET7，至此，蔚來在售車型達到4款，實現(xiàn)毛利率轉正在望，實現(xiàn)盈利也有望在2024年成立十年前完成。

此外，與特斯拉一樣，除了整車銷售帶來的毛利率轉正和實現(xiàn)盈利，軟件售賣同樣重要。據(jù)測算，特斯拉僅靠軟件每年就能營收近百億人民幣（14億美元）。比如，在特斯拉的軟件中，基本的輔助駕駛（Autopilot）為標配必選，以 2000-3000 美元的價格包含在特斯拉的售價里，主要實現(xiàn)自動直線行駛和自動跟車兩項功能。

完全自動駕駛（FSD，F(xiàn)ull Self-Driving）屬于可選項，主要功能包括：自動進出停車位、自動換線、識別并執(zhí)行紅綠燈、智能召喚，以及可以執(zhí)行點到點的自動駕駛能力等。

這一部分，同樣會為蔚來貢獻利潤。

離千億美元市值還有多遠？

2019年，特斯拉在經歷近5年震蕩之后，其股價終于再次創(chuàng)出393美元新高（前紀錄是2017年6月創(chuàng)下的385美元），同時市值突破700億美元，一躍躋身世界第3大車企！進入2020年，特斯拉股價一路狂飆，早就突破千億美元大關，不但是全球市值最高的車企，還在朝著蘋果的市值前進。

蔚來汽車（NYSE：NIO）2018年9月13日正式在紐交所掛牌上市，在第二個交易日中股價暴漲75%，市值突破百億美元，達119億美元。

蔚來兩個交易日內股價暴漲超93％，大漲之后股價一路向下，期間最低跌至1.19美元，較6.26美元的發(fā)行價跌超80％。

與特斯拉一樣，進入2020年，蔚來也開啟了股市開掛模式，今年7月，蔚來市值突破150億美元。外加蔚來或將在國內上市，“我們具備在中國市場IPO的可能性。”李斌在今年一季度財報電話會上坦言。

市值帶有很大不確定性，難以預計蔚來何時突破千億美元大關。

大生意：賭贏換電模式

“哪怕一個用戶一年花1萬塊錢租電池，假設中國的2億多輛車是電動車，光電池租用這件生意是2萬億元?！痹诶畋笱劾?，電動車行業(yè)里電池資產管理是最大的生意。

你是愿意為軟件花錢還是為換電花錢？事實上，對于成年人，兩個都要花錢。這才是李斌眼里的大生意，而且目前來看，他賭贏了。

2020年，“建設充電樁”被擴展為“增加充電樁、換電站等設施”，換電設備被首次寫入政府工作報告中。 前不久的國務院新聞發(fā)布會上，工信部副部長辛國斌用了不少時間，總結了換電模式的七大優(yōu)勢。這被認為是一個強烈的信號，換電進入到國家積極鼓勵的范疇中。

為此，李斌秘密造車，一刻也沒忘記發(fā)大財。從一開始，他就打算讓蔚來汽車實現(xiàn)“車電分離”。目前，蔚來的架構包含整車廠（蔚來）、電池服務運營公司（NIOPower）和電池資產管理公司。

據(jù)知情人士稱，蔚來汽車正在規(guī)劃的電池公司將推動車電分離業(yè)務，并在此基礎上推出BaaS產品。對此李斌也曾表示：“如果把電池當成一個Software（軟件）去看，讓大家按需去使用，很多東西就通了。重要的是按需升級，兩個詞——按需、升級，這件事情其實是一件挺大的事情”。

目前蔚來為客戶提供了公共充電樁、移動加電車以及換電站三種補能模式，其中一鍵加電的服務對象也已經拓展到了20多個其他品牌電動車。

顯然，電池資產公司或將成為新的營收渠道。放開想象，的確是大生意。

自然，看上這門大生意的不止李斌，鼎鼎大名的軟銀也在積極布局。

8月4日，Softbank日本軟銀集團旗下子公司——軟銀能源與奧動新能源達成戰(zhàn)略投資合作。雙方未來將在換電模式和電池回收領域展開合作，奧動新能源可能迎來了史上最有錢的投資人。曾經默默無聞的奧動新能源，因為軟銀名聲大噪，其實奧動是目前國內最大的電動汽車換電網(wǎng)絡平臺，在這一領域已經深耕了17年。

此外，北汽新能源也是早期布局換電技術的企業(yè)之一，而奧動新能源同時也是北汽新能源換電技術解決方案的提供方。

總結：盡管蔚來從不愿意承認自己是中國的特斯拉，但在這條特斯拉開創(chuàng)的全球智能電動汽車道路上，代表中國的蔚來目前走的更穩(wěn)，更遠。