3月20日午間，浦林成山發(fā)布2019年度財(cái)報(bào)。2019年，浦林成山營(yíng)業(yè)收入為55.9億元，歸屬于上市公司股東利潤(rùn)為4.8億元，公司總資產(chǎn)為58.3億元。三組數(shù)據(jù)較2018年均實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)步增長(zhǎng)。

目前，浦林成山獲納入為MSCI中國(guó)小型股指數(shù)成份股獲得資本市場(chǎng)的高度認(rèn)可。

浦林成山2019年數(shù)據(jù)穩(wěn)步增長(zhǎng)

首先，我們從財(cái)務(wù)、產(chǎn)品、研發(fā)、渠道四大方面的數(shù)據(jù)深入了解一下浦林成山目前的實(shí)力有多強(qiáng)。

1、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

2019年，浦林成山營(yíng)業(yè)收入為55.9億元，同比增長(zhǎng)7.4%。凈利潤(rùn)4.8億元，同比增長(zhǎng)0.2%。

財(cái)報(bào)顯示，浦林成山總資產(chǎn)為58.3億元，同比增長(zhǎng)10.8%。資產(chǎn)負(fù)債率41.42%，比2018年降低1.5%，企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力進(jìn)一步加強(qiáng)。

2、產(chǎn)品數(shù)據(jù)

2019年，浦林成山銷售輪胎1233.4萬(wàn)條。其中，全鋼子午線輪胎銷售525.6萬(wàn)條；半鋼子午線輪胎銷售635.6萬(wàn)條；斜交輪胎銷售72.2萬(wàn)條；分別占公司總收入的76.0%、20.1%及3.9%。

此外，浦林成山榮成全鋼子午線輪胎一期擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目全線貫通，新增產(chǎn)能165萬(wàn)條，年產(chǎn)能由470萬(wàn)條增至635萬(wàn)條。榮成半鋼子午線輪胎一期擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目全線貫通，新增產(chǎn)能190萬(wàn)條，年產(chǎn)能由650萬(wàn)條增至840萬(wàn)條。

浦林成山泰國(guó)生產(chǎn)基地建設(shè)也符合預(yù)期，一期項(xiàng)目預(yù)計(jì)今年第二季度投產(chǎn)，投產(chǎn)后全鋼、半鋼胎年產(chǎn)能可分別增加80萬(wàn)條及400萬(wàn)條。

3、研發(fā)數(shù)據(jù)

2019年，浦林成山研發(fā)投入1.255億元，同比增加約17.4%。研發(fā)投入增加主要由于集團(tuán)重視并加大了研發(fā)投入比重，包括新增技術(shù)人員，增加技術(shù)人員薪資福利等。

據(jù)了解，近年來(lái)浦林成山對(duì)研發(fā)創(chuàng)新尤其重視。2019年，浦林成山旗下乘用車輪胎浦林HT1榮獲奚仲獎(jiǎng)“民族品牌年度高性能SUV輪胎”，旗下全鋼胎成山CST-121榮獲奚仲獎(jiǎng)“年度驅(qū)動(dòng)輪位獎(jiǎng)”。

新材料測(cè)試力度和速度也在加快，浦林成山曾被認(rèn)定為青島科技大學(xué)橡塑材料與工程“教育部重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室”，分別有7個(gè)及9個(gè)項(xiàng)目列入2019年山東省第一及第三批技術(shù)創(chuàng)新專案計(jì)劃。

4、渠道數(shù)據(jù)

按渠道劃分，浦林成山國(guó)內(nèi)經(jīng)銷商銷售收入20.82億元，同比增長(zhǎng)15%。國(guó)際經(jīng)銷商收入18.74億元，同比增長(zhǎng)21.3%。直銷汽車制造商的收入為12.22億元，同比增長(zhǎng)2.33%。貼牌客戶收入為4.1億元，同比下降37.4%。

在2019年新車銷量下滑的背景下，浦林成山的OE收入仍達(dá)到十億以上，足以看出浦林成山在配套領(lǐng)域的實(shí)力。

按地理位置劃分的話，浦林成山最大的收入來(lái)源是中國(guó)內(nèi)地，2019年收入達(dá)到33.13億元。美洲地區(qū)是浦林成山收入僅次于中國(guó)內(nèi)地的地區(qū)，達(dá)到6.758億元。由于中美貿(mào)易摩擦等原因，導(dǎo)致2019年美洲地區(qū)收入略低于2018年的8.0356億元。

可以看出，浦林成山內(nèi)地和海外的收入占比分別為59.28%和40.72%。隨著今后浦林成山海外生產(chǎn)基地的全面建成，來(lái)自海外的收入比重有可能進(jìn)一步增加。

浦林成山5年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)曲線

我們看了浦林成山2019年的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，浦林成山是短時(shí)間的爆發(fā)，還是較長(zhǎng)時(shí)間的持續(xù)增長(zhǎng)呢？我們可以從近5年的數(shù)據(jù)增長(zhǎng)更深入的了解。

1、營(yíng)業(yè)收入逐步提升

從2015年開始，浦林成山的營(yíng)業(yè)額一直在穩(wěn)步提升。短短5年，浦林成山的營(yíng)業(yè)額幾乎擴(kuò)張了一倍！2019年的55.9億元?jiǎng)?chuàng)造了歷史新高。

2、凈利潤(rùn)達(dá)到五年來(lái)最高點(diǎn)

2018年，可以說(shuō)是浦林成山在利潤(rùn)方面有質(zhì)的飛躍的一年。這一年，浦林成山在港交所正式上市，同年利潤(rùn)也將近翻了一番，達(dá)到了4.79億元。2019年，在諸多大環(huán)境不利因素的影響下，浦林成山依然保持了增長(zhǎng)勢(shì)頭，盈利能力保持穩(wěn)健。

3、總資產(chǎn)不斷增多

近五年來(lái)，浦林成山總資產(chǎn)也在節(jié)節(jié)攀攀，與營(yíng)收能力呈正相關(guān)。2019年，浦林成山的總資產(chǎn)達(dá)到了歷史新高，為58.3億元。

4、主要渠道銷量、渠道收入保持增長(zhǎng)

2017—2019年，浦林成山的經(jīng)銷商渠道銷量和汽車制造商渠道銷量一直保持增長(zhǎng)。其中2019年的經(jīng)銷商渠道銷量較上年有較大突破，達(dá)到約917.4萬(wàn)條。

浦林成山的渠道收入基本與渠道銷量成正相關(guān)，整體保持增長(zhǎng)。此外，我們還可以看到，經(jīng)銷商零售市場(chǎng)的收入約為配套市場(chǎng)收入的3.2倍，這也反映了中國(guó)輪胎企業(yè)的配套領(lǐng)域相對(duì)薄弱的現(xiàn)狀。

5、研發(fā)費(fèi)用五年翻了一倍

浦林成山近幾年一直注重產(chǎn)品的研發(fā)，研發(fā)費(fèi)用一直處于增長(zhǎng)狀態(tài)。相比2015年，浦林成山2019年研發(fā)費(fèi)用近乎增長(zhǎng)了一倍。

6、負(fù)債率持續(xù)降低

從下圖我們可以看出，浦林成山在上市之前負(fù)債率達(dá)到了近60%，2018年上市后，負(fù)債率大幅度降低到42.05%。2019年負(fù)債率進(jìn)一步降低至41.42%。這也說(shuō)明了上市確實(shí)可以為輪胎企業(yè)帶來(lái)充足的發(fā)展資金和融資渠道。

一般認(rèn)為，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平是40%~60%。資產(chǎn)負(fù)債率70%稱為警戒線。從這里也可以看出，浦林成山近五年的整體負(fù)債率處于中等偏下的位置，也說(shuō)明了浦林成山營(yíng)業(yè)穩(wěn)定性很高。

7、毛利率維持在20%左右

毛利率在一定程度上可以反映企業(yè)的持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)如何。如果企業(yè)具有持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，其毛利率就處在較高的水平，企業(yè)就可以對(duì)其產(chǎn)品或服務(wù)自由定價(jià)，讓售價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其產(chǎn)品或服務(wù)本身的成本。如果企業(yè)缺乏持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，其毛利率就處于較低的水平，企業(yè)就只能根據(jù)產(chǎn)品或服務(wù)的成本來(lái)定價(jià)，賺取微薄的利潤(rùn)。

輪胎行業(yè)的毛利率相對(duì)于其他行業(yè)較低，近年來(lái)輪胎行業(yè)整體毛利潤(rùn)在13%-16%之間左右。以此為基準(zhǔn)，浦林成山的毛利率也比較健康，2017年毛利率下滑后，兩年內(nèi)也回升到了接近20%的水平。

浦林成山2019年都有哪些大動(dòng)作？

1、多種措施，提升國(guó)內(nèi)經(jīng)銷商業(yè)績(jī)

財(cái)報(bào)顯示，2019年浦林成山采取多種經(jīng)營(yíng)措施，以加強(qiáng)與合作國(guó)內(nèi)經(jīng)銷商關(guān)系，提升經(jīng)銷業(yè)績(jī)：

（一）采用多元化銷售策略，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，針對(duì)重點(diǎn)細(xì)分市場(chǎng)建立高中低組合產(chǎn)品線；

（二）靈活制定銷售方案，積極培育新經(jīng)銷商，建設(shè)五星級(jí)零售店，提升渠道覆蓋率；

（三）進(jìn)行廠商深度合作，在云南，河北成立聯(lián)營(yíng)公司。

（四）銷售管理精細(xì)化，提供增值服務(wù)。

（五）建立電商平臺(tái)，完成開業(yè)促銷，雙十一，雙十二等重大活動(dòng)，提升品牌影響力；通過“輪胎?！痹诰€線下有效結(jié)合，本集團(tuán)為客戶提供銷售無(wú)憂的出行保障，通過建立“服務(wù)＋”平臺(tái)，故障胎鑒定時(shí)間由48小時(shí)縮短到2小時(shí)，提高客戶滿意度。

2、推出「智安達(dá)」的服務(wù)品牌

2019年，浦林成山發(fā)布了「智安達(dá)」的服務(wù)品牌，推出「智安達(dá)輪胎全生命周期」創(chuàng)新銷售模式（「智安達(dá)模式”），通過智能技術(shù)的有效應(yīng)用，打造在卡客車領(lǐng)域輪胎的產(chǎn)品服務(wù)化應(yīng)用，使輪胎使用效率最大。

通過智安達(dá)模式，浦林成山可對(duì)車隊(duì)進(jìn)行智慧管理，減少人員投入及提高大數(shù)據(jù)分析應(yīng)用能力，以進(jìn)一步提升經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

據(jù)了解，浦林成山通過智安達(dá)模式，已經(jīng)分別在濟(jì)南，上海，深圳成立子公司，并建立了自己的IT服務(wù)團(tuán)隊(duì)，可自主開發(fā)報(bào)告，智安達(dá)模式的客戶群體有所增長(zhǎng)，模式進(jìn)一步成熟，尚處于開拓市場(chǎng)階段。智安達(dá)模式重新對(duì)銷售帶來(lái)明顯的重組益。

3、上市63款全鋼胎，139款半鋼胎！

2019年，浦林成山開發(fā)并上市了63款全鋼子午線輪胎新產(chǎn)品及139款半鋼子午線輪胎新產(chǎn)品，進(jìn)一步提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力和細(xì)分市場(chǎng)占有率。

同時(shí)根據(jù)配套市場(chǎng)需求，替代市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)及泰國(guó)輪胎生產(chǎn)基地2020年投產(chǎn)需要，浦林成山儲(chǔ)備研發(fā)4款全鋼子午線輪胎，8款半鋼子午線輪胎新花紋及產(chǎn)品，

2019年末，浦林成山泰國(guó)輪胎生產(chǎn)基地35個(gè)款全鋼產(chǎn)品，175款半鋼產(chǎn)品已在榮成工廠完成開發(fā)和儲(chǔ)備，為浦林成山于2020年進(jìn)一步拓展海外市場(chǎng)業(yè)務(wù)提供產(chǎn)品支持，并為于2020年業(yè)績(jī)提升提供產(chǎn)品保障。

4、產(chǎn)能擴(kuò)張

2019年，浦林成山在國(guó)內(nèi)外范圍內(nèi)進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能。財(cái)報(bào)顯示，浦林成山旗下榮成全鋼子午線輪胎及榮成半鋼子午線輪胎，一期擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目均于去年全線貫通。分別增加全鋼子午線輪胎產(chǎn)能165萬(wàn)條，半鋼子午線輪胎產(chǎn)能190萬(wàn)條。

按照規(guī)劃，2020年，集團(tuán)位于泰國(guó)的海外生產(chǎn)基地一期項(xiàng)目有望在第二季度實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)。投產(chǎn)后全鋼子午線輪胎及半鋼子午線輪胎年產(chǎn)能可分別增加80萬(wàn)條及400萬(wàn)條。

浦林成山的發(fā)展優(yōu)勢(shì)有哪些？

1、香港上市，資本充盈

香港是亞洲第一，世界第三大金融中心城市，在香港可以使用的融資手段極為眾多，包括：配售、供股、可轉(zhuǎn)債、認(rèn)股證、高息債、杠桿融資等等。

 

同時(shí)輪胎制造業(yè)是重資產(chǎn)的行業(yè)，輪胎企業(yè)擴(kuò)張需要海量的資金，香港上市后的再融資非常便利，通常是股東大會(huì)授權(quán)董事會(huì)，不需要額外的行政審批。豐富的融資手段和便利的融資方式會(huì)為浦林成山與國(guó)際資本接軌、融資提供方面。

 

2、興建泰國(guó)工廠，規(guī)避貿(mào)易壁壘

2019年3月31日，浦林成山在泰國(guó)東海岸工業(yè)園隆重舉辦浦林成山泰國(guó)新工廠奠基儀式。該工廠預(yù)計(jì)將投資近3億美元。目前，浦林成山泰國(guó)生產(chǎn)基地一期項(xiàng)目已經(jīng)投產(chǎn)，投產(chǎn)后全鋼、半鋼胎年產(chǎn)能可分別增加80萬(wàn)條及400萬(wàn)條。

【浦林成山泰國(guó)工廠奠基儀式】

在泰國(guó)建立第一個(gè)海外生產(chǎn)基地，是浦林成山擴(kuò)張的重大一步。屆時(shí)將進(jìn)一步鞏固和擴(kuò)大浦林成山全球生產(chǎn)能力，提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，提升產(chǎn)品品牌形象和影響力，從而更好地滿足海外客戶需求。

 

3、中國(guó)重汽戰(zhàn)略投資，主機(jī)廠配套有優(yōu)勢(shì)

和固鉑分手后，成山集團(tuán)引入中國(guó)重汽戰(zhàn)略投資，成立浦林成山（山東）輪胎有限公司。中國(guó)重汽作為我國(guó)重卡行業(yè)中具有領(lǐng)頭羊地位和一定國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大型現(xiàn)代化企業(yè)集團(tuán)，涵蓋中卡、輕卡、客車、特種車等全系列商用車的產(chǎn)業(yè)格局，2018年中國(guó)重汽實(shí)現(xiàn)整車銷售32.66萬(wàn)輛，是國(guó)內(nèi)重卡行業(yè)運(yùn)營(yíng)質(zhì)量最好的企業(yè)之一。

 

作為中國(guó)重汽戰(zhàn)略合資的輪胎企業(yè)，浦林成山在商用車輪胎配套上有著顯著的優(yōu)勢(shì)，而且浦林成山還與江鈴汽車、東風(fēng)柳汽、中國(guó)一汽、上汽紅巖、慶鈴汽車等30家中國(guó)汽車制造公司進(jìn)行深度合作。2019年浦林成山直銷汽車制造商的收入為12.22億元，同比增長(zhǎng)2.33%。配套收入雖然低于29.57億元的經(jīng)銷商銷售收入，但在國(guó)產(chǎn)輪胎企業(yè)中已是極為不錯(cuò)的配套成績(jī)了。

 

4、毛利率較高，持續(xù)盈利能力強(qiáng)

2019年浦林成山毛利率約為19.24%，相對(duì)中國(guó)輪胎企業(yè)平均的毛利率來(lái)講，是比較高的數(shù)字了。較高的毛利率一方面反映了浦林成山擁有較高的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，市場(chǎng)需求旺盛；另一方面，也會(huì)為企業(yè)價(jià)格帶來(lái)空間，可以根據(jù)競(jìng)爭(zhēng)情況使用價(jià)格策略。

 

5、歷史悠久，品牌知名度高

 

浦林成山前身是榮成橡膠廠，歷經(jīng)四十多年的發(fā)展，浦林成山（山東）輪胎公司是、成為了一家專注于輪胎研發(fā)、制造和銷售的現(xiàn)代化企業(yè)，是中國(guó)最具影響力的輪胎企業(yè)之一。

旗下?lián)碛?strong>浦林（Prinx）、成山（Chengshan）、 澳通 (Austone) 、富神（Fortune）4個(gè)品牌，TBR、PCR、BIAS三個(gè)產(chǎn)品大類、60多個(gè)產(chǎn)品子類，涵蓋乘用、商用、工業(yè)、農(nóng)業(yè)及部分特種車輛輪胎。

 

其中“成山”牌輪胎被認(rèn)定為“中國(guó)名牌”、“中國(guó)馳名商標(biāo)”、“中國(guó)輪胎市場(chǎng)用戶滿意質(zhì)量信譽(yù)第一品牌”，成為輪胎行業(yè)唯一的“三冠王”，在輪胎行業(yè)和消費(fèi)者市場(chǎng)擁有很高的知名度。

浦林成山發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)有哪些？

1、疫情導(dǎo)致出口受阻

受疫情影響，2020年輪胎企業(yè)出口情況不容樂觀。卓創(chuàng)資訊調(diào)研顯示：考慮到疫情導(dǎo)致的海外訂單下滑現(xiàn)象，目前參與調(diào)研的企業(yè)中約70%表示將控產(chǎn)或降產(chǎn)，30%表示將出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷。

2019年，浦林成山內(nèi)地和海外的收入占比分別為59.28%和40.72%。美洲地區(qū)更是浦林成山海外第一大市場(chǎng)，2019年收入達(dá)到6.758億元。疫情之下，浦林成山乃至其他眾多國(guó)產(chǎn)輪胎企業(yè)的發(fā)展都增添了不確定性。

2、車市下行，輪胎配套面臨挑戰(zhàn)

2018年以來(lái)，全球車市下行趨勢(shì)加劇，中國(guó)車市首當(dāng)其沖，汽車產(chǎn)銷持續(xù)低迷。同時(shí)，受疫情影響，汽車廠也紛紛選擇關(guān)停工廠，這對(duì)于輪胎配套來(lái)說(shuō)影響較大，目前，浦林成山直銷車企的銷售收入占總銷售收入的21.9%，在車市下行的環(huán)境下，浦林成山想要進(jìn)一步提升配套收入面臨不小的挑戰(zhàn)。

在浦林成山2019年財(cái)報(bào)中，董事長(zhǎng)車宏志表示：“由于受到新冠疫情的影響，2020年充滿了不確定性，但我們相信全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的機(jī)遇始終存在。浦林成山已深挖市場(chǎng)布局，保障泰國(guó)生產(chǎn)基地建設(shè)并控制成本?！笨偟膩?lái)說(shuō)，疫情之下，浦林成山在核心競(jìng)爭(zhēng)力以及全球化戰(zhàn)略方面依然不變，但“降本增效、控制現(xiàn)金流”將會(huì)是未來(lái)的舉措。

總結(jié)

在輪胎行業(yè)中，浦林成山和三角輪胎同屬于國(guó)產(chǎn)輪胎的第二梯隊(duì)，二者也經(jīng)常被業(yè)內(nèi)人士比較。如果論規(guī)模和體量，那么三角輪胎可能相對(duì)更大。但論成長(zhǎng)速度，浦林成山的勢(shì)頭更猛。

2019年三角輪胎營(yíng)收79.41億，同比增加了5.72%。浦林成山雖然營(yíng)收營(yíng)不及三角，為55.9億元，但增長(zhǎng)幅度達(dá)到了7.4%，高于三角輪胎。2015—2019年，浦林成山的營(yíng)業(yè)額幾乎擴(kuò)張了一倍，而三角輪胎五年里的營(yíng)業(yè)額基本在70%左右，變化不大。

此外，浦林成山的研發(fā)費(fèi)用、渠道銷量、渠道收入都在不斷增高，負(fù)債率不斷降低。真正做到了在不利的市場(chǎng)環(huán)境下逆勢(shì)增長(zhǎng)，部分?jǐn)?shù)據(jù)甚至一度翻倍增長(zhǎng)。

在過去五年的艱難時(shí)刻里，浦林成山正在冉冉升起。小邦相信，憑借2018年上市帶來(lái)的資本注入，以及近期泰國(guó)工廠項(xiàng)目的有序進(jìn)行，浦林成山未來(lái)的發(fā)展?jié)摿⒉豢晒懒俊?/span>

祝您2020年輪胎大賣！

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