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【汽車人】“中概股”信任危機(jī)波及汽車業(yè)

汽車人 2020-04-16 08:22:04

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所謂福無雙至，禍不單行。新冠疫情肆虐全球、中美問題升級，再加上中概股信任危機(jī)，幾件事連環(huán)發(fā)酵，對正處于變革中的汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展，必然會受到一定程度的抑制影響。

文/《汽車人》張恒（微信公眾號：汽車人傳媒）

上世紀(jì)90年代，索羅斯在做空東南亞的時候有句名言：“起風(fēng)了，風(fēng)里有血腥味兒。”幾天前，渾水創(chuàng)始人卡森·布洛克在做空瑞幸咖啡成功之后，也說了一句話：“我試圖讓所有人都遠(yuǎn)離邪惡公司的股票。”

我們知道，當(dāng)年索羅斯在做空“四小虎”和“四小龍”時，他只是一位“帶頭大哥”，背后還有相當(dāng)規(guī)模的華爾街金融資本參與其中，一起賺得盆滿缽滿，比如亞洲金融風(fēng)暴中賺得最多的并非是索羅斯的量子基金，而是朱利安·羅伯遜的老虎基金。

同樣，這次做空“中概股”的渾水公司也只是充當(dāng)了“帶頭大哥”的角色。從2010年到2020年，渾水公司一共做空過17家“中概股”，其中大獲成功的有11家，小有斬獲的有5家，失手的只有一家，叫做新東方。參與做空的金融資本遍布華爾街，知名機(jī)構(gòu)還包括香櫞、群狼、殺人鯨和GMT等，這群盤旋在腐肉頭上的禿鷹，正是美國金融市場生態(tài)重要的一環(huán)。

新冠疫情爆發(fā)以來，美股波動劇烈，金融資本都在尋找新的賺錢機(jī)會。瑞幸造假事發(fā)東窗之后，緊接著4月8日到4月15日里，好未來、愛奇藝、跟誰學(xué)、58同城、萬國數(shù)據(jù)等中概公司接連被空頭盯上。做空機(jī)構(gòu)群狼認(rèn)為愛奇藝在2019年夸大營收80億-130億元，占比為27%-44%，用戶數(shù)量則夸大了42%-60%。財報顯示，愛奇藝2019年前三季度虧損了78億元，排在2019年“中概股”虧損榜的第二位，虧損的第一位是蔚來汽車。

好未來和瑞幸咖啡一樣，居然“原地自爆”，他們公告稱，在例行內(nèi)部審計過程中發(fā)現(xiàn)了某些員工存在“不當(dāng)行為”，公司懷疑有問題的員工偽造合同等文件，該雇員已被當(dāng)?shù)鼐炀辛?。受此消息影響，好未來?月8日和9日兩個交易日里股價分別下跌6.74%和2.38%。

從被做空機(jī)構(gòu)盯上到4月15日，相比近期高點(diǎn)，瑞幸咖啡下跌91.45%、好未來下跌12.5%、跟誰學(xué)下跌32.8%、愛奇藝下跌34.4%、58同城下跌25.9%、萬國數(shù)據(jù)下跌17.6%。4月8日，也就是做空報告密集侵襲“中概股”的當(dāng)天，道指大漲3.44%，納斯達(dá)克漲2.58%。當(dāng)天“中概股”出現(xiàn)了逆勢普跌的情況，其中，跟誰學(xué)跌6.10%、汽車之家跌5.58%、唯品會跌4.79%、愛奇藝跌4.57%、百度跌4.38%、易車跌3.32%、易鑫集團(tuán)跌3.20%等。

車和家創(chuàng)始人李想在社交媒體中用拼音爆粗口抨擊瑞幸咖啡造假事件。這正說明了《汽車人》的觀點(diǎn)，此次造假直接帶來的影響就是國際金融資本對中國創(chuàng)業(yè)公司的信任危機(jī)，這會直接體現(xiàn)在一級市場和二級市場投資和估值上。對那些還沒有上市的或者正在尋求下一輪融資的創(chuàng)業(yè)公司來說，是一個不小的麻煩。

網(wǎng)絡(luò)上，關(guān)于如何識別造假公司的帖子突然變多了起來。為了上市割韭菜，確實(shí)有很多民營企業(yè)存在著造假動力；但也必須看到，有很多企業(yè)是沒有造假動力的。國有企業(yè)基本不存在造假動力，有國企和央企背景的，大家所謂傳統(tǒng)的大型車企集團(tuán)都不會存在造假動力。

盡管如此，同期汽車行業(yè)相關(guān)個股相比于近期高點(diǎn)，截至4月15日，優(yōu)步跌了33.7%、汽車之家跌了37.5%、蔚來汽車跌了46.7%、易車網(wǎng)跌31.05%，港股神州租車跌了62.3%、神州優(yōu)車跌了40.7%。同期對比傳統(tǒng)車企，豐田汽車跌了13.7%、通用汽車跌了37.8%、福特汽車跌了45%。

不得不承認(rèn)，美股市場的成熟，個股有個股的邏輯，“中概股”信任危機(jī)增加了華爾街對中國企業(yè)財務(wù)的懷疑，但具體漲跌還是要看個股，裙帶效應(yīng)并不十分明顯。畢竟做空的成本比做多更高。雖然做空成本高，但機(jī)構(gòu)買入時的邏輯就得畫上一個新問號了。

有造假動力的企業(yè)，相當(dāng)一部分誕生于2013年到2017年的那波“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”潮。那時候，互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)，講個中國故事，上市公司兼并收購，IPO、割韭菜一夜暴富在創(chuàng)業(yè)圈變得非常流行，其中代表就是賈躍亭的樂視系。從2017年開始，鑒于國內(nèi)金融市場監(jiān)管快速改革升級，中國貨幣政策的轉(zhuǎn)向，以及投資市場遇冷等原因，創(chuàng)業(yè)潮一下子冷清了不少。

事實(shí)也是，中國的造車新進(jìn)者相當(dāng)一部分是在2013年到2017年這段時間誕生的。甚至很多汽車“新四化”的企業(yè)也是那時候誕生或者轉(zhuǎn)型的。當(dāng)然，我們不是說這些企業(yè)都造假，畢竟那段時間熱錢比較多，對真正想踏踏實(shí)實(shí)干一番事業(yè)的人也是個機(jī)會，這只是一個泛泛的歸納。

瑞幸事件雖然不在汽車領(lǐng)域，但創(chuàng)始人陸正耀有著深厚的和汽車行業(yè)相關(guān)的背景。現(xiàn)在看，受打擊的是“中概股”，是國際資本對中國創(chuàng)業(yè)公司的信任。更進(jìn)一步，汽車產(chǎn)業(yè)鏈正處在前所未有的變化之中，汽車“新四化”的創(chuàng)新和研發(fā)都需要大量資本投資。

而現(xiàn)在的大環(huán)境是，新冠疫情肆虐全球、中美問題升級，再加上“中概股”信任危機(jī)，幾件事連環(huán)發(fā)酵，對正在處于變革中的汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展，必然會受到一定程度的抑制影響。真是所謂福無雙至，禍不單行。（文/《汽車人》張恒，部分圖片來源網(wǎng)絡(luò)）【版權(quán)聲明】本文系《汽車人》獨(dú)家原創(chuàng)稿件，版權(quán)為《汽車人》所有。如需轉(zhuǎn)載，轉(zhuǎn)載方必須與“汽車人傳媒”（郵箱：qcr007@126.com或電話：010-63135250）聯(lián)系，獲得同意取得轉(zhuǎn)載授權(quán)，否則必將追究法律責(zé)任。敬請關(guān)注“汽車人傳媒”公眾號（qcr0505）。

編輯：大華

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