3月12日晚，證監(jiān)會發(fā)布并購重組委2020年第7次會議審核結(jié)果公告，小康股份發(fā)行股份購買資產(chǎn)順利過會。根據(jù)小康股份披露的重組方案，擬以11.76元/股價格，向東風(fēng)汽車集團定向增發(fā)約3.27億股股份，收購其持有的東風(fēng)小康50%股權(quán)。

本次交易前，小康股份已持有東風(fēng)小康50%股權(quán)，系控股股東；交易完成后，公司將持有東風(fēng)小康100%的股權(quán)，而東風(fēng)汽車集團與其控股子公司東風(fēng)汽車集團股份將以合計持有30.95%的股比成為公司第二大股東。與此同時，張興海將通過小康控股、渝安工業(yè)間接控制小康股份46.01%的股權(quán)，仍為實控人。

國企參與民企反向混改經(jīng)典案例

對于此次重組，市場曾將其解讀為國企參與民企反向混改的經(jīng)典案例。小康股份表示，與東風(fēng)汽車在子公司層面長達17年的密切合作升級到更高層級的混改，從以業(yè)務(wù)合作為主升級為全面戰(zhàn)略合作，體現(xiàn)出當(dāng)前汽車產(chǎn)業(yè)大變革時期聯(lián)盟抱團式發(fā)展的戰(zhàn)略協(xié)同，有利于進一步增強上市公司整體競爭力，進一步提升歸屬于上市公司的股東權(quán)益和盈利能力。

同時，東風(fēng)汽車也表示，此次重組雖然放棄了對盈利能力較強的子公司的少數(shù)股權(quán)，但藉此成為了上市公司小康股份的重要股東，實現(xiàn)了國有資產(chǎn)的保值增值。

同時，打開了在高端汽車及相關(guān)零部件、智能電動車領(lǐng)域的更廣闊藍海，有助于市場各方互利共贏，也有力踐行了國企鼓勵、支持、引導(dǎo)和保護民營經(jīng)濟發(fā)展的號召。

燃油車、新能源協(xié)同發(fā)展 

在業(yè)內(nèi)看來，小康股份與東風(fēng)汽車集團的合資堪稱優(yōu)勢資源互補的一段佳話。雙方近17年的合資時間里，小康股份通過引入世界500強之一的東風(fēng)汽車集團作為長期戰(zhàn)略投資者，在造車路上走得十分成功。旗下“東風(fēng)小康”品牌商用車在國內(nèi)微車市場連續(xù)10年保持行業(yè)“前三甲”，連續(xù)6年微車行業(yè)出口排名第一，“東風(fēng)風(fēng)光”品牌智能乘用車成為細(xì)分市場領(lǐng)先者。

據(jù)了解，2019年7-12月的整車銷售數(shù)據(jù)顯示，東風(fēng)小康下半年單月銷量同比增幅的平均值為20.56%，銷量增長率高于汽車行業(yè)以及已披露產(chǎn)銷快報的可比上市公司的平均水平。

作為一家上市公司，此次小康股份對東風(fēng)小康的全資控股，不僅有利于上市公司體系內(nèi)全面的資源整合，實現(xiàn)對集團資源的集中管理和統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，同時更能推動燃油車和新能源車業(yè)務(wù)的一體化發(fā)展。

此外，在業(yè)內(nèi)看來，小康股份對東風(fēng)小康的全資控股，也體現(xiàn)著企業(yè)對汽車產(chǎn)業(yè)的決心和自信。重組后的小康股份在全球化戰(zhàn)略布局將更加靈活快速，這也預(yù)示著未來東風(fēng)小康將迎來一個全新而快速的發(fā)展階段。

 

加速賦能新能源業(yè)務(wù)發(fā)展

值得一提的是，近日工信部公布2020年第3批《新能源汽車推廣應(yīng)用推薦車型目錄》，小康股份旗下金康新能源賽力斯牌產(chǎn)品型號為SKE6470SBEVR1的純電動多用途乘用車(即金康SERES SF5純電版)上榜。

符合《關(guān)于進一步完善新能源汽車推廣應(yīng)用財政補貼政策的通知》產(chǎn)品技術(shù)要求的新能源車型的新發(fā)布車型共計61款，其中有11款續(xù)駛里程超過500KM，金康SERES SF5純電版采用三元鋰動力蓄電池，續(xù)駛里程達到502KM。

此外，汽車動力性的主要評價指標(biāo)有最高車速、加速時間、最大爬坡度等。而從披露的指標(biāo)來看，車速仍是大多數(shù)國產(chǎn)車的瓶頸。上述新發(fā)布61款車型中，最高車速達到190km/h的僅有3款，金康SERES SF5純電版便是其一。

因此，針對小康股份對東風(fēng)小康的全資控股，業(yè)內(nèi)人士也表示：在當(dāng)前國家支持混合所有制經(jīng)濟發(fā)展和推動企業(yè)混改的政策環(huán)境下，小康股份全資控股的操作模式，在推動了兩大集團間深度合作同時，更利于小康股份整車板塊的布局，助推燃油車和新能源整車板塊的一體發(fā)展。

紅點觀察

“在對的時間做出了正確而前瞻的決策”，這是業(yè)內(nèi)人士對此次小康股份重組的評價。如果說，小康股份用了17年時間，通過與東風(fēng)汽車在子公司層面的密切合作，讓造車夢想成真；那么，現(xiàn)在就是讓汽車產(chǎn)業(yè)做大做強，放全球化戰(zhàn)略布局再上新臺階的重要決策。

毫無疑問，本次重組有利于小康股份與東風(fēng)汽車雙方進一步延續(xù)和深化在傳統(tǒng)車市場的戰(zhàn)略合作，實現(xiàn)上市公司股東層面1+1>2的資源互補。同時，面對未來汽車新四化趨勢，借助整合優(yōu)勢資源的小康股份也將再次迎來在新能源汽車板塊的全面發(fā)力，實現(xiàn)企業(yè)大跨步發(fā)展。

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