“蔚來到底要‘賣’給誰？”

這是近些年來汽車圈內一直爭議不斷的問題，從2020年1月初開始，就陸續(xù)有消息傳出，廣汽、長城、吉利、一汽、上汽都是蔚來的潛在投資者。不過大多數(shù)都是雷聲大雨點小，不久之后也就沒有了動靜。

縱觀近些年蔚來的發(fā)展，對于一個國內的新能源品牌來說它實在承受了太多的非議，而4年來的巨額虧損和迷幻的營銷方式更是讓蔚來的未來逐漸開始暗淡。甚至如今提到蔚來汽車，大部分想到的并不是相關的汽車產(chǎn)品，而是當年李斌那句“燃油車能去的地方，ES8都能去”。

當然后來的結果大家也都清楚，為了實現(xiàn)這個諾言蔚來近些年派出了大量燃油充電車為其電動產(chǎn)品“保駕護航”，無論是冰天雪地的東北還是景色秀麗的318，蔚來確實做到了當初的承諾。

只不過為了支撐這份承諾，蔚來付出了大量的運營成本，加上一家新能源車企要負擔的研發(fā)與生產(chǎn)的必要花銷等等，幾乎所有人都知道：蔚來缺錢。但正如文章開頭所言，大多數(shù)投資人在了解過后都沒有選擇投資，也正是因此，蔚來最近可謂是活的一天不如一天。

不過就在2月18日，有媒體爆出吉利計劃投資3億美元入股蔚來，雖然后續(xù)蔚來CEO李斌表示“這些傳言太多了，別管這些傳言，我們都是踏踏實實干事的公司。”并追加了上市公司自我修養(yǎng)式的回復：“對這類市場傳聞不予評價，請以我們的公告為準?！钡哉Z中卻并沒有把話說死。

而在另一端的吉利控股相關負責人也已對外表示，“不知道此事，也不對市場傳言做評論?！奔热粌啥硕紝Υ耸聸]有給出明確的回復，那么根據(jù)市場規(guī)律來看這其中就肯定有一些故事。終于就在近日，據(jù)相關人員透露兩者已經(jīng)建立了合作關系，投資金額就是3億美元左右。

值得一提的是就在前幾個月吉利還計劃向蔚來汽車投資10億美元收購約25%的股份，為何才過了幾個月就縮減成了3億美元呢？這個問題其實也不難理解，10億有10億的玩法，3億有3億的作用。

之前吉利投資10億美元的條件是：要求蔚來換掉李斌，不希望由他擔任董事長和CEO，以此確保投資項目有更合理的成本支出和利潤。與其說是出資，倒不如說是收購，但想要控制蔚來，光有股份是不夠的。

從蔚來2018年財報來看，最大的主要股東是李斌，持股14.4%；其次是騰訊，13.3%；接著是Baillie Gifford & Co.，9.7%。由于高瓴資本已于去年底之前清倉退出，在這里就不進行對比了。

如果從股份上來看，騰訊的話語權是僅次于李斌的，可實際上在投票權上騰訊只占有21.6%，而李斌卻高達48%，最小的Baillie Gifford & Co.僅占4.1%。這是因為蔚來在股權結構設計上采取了ABC三層股權結構，使得表決權與現(xiàn)金流權分離。

A、B、C三級股票，每股分別對應投票權1票、4票、和8票。而最有話語權的C級股都在李斌手上，所以通過對規(guī)則的制定，李斌雖在股份上與騰訊相差不大，但對蔚來擁有絕對的控制權。

也正是因此，就算吉利真的對蔚來投資10億美元，也未必能夠直接掌控蔚來。若是執(zhí)意讓李斌下課，其背后真正所需要的成本肯定要更高，同時日后想讓蔚來這個“爛攤子”一步步繼續(xù)發(fā)展，也是需要成本的。

既然這種方式成本太高，那不如就索性換一種投資方式，直接把它當作是一種純投資行為。這樣不僅性比價更高，且風險也較小。即便有一天市值告急，也能和高瓴資本一樣選準機會清倉退出，不至于傷筋動骨。順帶一提，吉利在前些天對戴姆勒的投資也是如此，不求奪權，只求合作。

首先對于蔚來而言，吉利的注資無疑是讓其擁有了未來一段時間的“續(xù)命金”，同時有了吉利這塊金字招牌做背書，日后想要去拉投資應該也會更加方便一些。大家應該還記得，去年想要投資蔚來的企業(yè)大多數(shù)都因為“風險過大”退縮了。

其次，既然吉利已經(jīng)入資蔚來，那從某種意義上來說而這就已經(jīng)成了“一家人”。這也就代表著如果日后蔚來想要使用吉利的空余產(chǎn)能為自己代工，價格可能會更加的便宜。這樣一來或能進一步降低蔚來的生產(chǎn)成本，從而提升毛利水平。

對于吉利而言，投資蔚來最大的好處就是可以窺探到如何將自身品牌高端化后的秘密。畢竟5-20萬的價格區(qū)間才是吉利的主戰(zhàn)場，這個價位可以說和“高端”沒有任何關系。而靠著近些年來異軍突起的領克才真正把產(chǎn)品做到了25萬級的價格區(qū)間，整個發(fā)展過程十分艱辛。

而反觀蔚來，自從出生之日起就將定價做到了40萬+。產(chǎn)品高端與否暫且不說，蔚來確實成功打造出了一個可以成功支持溢價的高端品牌。再聯(lián)系到吉利最近正在新能源市場上有著十足的沖勁，兩者后續(xù)很可能會展開一系列更深入的合作。

然而在這場看似雙贏的投資中，其實很可能隱藏著一名“受害者”—江淮汽車。自從江淮在2018年5月發(fā)布公告，收到了蔚來關于第二款車型ES6合作的確認函。此后沒有關于蔚來的公告更新，至于日后還能不能有合作，恐怕也是未知數(shù)了。

當然，作為一名消費者，這些都不是你需要考慮的問題。

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