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沃爾沃還是沃爾沃，吉利已不是那個吉利

二手車小胖說 2020-02-12 08:48:32

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來自：車云

作者：王瑞昊

猶記得中國汽車工程學(xué)會名譽理事長付于武于不久前接受車云專訪時感慨道：“期待新十年在中國也能誕生像大眾和豐田這樣偉大的汽車企業(yè)。”

如今，這樣的愿景正在逐漸成為現(xiàn)實。

昨晚，一則“沃爾沃汽車和吉利汽車籌劃整合”的消息刷爆汽車圈和投資界，消息的熱度絲毫不亞于十年前吉利收購沃爾沃所引發(fā)的討論效應(yīng)。

這意味著首個來自中國的全球性汽車集團正呼之欲出。這將是一家年銷量超過200萬輛，面向全球各個市場，市值有望超過300億美元的全球性汽車集團。其架構(gòu)也越來越類似于德國大眾汽車集團。

這對于中國汽車工業(yè)的象征性意義無疑是令人興奮的。而在興奮之余，當(dāng)我們再去細品吉利與沃爾沃的融合之路時，才會體會到吉利的厲害之處、李書福眼光的聰明之處。

協(xié)同是業(yè)務(wù)整合的根本

吉利汽車和沃爾沃汽車同時表示，此次的業(yè)務(wù)整合重組，是為了進一步強化雙方的合作與協(xié)同，挖掘更大的增長潛力。

雙方將通過業(yè)務(wù)重組形成一個更強大的新集團，進一步體現(xiàn)規(guī)模優(yōu)勢，整合更強的專業(yè)能力和資源，持續(xù)引領(lǐng)行業(yè)變革。

重組后的新集團將通過香港吉利汽車上市主體實現(xiàn)與全球資本市場的對接，下一步還將考慮在斯德哥爾摩上市。

同時，吉利和沃爾沃還在強調(diào)，“截至目前，我們還沒有做出決定，也沒有制定明確的時間表。

吉利汽車和沃爾沃汽車將成立一個聯(lián)合工作小組，李書福董事長請沃爾沃汽車集團總裁、CEO漢肯·薩繆爾森協(xié)調(diào)工作小組評估此次戰(zhàn)略機會，制定重組建議書，提交雙方董事會審議。

吉利控股集團董事長李書福說：“我們期待與沃爾沃汽車進一步把握深度合作的機會，以加強集團內(nèi)部的協(xié)同效應(yīng)，同時保持每個品牌的競爭優(yōu)勢和完整性。”

沃爾沃汽車方面則表示：“此次強強聯(lián)手旨在促進雙方深化合作，在技術(shù)研發(fā)、成本控制和財務(wù)上更加有效協(xié)同。通過業(yè)務(wù)重組，兩家公司形成一個新集團，進一步體現(xiàn)規(guī)模優(yōu)勢，整合更強的專業(yè)能力和資源，持續(xù)引領(lǐng)行業(yè)變革?！?/section>

也就是說，吉利汽車、領(lǐng)克汽車、幾何汽車、沃爾沃汽車、寶騰汽車、路特斯汽車、倫敦電動汽車、遠程新能源商用車等各個品牌相對獨立，協(xié)同發(fā)展。

圍繞用戶，圍繞品牌定位，積極參與市場競爭。同時，在技術(shù)研發(fā)，智能制造、全球采購等方面尋求協(xié)同，最大限度共享集團資源，為用戶創(chuàng)造更大價值。

回看吉利收購沃爾沃的十年，其實就是兩家公司深度融合的進化史。這十年，吉利為沃爾沃提供了足夠多的資金支持和相對自由的發(fā)展空間。同時，沃爾沃也為吉利反哺了技術(shù)背書。

可以說，技術(shù)協(xié)同是沃爾沃和吉利在過去十年間最重要的協(xié)同工作。比如，2013年，吉利汽車在哥德堡成立歐洲研發(fā)中心，開啟了雙方的技術(shù)協(xié)同之路。

雙方共同開發(fā)的CMA模塊化平臺架構(gòu)已應(yīng)用到吉利汽車、領(lǐng)克汽車和沃爾沃汽車等品牌的主力車型上。而且，吉利和沃爾沃的兩大發(fā)動機部門也在2019年整合為一家發(fā)動機公司，以發(fā)揮更大的協(xié)同效應(yīng)。

如今又進行到雙方的業(yè)務(wù)整合這一步，足以表明吉利和沃爾沃汽車正在加快兩家汽車制造商之間的財務(wù)和技術(shù)協(xié)同作用。有業(yè)內(nèi)人士指出，二者合并的核心工作將圍繞研發(fā)投入、成本和財務(wù)，追求效率是雙方合并的根本，并不存在誰吃掉誰的問題。

吉利+沃爾沃，1+1>2

吉利與沃爾沃的組合方式，證明了“1+1>2”存在是合理的。

沃爾沃始于1926年，當(dāng)時是滾珠軸承制造商SKF AB的一個項目，該公司希望展示其產(chǎn)品在汽車中的實用性。

這家剛起步的公司于1935年在斯德哥爾摩上市，然后擴展為一家龐大的企業(yè)集團，該集團還生產(chǎn)卡車和建筑設(shè)備，并擁有制藥公司和啤酒廠的股份。

后來，在與法國雷諾公司合并失敗的嘗試之后，沃爾沃集團于1999年將乘用車業(yè)務(wù)出售給了福特汽車，專注于制造卡車和公共汽車。

十年后，全球金融危機爆發(fā)，吉利從福特手中收購了沃爾沃汽車的乘用車業(yè)務(wù)。

在以李書福為代表的吉利控股的領(lǐng)導(dǎo)下，沃爾沃將品牌復(fù)興的大任落在了SUV這一細分領(lǐng)域里，并且大獲成功。該車型占去年全球銷量的一半以上。

在沃爾沃汽車易主的是十年間，品牌影響力重回主流豪華品牌陣營，2019年的全球銷量較2010年實現(xiàn)銷量翻番，成立93年以來首次突破70萬輛大關(guān)，連續(xù)第六年打破全球銷量紀錄。

在中國市場，沃爾沃在過去一年的市場銷量為154559輛，占全球市場份額的22%。中國市場是沃爾沃在全球范圍內(nèi)的最大單一市場，其交付量已增長了五倍有余。

在中國的十年，沃爾沃在國內(nèi)完善了產(chǎn)業(yè)鏈的布局。目前，沃爾沃在中國擁有1座研發(fā)中心、1座設(shè)計中心、3家整車制造基地和1家發(fā)動機工廠。

如今，沃爾沃汽車的估值約為180億美元（約合1256.2億人民幣），與10年前相比已翻了10倍。

而吉利汽車在收購沃爾沃汽車后，始終在尋求通過與沃爾沃更緊密的合作將其汽車產(chǎn)業(yè)向高端市場轉(zhuǎn)移。

有沃爾沃的技術(shù)背書，吉利汽車的市場在2015年開始爆發(fā)，并在2017年成長為中國最暢銷的汽車品牌，如今已經(jīng)將這一榮譽保持了三年之久。

可以說，吉利和沃爾沃這兩家汽車品牌正處于蒸蒸日上的向上發(fā)展階段，它們的結(jié)合更會迸發(fā)出更加旺盛的生命力。

伯恩斯坦（Bernstein）表示，“將吉利、沃爾沃品牌合并在同一上市實體下可能標志著中國第一家全球汽車制造商的出現(xiàn)?！?/section>

目前，中國市值最高的汽車集團為上汽集團，總市值為2483.90億元人民幣。而吉利與沃爾沃當(dāng)前的市值之和約為2389.4億元人民幣。而吉利和沃爾沃的結(jié)合將會迸發(fā)出更強大的活力。

如果完成重組，吉利和沃爾沃組合的新公司不僅能提升雙方吸引中國資本的能力，也對接和擴大了雙方全球資本市場的能力，勢必會發(fā)揮“1+1＞2”的效果，雙方市值或?qū)⒗^續(xù)攀升。

僅按照當(dāng)下的體量來計算，沃爾沃與吉利組成的新公司，其年銷量將超過200萬輛，與寶馬汽車集團在219年的全球銷量相當(dāng)。這項業(yè)務(wù)整合將創(chuàng)建一個價值約300億美元的公司，與福特汽車相當(dāng)。

交易背后的聲音

目前我們還不清楚注入沃爾沃資產(chǎn)后，將為吉利這家市值160億美元的香港上市公司增加多少估值。但沃爾沃進入資本市場的打算早有前兆。

沃爾沃及其母公司于2018年一直在討論首次公開募股（IPO），以使沃爾沃的估值在160億至300億美元之間。然而，投資者只愿意為沃爾沃定下120億至180億美元的市場估值。

由于達不到預(yù)期，沃爾沃于2018年放棄了上市計劃。

然而過了一年多，沃爾沃選擇以創(chuàng)新的方式進入資本市場。對此，伯恩斯坦（Bernstein）的分析師在一份報告中說：“從戰(zhàn)略層面上講，經(jīng)過多年的醞釀，這筆交易似乎是李書福眾多步驟中的第一步，以鞏固他龐大的汽車帝國，并償還一些已經(jīng)積累的債務(wù)?！?nbsp;

這些債務(wù)是指，吉利控股在2018年通過旗下海外企業(yè)主體收購戴姆勒股份公司9.69%具有表決權(quán)的股份，成為戴姆勒單一最大股東。為此，吉利集團借了不少錢。而現(xiàn)在，這筆錢到了該還的時候了。

不論如何，李書福之于沃爾沃和戴姆勒這兩大全球頂級豪華品牌的思慮，足以表明吉利在資本市場上善于用財務(wù)投資的手段，來達到實體上的戰(zhàn)略投資的目的。

當(dāng)前，吉利已和戴姆勒合作了三個項目。

其一，雙方共同在中國組建高端出行合資公司——蔚星科技，其高端出行品牌“耀出行”于2019年12月在杭州啟動，2020年將在全國多個重點城市開拓運營。

其二，雙方組建的smart品牌全球合資公司已正式成立, 在全球范圍內(nèi)聯(lián)合運營和推動smart品牌轉(zhuǎn)型升級。新車型將在中國的全新工廠生產(chǎn)，預(yù)計2022年開始投放市場并銷往全球。

其三，雙方同投資德國城市空中出行公司Volocopter，幫助其在未來三年獲得歐洲航空安全局（EASA）的商業(yè)認證。

一系列的動作都表明，吉利是戴姆勒的長期戰(zhàn)略投資者，是全方位全球化長期戰(zhàn)略合作。

十年前，吉利收購了沃爾沃汽車。十年后，吉利和沃爾沃組建成了一家新的汽車集團，吉利因此成為一家全球性汽車企業(yè)。那么，再過一個十年，吉利和戴姆勒的關(guān)系將如何發(fā)展？令人期待。

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