2019年，眾泰消失了。

曾經(jīng)的風(fēng)光無限到默不發(fā)聲，僅僅過去了不到2年的時間。1月20日，眾泰汽車發(fā)布2019年業(yè)績預(yù)期公告，預(yù)計虧損60~90億元是這個2頁公告預(yù)期的核心，都說字越少事情越大，對于眾泰汽車來說再合適不過。

在報告中，眾泰表示由于受宏觀經(jīng)濟形勢的影響，汽車行業(yè)整體景氣度不高才導(dǎo)致汽車銷量大幅下降，沒有達(dá)到預(yù)期。2019年由于銷量大幅下降，公司營業(yè)收入大幅下降，經(jīng)營成本相對上升，造成經(jīng)營虧損較大。

其實對于眾泰來說，雖然大環(huán)境的下滑是客觀因素，但是銷量40%的下滑卻不是大環(huán)境能夠決定的。要知道2019年眾泰所在的自主SUV市場同比下滑15.1%，整個狹義乘用車下滑9.2%，超過整體下滑水平的3倍以上，眾泰的失敗其實大部分因素是由于自身的經(jīng)營問題。

12月，眾泰汽車銷量僅為3,204輛同比下滑85.3%，2019年累積銷量為15.3萬輛，同比下滑40.1%，目前在售的車型僅為眾泰Z700，T300，眾泰T500，T600，T700，大邁系列和君馬系列批發(fā)銷量已經(jīng)為0。當(dāng)潮水褪去，眾泰這個裸泳者已經(jīng)面目全非。

2016年眾泰汽車曾達(dá)到33.1萬輛的銷量水平，連續(xù)增長5年，但是到了2017年銷量開始下滑，從天堂到深淵，僅僅不到2年的時間就同比下滑50%，年銷量減半眾泰進入“死亡”的邊緣。

2019年，自主SUV從2018年下滑5%增長至15%，馬太效應(yīng)的凸顯最針對的其實就是眾泰們。落后產(chǎn)能、落后產(chǎn)品的淘汰進一步加速了眾泰汽車的下滑。在5~12萬元區(qū)間，合資SUV的下探、自主SUV精品化，讓一直山寨，質(zhì)量問題堪憂的眾泰汽車失去了生存的空間。2019年大邁系列沒有推出一款新車，戰(zhàn)略性的失誤已經(jīng)注定了眾泰汽車的下滑。

在銷量下滑時，眾泰汽車也沒有穩(wěn)定渠道的軍心，與經(jīng)銷商同患難，2018年頻繁爆出“霸王條款”，擠壓經(jīng)銷商的生存空間。這個競爭不斷激烈的市場本來容錯率就越來越低，而面對眾泰汽車這樣的企業(yè)，更是不會給與更多的機會。

然而在業(yè)績預(yù)報中眾泰汽車表示根據(jù)謹(jǐn)慎性原則，擬計提大額商譽減值準(zhǔn)備，預(yù)計計提商譽減值準(zhǔn)備約為60億元左右，具體金額尚待相關(guān)機構(gòu)進行評估后確定。

商譽是發(fā)生在非同一控制下的企業(yè)合并之時，并購方支付的價格超過被合并企業(yè)凈資產(chǎn)公允價值的差額，它反映了未來較長一段時間的持續(xù)經(jīng)營獲取超額收益的能力，可以說每一個并購之后都會產(chǎn)生商譽。這些年來，眾泰汽車不斷并購，產(chǎn)生了巨額的商譽。

當(dāng)商譽占比越來越高的時候，就可能會面臨商譽的減值。一旦被收購的公司業(yè)績出現(xiàn)下滑，就可能造成公司收購方要在當(dāng)年年報中體現(xiàn)商譽減值，那么就有可能大幅降低公司的盈利，甚至可能導(dǎo)致虧損，而最明顯的就是股價的下滑。

雖然商譽計提能夠幫助企業(yè)輕裝上陣，但巨額的計提也是一種不負(fù)責(zé)任的做法，通常來說在商譽產(chǎn)生時就由二級市場的股東買單，而大股東實際并沒有虧損。

1月21日，眾泰汽車報收2.68元，相比最高點18.18元已經(jīng)下跌了超過70%，從天堂到深淵，眾泰用了不到2年的時間。而這也是給投機者最好的警告。我們能夠看到長城、吉利、廣汽和上汽在逆風(fēng)中不斷努力向前，也必須要看到眾泰、力帆們在生死線的掙扎。

其實眾泰有機會做好，但是在長遠(yuǎn)發(fā)展和短視利益的情況下，眾泰往往都選擇后者，人無遠(yuǎn)慮必有近憂，留給眾泰汽車的時間已經(jīng)不多了。