觀察室  

撰稿人 | 馬克車

1月7日，在剛剛建成不久的上海的特斯拉超級工廠，億萬富翁馬斯克當(dāng)著中國員工的面，在臺上跳起了尬舞。慶祝在中國投產(chǎn)的Model3開始交付。

 

不過真正讓他高興的事不止于此，從2020新年伊始，特斯拉的股票仿佛坐上了火箭，從1月2日的420多美元，一路飆漲，截止到美國東部時間1月8日下午16:00收盤，每股價格已飆升到了496美金。盤中最高還曾沖高到498美元。截止收盤，特斯拉的股票總市值已經(jīng)達到了887億美金，達到歷史新高。

同期，美國兩大王牌汽車制造商——通用汽車美股市值為495億美金（股價34.65美金，市盈率5.52），福特汽車市值約為367億美金（股價9.25美金，市盈率22.9）。

從上面數(shù)據(jù)看出，特斯拉的市值，已經(jīng)超過了通用和福特的市值總和（通用和福特相加約為862億美金），超出足足25億美金。 

 

不過截止到目前，特斯拉仍然在虧損，目前每股收益為-4.589美金，市盈率為-107.24。

相比而言，通用汽車的每股收益為6.278美金，但市值僅為特斯拉的一半。

更諷刺的是，2019年，通用汽車在全美賣出了290萬輛，福特賣出了240萬輛（比豐田在北美還略多一點點）。而特斯拉2019年在全球，也剛剛只賣出36.75萬輛電動汽車。

銷量只有對手的零頭，股價和市值卻被炒到了天上。特斯拉的股價奇跡，也許只有在美國這個金融行業(yè)過度發(fā)達的神奇國度才會出現(xiàn)。恐怕福特和通用做夢都不會想到，有一天兩家的市值總和，會被一家年產(chǎn)銷只有三十多萬輛的電動車企“打敗”。

從某種程度上，在股市上特斯拉的崛起和傳統(tǒng)汽車巨頭的落寞，恰恰給美國傳統(tǒng)制造業(yè)下滑與金融業(yè)吞噬一切的大背景，添上了一筆應(yīng)時又應(yīng)景的注腳。 

特斯拉股價為何瘋狂？

股價上漲起源于特斯拉公布去年第四季度產(chǎn)銷數(shù)據(jù)。在2019年四季度，特斯拉總計交付量達到112000輛。2019全年交付36.75萬輛，同比增長50%。

但真正讓投資者激動的，還是來自于上海超級工廠的建成投產(chǎn)。2019年底Model3開始投產(chǎn)，年產(chǎn)能約為15萬輛，全部建成后可達50萬輛。

據(jù)說目前國產(chǎn)Model3的訂單非常火爆，每天都能在中國市場收到超過1000個訂單。按照相關(guān)機構(gòu)的預(yù)測，國產(chǎn)Model3的產(chǎn)銷規(guī)模很快會達到每年30萬輛的規(guī)模。換句話說很可能隨著中國市場的投產(chǎn)，特斯拉的產(chǎn)銷規(guī)模今年將繼續(xù)翻倍。

 

除此之外，馬斯克在1月7日上海超級工廠交車儀式上，還宣布啟動中國Model Y項目。這款車將于2021年開始交付。有投資機構(gòu)預(yù)測這款車在中國將有機會達到年產(chǎn)銷30萬輛規(guī)模。理由是Model Y比Model3技術(shù)更先進，同時競爭對手奔馳GLC、寶馬X3、奧迪Q5L等競品總規(guī)模在40-60萬輛之間，市場容量夠大。

如果這個預(yù)測成真，特斯拉在2021年產(chǎn)銷規(guī)模再翻一倍，似乎也不是難事。

除了上海工廠之外，特斯拉位于德國的超級工廠今年也將開工，規(guī)劃產(chǎn)能也達到50萬輛。兩個新建工廠加上原有30多萬輛的產(chǎn)能，特斯拉在亞洲、北美、歐洲總計能實現(xiàn)130多萬輛的產(chǎn)能，是目前產(chǎn)能的三倍多。

給特斯拉的神話降降溫

一切看起來都很美好。不過，我們分析一下中國市場的前景，也許并不如想象的那樣美好。

去年特斯拉超過36萬輛的銷量里，有20萬輛是來自美國市場，其中絕大部分還是Model3。盡管在北美特斯拉號稱從2018年開始已經(jīng)奪得了中級豪華車第一，超過奧迪A4、BMW和奔馳C，但實際上BBA這三款車，每年在美國也就賣六七萬輛，屬于比較邊緣的車型。而在中國，還能復(fù)制這樣的奇跡嗎？難！

 

在中國市場，最便宜的落地接近30萬的Model3，同樣預(yù)算能買到寶馬和奔馳里的中低配，奧迪A4L的高配。Model3是否有足夠的實力和底氣，從這些車型手里一年搶走十幾萬訂單？這相當(dāng)于C、3系、A4L任一款車全年的銷量。

從進口版Model3實際銷售情況看，也并沒有對豪華B級車市場造成足夠大影響。這并不是價格的問題（畢竟進口版更強溢價能力，中國消費者是認的），而是因為電動車在很多人心目中，還是不方便、續(xù)航短、不穩(wěn)定的代名詞，在選車時根本不會考慮。更何況，從進口Model3來看，已經(jīng)暴露出一些做工品質(zhì)方面的問題。

中國市場純電動乘用車市場的盤子有多大？從乘聯(lián)會公布的數(shù)據(jù)看，2019年1-11月，新能源乘用車銷售規(guī)模89.5萬輛。照此趨勢，預(yù)計全年大約不超過100萬輛。其中約2/3是純電動乘用車。換句話說，純電動乘用車總規(guī)模每年只有六七十萬輛。

如果特斯拉一年就要拿走十五六萬銷量，相當(dāng)于市場的20%-30%都歸了特斯拉。這可能嗎？

 

就算是如機構(gòu)最樂觀預(yù)測，2020年新能源車總盤子預(yù)計會上漲到150萬輛。就算純電車達到100萬輛規(guī)模，特斯拉要實現(xiàn)15萬輛以上規(guī)模，占比要達到15%-20%。

想想，這可能嗎？強如一汽大眾和上汽大眾，每家市場份額也不過在10%左右。有人說，特斯拉在美國純電車市場已經(jīng)占到了70%份額，但北美的情況不能套用中國。特斯拉在美國的對手是日產(chǎn)、寶馬、奧迪、大眾。這些品牌電動車在中國存在感也很低。特斯拉在中國想復(fù)制美國的神話，很難。

現(xiàn)在各種研究機構(gòu)對特斯拉2020年中國市場的預(yù)期，非常不統(tǒng)一（反正觀點也不用負責(zé)）：有說預(yù)期在兩萬臺規(guī)模的，有說在10萬臺規(guī)模的，有說在15萬臺規(guī)模的。至于相信誰，全看你愿意相信誰。

『 最后說說 』

其實筆者對特斯拉在中國的預(yù)期不樂觀，還有一個重要的原因。就是你不難發(fā)現(xiàn)，即便是去年六七十萬輛的電動乘用車銷量，其中也約有60%-70%是賣給了非個人客戶，流向了出租車、共享專車、公務(wù)用車等市場。此外去年純電動車下滑，除了政府和企業(yè)采購飽和，還有一個重要原因就是各地燃油車牌照政策的放開。所以私人用戶對純電動車的真實需求到底有多少？其實還真不好說。別忘了蔚來、小鵬、威馬，有一個算一個，2019年的交付量普遍距離目標(biāo)甚遠，甚至只完成了20%-50%。這說明其實電動車企，對市場的預(yù)期普遍過于樂觀，而且是樂觀的太離譜！

放眼全球，其實電動車的市場也不大。2019年全球也就在150萬輛規(guī)模，其中中國約占一半，美國約有二三十萬輛。其他是歐洲、日韓等。而且中美兩個主要市場今年增長都開始乏力。所以電動車還遠遠談不上能顛覆誰。

有人說，Model3強就強在沒有競爭對手。筆者認為這話也屬于自我催眠。且不說BBA們正在加速進場，且不說一大堆互聯(lián)網(wǎng)勢力和國產(chǎn)品牌已經(jīng)搶先布局。特斯拉最大的優(yōu)勢就是時間差，而時間差是怎么來的？就在于傳統(tǒng)巨頭們覺得“電動車市場還是太小”，還在為“賺燃油車的錢”還是“賺電動車的錢”猶豫不決，但關(guān)鍵的技術(shù)、制造、成本優(yōu)勢等壁壘是不存在的。這意味著傳統(tǒng)巨頭一旦決定轉(zhuǎn)型，一夜之間，特斯拉周圍就可能站起一大堆競爭對手。

特斯拉在中國的唯一機會，也許就如某些分析所說，像美國一樣，國產(chǎn)Model3能激活一大批中產(chǎn)階層，使之成為一種消費風(fēng)尚和圈層文化。換句話說，一半靠產(chǎn)品，一半靠情懷。

只是，經(jīng)歷了電動車騙補、自燃、充電難、續(xù)航虛標(biāo)等多重風(fēng)雨洗禮的中國市場，對電動車充滿了復(fù)雜情感的中國消費者，能給Model3這樣的機會嗎？

-END-

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