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近日，比亞迪發(fā)布公告稱，公司將發(fā)行規(guī)模不超過100億元的債券，主要用于補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資金、償還公司借款等。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，2019年以來比亞迪先后至少發(fā)行各種債券16次，這已經(jīng)成為它常規(guī)的融資手段。多次發(fā)債背后，也在一定程度上體現(xiàn)了比亞迪資金的緊張。

比亞迪2018年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，其一年內(nèi)到期的應(yīng)付債券達(dá)70.77億元。截至三季度末，比亞迪資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)68.48%，位于所屬行業(yè)較高水平。從2014-2018年，比亞迪近五年的凈利率分別為1.27%、3.92%、5.30%、4.64%、2.73%，利潤(rùn)率相比行業(yè)平均水平6-8%來看并不高。就今年而言，情況也不樂觀，比亞迪預(yù)計(jì)公司2019年全年凈利潤(rùn)為15.84億到17.74億元，同比下滑幅度為36.19%至43.03%。

比亞迪財(cái)務(wù)趨緊的很大一部分原因是受新能源汽車業(yè)務(wù)影響。從2016年開始，比亞迪新能源汽車業(yè)務(wù)的營(yíng)收已經(jīng)超過傳統(tǒng)燃油車業(yè)務(wù)。本來是賺錢的大頭，但新能源補(bǔ)貼款需要企業(yè)先預(yù)支，所以對(duì)企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)是一個(gè)很大的挑戰(zhàn)。另外，自2019年三季度補(bǔ)貼大幅退坡之后，不僅成本壓力大增，比亞迪賴以支撐的新能源汽車銷量也已經(jīng)連續(xù)4個(gè)月下滑。

『比亞迪唐新能源』

有汽車行業(yè)證券分析師表示，近幾年國(guó)內(nèi)各家車企業(yè)務(wù)規(guī)模翻升，導(dǎo)致負(fù)債絕對(duì)數(shù)增長(zhǎng)比較快?，F(xiàn)代車企經(jīng)營(yíng)的本質(zhì)是資本經(jīng)營(yíng)，適度負(fù)債是經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)管理需要。但負(fù)債經(jīng)營(yíng)必須與企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)需要與資金周轉(zhuǎn)速度相適應(yīng)。

中長(zhǎng)期來看，比亞迪的發(fā)展機(jī)遇仍然較大，通過整車e平臺(tái)和動(dòng)力電池業(yè)務(wù)的開發(fā)，擴(kuò)大朋友圈。2019年11月，比亞迪與豐田簽訂了合資協(xié)議；與老伙伴戴姆勒的合資品牌騰勢(shì)近期也再次推新發(fā)力；另外，比亞迪還在爭(zhēng)取奧迪的動(dòng)力電池訂單。這些都提高了比亞迪的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，會(huì)給比亞迪的未來帶來有利影響。

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