功夫汽車丨在“最壞”的時期，作最壞的打算
隨著國內(nèi)各大上市車企陸續(xù)披露的半年財報，中國車市的信心似乎又再一次陷入“冰點”。
事實上，在最近公布的17家國內(nèi)上市的乘用車企業(yè)中，僅有6家車企出現(xiàn)了虧損。另外的11家，仍然實現(xiàn)著盈利。
雖然情況并沒有我們想象的那么糟糕，但較去年同期有著較大跌幅的凈利潤卻一再敲響了行業(yè)的“警鐘”：中國車市已然步入最壞時期，是以退為進，還是繼續(xù)蒙眼狂奔，企業(yè)都必須作出選擇。
功夫汽車認為，從上半年實現(xiàn)盈利137.64億元的上汽集團，到上半年大幅虧損了22.40億元的長安集團，這當中的差距不僅是“天堂到地獄”的距離，更是描繪了一幅中國車企在車市結(jié)構(gòu)調(diào)整時期的“眾生相”。
僅3家車企凈利實現(xiàn)同比增長
在目前已公布半年財報的17家上市車企中，僅東風集團、比亞迪以及北汽新能源3家的凈利潤實現(xiàn)了同比增長。
其中，比亞迪的盈利增長幅度最大，達203.61%，為14.55億元。
毫無疑問，比亞迪今年上半年暴漲94.5%的新能源汽車銷量是助推利潤增長的一大動力。今年上半年，比亞迪的新能源汽車銷量達到14.57萬輛，已然占到上半年總銷量逾6成。
另一方面，與比亞迪今年上半年高達621.84億元的總營收相比，14.55億元的歸股凈利潤在其他上市車企看來，實則并不是那么出色。
同樣地，另一家以新能源汽車為主營業(yè)務的北汽藍谷，雖然其今年上半年實現(xiàn)了盈利，但盈利的情況仍不甚樂觀。
報告顯示，北汽藍谷2019上半年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為9524.42萬元，同比增長9.70%。然而其扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤則虧損1.23億元。
也就是說，在補貼退坡之后，北汽新能源的盈利情況，或?qū)⒃馐艿綐O大的考驗。
作為“3家凈利潤實現(xiàn)增長”中的最后一家，東風集團也是這17家上市車企中唯一一家在營業(yè)收入較去年同期下滑16.36%的情況下，歸股凈利潤仍有著同比5.34%增長的車企。
對于2019上半年度的業(yè)績變動原因，東風集團表示，上半年，公司強化汽車庫存管理，降低“兩金”占用，公司在汽車行業(yè)發(fā)展遭遇較大下滑情況下，凈利潤率達17.5%，保持穩(wěn)定水平。
盡管如此，擺在東風集團面前的難題還有不少。例如銷量斷崖式下滑的神龍汽車，以及東風英菲尼迪如何盡快進入主流陣營等問題，都亟待解決。
“重慶系”車企遭遇重創(chuàng)
在虧損的幾家上市車企中，總部均位于重慶的小康股份、力帆汽車和長安汽車，無疑成為了上半年虧損最嚴重的三家。
數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，小康股份的歸股凈利潤同比大跌218.81%，虧損了2.81億元，由盈轉(zhuǎn)虧。
而力帆汽車的情況則更為嚴重，利潤下跌幅度同比高達859.98%，在去年上半年仍有著1.25億元盈利的情況下，今年上半年虧損了9.47億元。
然而，他們兩家虧損的額度加起來也不及長安汽車。長安汽車上半年財報顯示，2019上半年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損22.40億元，比上年同期下降239.17%。扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤虧損29.12億元，比上年同期下降518.53%。
功夫汽車發(fā)現(xiàn)，上述三家重慶車企，事實上都在經(jīng)歷著轉(zhuǎn)型過程中的“劇痛”。
小康股份把公司業(yè)績大幅下滑的原因歸結(jié)為“受公司新能源汽車業(yè)務持續(xù)投入的影響”?！?jù)其在半年度報告中介紹，公司在2019年下半年將陸續(xù)推出三款新能源汽車，分別為高端電動汽車金康SERES SF5、大眾型電動汽車東風風光E3和經(jīng)濟型電動汽車E1。
近年來，小康股份對智能電動車的投入逐年走高，可以說把企業(yè)的未來都押于此。
數(shù)據(jù)顯示，2016年至2018年，小康股份研發(fā)投入分別為4.75億元、8.12億元和16.62億元，每年度的增幅都在100%左右。而且研發(fā)投入中用于智能電動汽車的占比也越來越高，2018年達8.91億元，占總研發(fā)費用的53.61%。
相反，力帆汽車在虧損之后則是選擇了另一條跑道。
“從汽車制造商向汽車貿(mào)易與服務商轉(zhuǎn)型升級”是力帆意欲執(zhí)行的下一階段戰(zhàn)略。同時，一眾高管的調(diào)整也折射出力帆今后的主營業(yè)務或?qū)⒅匦路旁谀ν熊嚿砩?，對于投入巨大的新能源汽車，力帆似乎按下了“暫停鍵”。
作為17家上市車企中虧損最嚴重的一家，失去了“利潤奶牛”長安福特的支撐，長安汽車在轉(zhuǎn)型時期所經(jīng)歷的“陣痛”，無疑最為激烈。
不過值得注意的是，從長安汽車的半年報中，長安乘用車品牌和長安福特5、6月零售還是重回增長，在這樣的情況下，長安汽車的二季度其實已經(jīng)開始實現(xiàn)減虧。
數(shù)據(jù)顯示，長安汽車二季度虧損額約1.44億元，相對一季度近20.96億元的虧損，環(huán)比已大幅減虧。
在長安汽車的規(guī)劃下，將爭取用3年左右時間讓長福恢復到正常經(jīng)營水平，即年產(chǎn)銷量達80萬-90萬輛；而自主品牌將繼續(xù)堅持轎車+SUV兩條腿走路路線，加速向新能源+智能化趨勢轉(zhuǎn)型。
邊緣者的自救
在一片愁云密布的車市半年財報中，幾家已將近被“邊緣化”的車企，情況愈發(fā)讓人擔憂。
拿正在進行“保殼”大戰(zhàn)的海馬汽車為例，盡管公司于今年4月和5月兩次公告出售旗下相關房產(chǎn)，但今年上半年仍未擺脫虧損境地。上半年，*ST海馬實現(xiàn)營業(yè)收入23.32億元，較去年同期27.21億元減少14.67%；歸屬上市公司股東的凈利潤虧損1.78億元。
若海馬汽車的主營業(yè)務及持續(xù)經(jīng)營能力未能根本性改善，其一系列的“自救”行動最終還是徒勞無功。
形勢同樣嚴峻的還有眾泰汽車。
借殼上市三年后，眾泰汽車的經(jīng)營狀況愈發(fā)惡劣。數(shù)據(jù)顯示，眾泰汽車今年上半年的凈利潤同比大跌195%，虧損將近三個億。
與此同時，眾泰汽車最近在遭遇旗下子品牌君馬汽車的經(jīng)銷商維權(quán)的困境，加上早前一眾高管離職，今后的發(fā)展讓人擔憂。
另一方面，目前擁有蔚來和大眾兩家合資企業(yè)的江淮汽車，日子也不好過。
財報顯示，上半年江淮實現(xiàn)營業(yè)收入270億元，同比增長13.88%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.25億元，同比減少23.46%。事實上，這已經(jīng)是江淮汽車連續(xù)三年中報凈利呈同比下滑態(tài)勢。
作為蔚來和小鵬的代工企業(yè)，江淮和海馬似乎也并未能借此在經(jīng)營情況上得到改善，反而越來越虧。
說起“代工”，華晨集團的經(jīng)營情況則截然不同。
2019上半年，華晨中國營業(yè)收入為19.04億元，同比下滑16.74%；凈利潤為32.3億元，同比下滑9.43%。
華晨是17家上市車企中，唯一一家凈利潤大于營收的業(yè)務。事實上，若扣除今年上半年華晨寶馬對華晨中國的貢獻達35.52億元后，華晨中國實則虧損了3.22億元。
值得注意的是，這樣的情況從近五年的數(shù)據(jù)來看，已是常態(tài)。今年4月12日，華晨中國宣布，由閻秉哲接任祁玉民，成為華晨中國新任執(zhí)行董事、行政總裁及本集團若干職位。
隨著2022年華晨寶馬股比發(fā)生變化，留給華晨自主發(fā)展的時間，已然不多。
功夫拍案
在本輪上市車企的上半年財報中，功夫汽車發(fā)現(xiàn)，若以盈利的額度排名，實則變化不大。盡管上汽集團仍然是國內(nèi)盈利能力最強的車企，但其下滑逾20%的盈利幅度已愈發(fā)讓市場感到寒冷。
而比亞迪、北汽新能源這兩家目前主攻新能源的企業(yè)獲得的增長，或許多少能讓企業(yè)看到未來的趨勢，但若扣除補貼后，這兩家車企的真實情況或許也未如賬面般樂觀。
由此，車市的這場“寒冬”或在今后較長的一段時間里仍然存在，企業(yè)除了要加速轉(zhuǎn)型之外，還應加強抵御抗風險的能力。