海馬的第四次創(chuàng)業(yè)，前路坎坷。

由于年報(bào)多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)和經(jīng)營狀況出現(xiàn)下滑，*ST海馬在五月的最后一個交易日收到了深交所的問詢函。

經(jīng)營狀況惡化賣房保殼，*ST海馬頻遭問詢

在問詢函中，深交所要求*ST海馬解釋補(bǔ)充說明毛利率同比下降的原因，以及營業(yè)收入同比下降、凈利潤虧損加大的原因，并結(jié)合產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)模式、盈利模式、市場競爭情況說明主營業(yè)務(wù)盈利能力、可持續(xù)經(jīng)營能力是否存在重大不確定性，以及公司擬采取的改善經(jīng)營、爭取消除退市風(fēng)險(xiǎn)警示的措施，同時說明凈利潤和經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額有較大差異的原因。

據(jù)青橙汽車了解，*ST海馬在4月22日發(fā)布了2018年年度報(bào)告，根據(jù)報(bào)告顯示，海馬汽車在2018年?duì)I業(yè)收入為50.5億元，同比大幅下滑48%，幾近腰斬。而歸屬上市公司的凈利潤為-16.4億元。青橙汽車統(tǒng)計(jì)顯示，海馬汽車在2011-2016年的時間內(nèi)一直處于盈利和增長狀態(tài)，期間海馬汽車的累計(jì)凈利潤為14億元。而到了2017年，海馬出現(xiàn)銷量和利潤雙降，而這個勢頭延續(xù)到了去年，且虧損份額進(jìn)一步擴(kuò)大，達(dá)到了16億元。換言之，僅2018年一年，海馬汽車就幾乎虧掉了6年的總利潤。介于連續(xù)兩年凈利潤為負(fù)，海馬汽車(000572.SZ)被深交所實(shí)行了退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

或?yàn)楸P活資金活力，*ST海馬自4月22日起不到一個月的時間內(nèi)連續(xù)出售原值達(dá)3090萬的房產(chǎn)近400套。5月17日即收到深交所發(fā)來的關(guān)注函，*ST海馬回復(fù)稱出售行為不構(gòu)成關(guān)聯(lián)行為，預(yù)計(jì)將為母公司帶來1.7億元的利潤。

“馬太效應(yīng)”凸顯，海馬邊緣化或不可避免

在海馬賣房“保殼”之際，老將景柱再次出任海馬汽車董事長。據(jù)青橙汽車了解，2018年景柱下決心啟動海馬汽車第四次創(chuàng)業(yè)，以“聚焦”“瘦身”“減負(fù)”為目標(biāo)，從新戰(zhàn)略、新靈魂、新機(jī)制、新班子等進(jìn)行“十新”再造。

然而，景柱目前所面臨的困難更為艱難，2019年以來，海馬汽車旗下近10款車型，月產(chǎn)不足1500輛，對于海馬來說，大量的產(chǎn)能處于閑置狀態(tài)，而且公司內(nèi)部也處于罷工或者大面積休假的非正常狀態(tài)。

目前的中國汽車業(yè)，正面臨著品牌過剩、產(chǎn)能過剩的壓力，而海馬汽車目前仍未有一款國六車型投放。自2006年和馬自達(dá)停止合作后，海馬便開始了第三次創(chuàng)業(yè)，近十年的時間，海馬對馬自達(dá)的技術(shù)留存已消磨殆盡，隨后推出的多款車型多以慘淡收場。目前，海馬已成為不掌握核心技術(shù)的自主品牌代表。顯然，巨大的研發(fā)投入對于海馬汽車這樣的邊緣化企業(yè)相當(dāng)不利，“馬太效應(yīng)”已經(jīng)充分顯現(xiàn)。

在自我突破基本破滅之際，海馬汽車已甘愿成為小鵬汽車的全職代工廠。隨著造車新勢力合作模式2.0時代的到來，綠馳、愛馳等后發(fā)車企已找到如何在傳統(tǒng)車企中找到平衡。這對小鵬這類處于造車新勢力頭部的企業(yè)有極大的誘惑力，更重要的是小鵬汽車尚未取得造車資質(zhì)。

在今年初，有媒體稱小鵬有意收購海馬汽車拿到其造車資質(zhì)，小鵬汽車副董事長兼總裁顧宏地給媒體的回復(fù)頗有深意，“這個肯定是選項(xiàng)之一，但不一定是我們的首選。需要的話，中國有很多資質(zhì)可以去談去用。”而小鵬汽車的第二款車型已確定在肇慶的自建工廠生產(chǎn)，海馬的代工之路會如何走下去在短期內(nèi)就會有答案。