電車匯消息：4月23日晚間，四川A股上市公司西部資源（600139）發(fā)布關于轉讓控股子公司股權的進展公告，重慶恒通客車有限公司（以下簡稱“恒通客車”）66%股權、重慶恒通電動客車動力系統(tǒng)有限公司（以下簡稱“恒通電動”）66%股權受讓方再度發(fā)生變更。

電車匯注意到，自2014年收購恒通客車、恒通電動以來，西部資源并未通過此次收購實現降低單一主業(yè)對經濟周期的依賴、向新能源汽車板塊完整產業(yè)鏈轉型的經營目標。不僅如此，恒通客車除了在2016年新能源騙補事件中曇花一現外，此后一度停產歇業(yè)甚至拖累上市公司整體業(yè)績。昨日發(fā)布的公告已是西部資源第二次轉讓恒通客車控股權，通過變賣資產彌補上市公司經營業(yè)績。這也意味著西部資源退出新能源汽車領域，新能源汽車夢就此破滅。

貸款斥資近5億元完成收購，2017年巨虧1.4億元

2014年，西部資源為降低單一主業(yè)對經濟周期的依賴，向新能源汽車板塊完整產業(yè)鏈轉型，并啟動非公開發(fā)行股票募資，收購恒通客車、恒通電動等新能源產業(yè)鏈相關資產。

但由于非公開發(fā)行未獲得證監(jiān)會審核通過，西部資源最終以項目貸款等方式自籌資金，于2014年12月底完成恒通客車、恒通電動以及重慶市交通設備融資租賃有限公司股權的收購，當時西部資源收購恒通客車66%股權的代價約3.65億元，收購恒通電動66%股權的代價約1.3億元，兩者合計交易價格約4.95億元。最終實施了重大資產重組，主營業(yè)務也從礦產資源，轉型為新能源和融資租賃。

而參與2016年新能源騙補事件中的恒通客車遭受行政處罰，加之國家新能源政策調整等影響，盡管恒通客車因2017年5月恢復申報新能源汽車推廣應用推薦車型資質，但前期部分訂單流失，融資能力下降，流動資金周轉緊張。

受資金限制，為保障正常的生產經營，恒通客車將原分期回款的銷售模式臨時調整為全款銷售，而市場主要需要的新能源客車，由于國家的補貼政策已變?yōu)槭潞笱a貼，廠家必須墊支銷售，恒通客車不得不放棄大批量的賒銷銷售訂單，其產量、銷量均大幅下降。

2017年，恒通客車完成客車生產229輛，銷售229輛，其中，新能源客車生產59輛，銷售72輛，實現營業(yè)收入9315.20萬元，凈利潤-14524.50萬元。恒通客車2018年1-3月，完成客車生產0輛，銷售0輛，其中，新能源客車生產0輛，銷售0輛，實現營業(yè)收入9.83萬元，凈利潤-2435.22萬元。

股權轉讓二次易手，接盤方再尋“接盤方”

鑒于恒通客車經營狀況持續(xù)惡化，且預計短期內無法恢復生產和銷售，無法給公司貢獻利潤，甚至拖累上市公司整體業(yè)績。西部資源擬將其進行剝離，可獲得現金資產，用于償還部分有息債務、補充流動資金，截至2018年3月31日，恒通客車總資產51436.43萬元，負債83883.58萬元，凈資產-32447.15萬元，凈利潤-2435.22萬元；恒通電動總資產20562.28萬元，負債6602.94萬元，凈資產13959.34萬元,凈利潤-447.64萬元。

2018年6月，西部資源公告透露，接盤方系重慶鑫贏原鍵機械制造有限公司（下稱：鑫贏原鍵），合計協(xié)商作價1.43億元。據了解，鑫贏原鍵主要從事汽車變速器、發(fā)動機的齒輪及軸的鍛造及加工，采用精密成型鍛造技術（溫精鍛、冷鍛）生產微車、轎車、卡車及工程機械車的發(fā)動機及變速箱等產品。

公告顯示，為緩解資金壓力，避免對業(yè)績造成不利影響，西部資源與鑫贏原鍵分別于2018年6月29日、2018年9月7日、2018年12月26日簽署完成《股權轉讓協(xié)議》以及補充協(xié)議，約定西部資源將其持有的恒通客車66%股權、恒通電動66%股權，及其相應的權利和義務，包括西部資源因恒通客車遭受行政處罰仲裁案而向重慶城市交通開發(fā)投資（集團）有限公司（以下簡稱“開投集團”）提出的索賠權利和對恒通客車9372萬元的債權，一并轉讓給鑫贏原鍵，合計協(xié)商作價1.43億元。

截至目前，交易對方鑫贏原鍵已陸續(xù)支付股權轉讓價款共計6500萬元，但由于本次交易過程較為復雜，鑫贏原鍵未能在約定的時間內向西部資源支付剩余款項7800萬元。鑫贏原鍵在實際參與恒通客車、恒通電動的經營管理中，因多方原因，生產恢復緩慢，而西部資源由于自身償債的壓力，且已不再實際控制恒通客車、恒通電動，無法再為其提供任何支持。

在恒通客車、恒通動力股權轉讓過程“青黃不接”之際，擁有國資背景的重慶兩山建設投資有限公司（以下簡稱“兩山建投”）作為第三位接盤方，將接替原受讓方鑫贏原鍵，獲得此前協(xié)議中恒通客車66%股權與恒通電動66%股權。

相關信息顯示，截至2018年12月31日，兩山建設總資產173.73億元，凈資產124.14億元；2018年度實現營業(yè)收入9.25億元，凈利潤1.06億元。不難看出相比鑫贏原鍵，國資企業(yè)的兩山建設顯然財大氣粗。

有關資產、債權等轉讓事宜三方做了新的協(xié)議約定。曾被給予期望的鑫贏原鍵黯然退出后，恒通客車再次回歸國企所有，在補貼退坡、商用車市場飽和的行業(yè)背景下，恒通客車又將面臨怎樣的命運。另有資料顯示，恒通客車前身是重慶市客車總廠，成立于1939年，為新中國城市客車制造先驅者和推進者，中國第一輛城市客車、鉸接客車、燃氣客車的制造企業(yè)。

文章摘自 電車匯 20190424 發(fā)自北京

文章部分內容引自 重慶商報