前幾天，理想Q1的財(cái)報(bào)來(lái)了。

老實(shí)說(shuō)，這確實(shí)是一個(gè)非常漂亮的財(cái)報(bào)，各方面都很亮眼。

但是我們深度的推演了一下隱藏在財(cái)報(bào)背后的內(nèi)容，發(fā)現(xiàn)這份財(cái)報(bào)，其實(shí)藏著理想更加的深遠(yuǎn)的未來(lái)思考。

一、理想汽車(chē)的財(cái)報(bào)韌性

我們還是從具體的數(shù)據(jù)說(shuō)起。

或許大家不太知道，第一季度是傳統(tǒng)汽車(chē)銷(xiāo)售淡季，但是理想的業(yè)績(jī)表現(xiàn)卻非常具有韌性。

銷(xiāo)量上，交付了9.3萬(wàn)輛，繼續(xù)蟬聯(lián)20萬(wàn)元以上中國(guó)汽車(chē)品牌銷(xiāo)量第一，不僅如此，同比來(lái)看銷(xiāo)量還增長(zhǎng)了15.5%，這個(gè)增長(zhǎng)可是同級(jí)別新能源汽車(chē)市場(chǎng)大盤(pán)的兩倍。

其中更加具體一點(diǎn)的車(chē)型，理想L6蟬聯(lián)20萬(wàn)至30萬(wàn)元中大型SUV銷(xiāo)量第一，理想L7和理想L8兩款車(chē)型累計(jì)銷(xiāo)量占據(jù)30萬(wàn)至40萬(wàn)元中大型SUV銷(xiāo)量榜首，理想L9獲得40萬(wàn)至50萬(wàn)元大型SUV銷(xiāo)量冠軍。

與此同時(shí)，理想L系列累計(jì)交付量正式突破100萬(wàn)輛，成為全球市場(chǎng)范圍內(nèi)首個(gè)達(dá)成百萬(wàn)里程碑的增程產(chǎn)品系列。

出色的交付，自然帶來(lái)了不錯(cuò)的營(yíng)收。

Q1理想營(yíng)收259億元，加上嚴(yán)謹(jǐn)?shù)某杀竟芾砗蛿U(kuò)大的規(guī)模效應(yīng)，季度凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)6.47億元，同比增長(zhǎng)9.4%，要知道，多數(shù)新勢(shì)力還深陷虧損擴(kuò)大的泥潭，而理想已經(jīng)連續(xù)10個(gè)季度盈利。

更為恐怖的是，理想汽車(chē)預(yù)計(jì)：下一季度交付量為12.3萬(wàn)輛至12.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)13.3%至17.9%；季度營(yíng)收達(dá)到325億元至338億元，同比增長(zhǎng)2.5%至6.7%

這么看來(lái)，理性汽車(chē)已經(jīng)成為一家出色穩(wěn)重的“老牌”車(chē)企了。

可持續(xù)發(fā)展根基上，理想也展現(xiàn)了出色的研發(fā)之處以及現(xiàn)金儲(chǔ)備。

Q1季度研發(fā)費(fèi)用25億元，開(kāi)始加速向下一代智能Agent（智能體）進(jìn)化。

具體的例子就是，5月底理想汽車(chē)的車(chē)機(jī)系統(tǒng)，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)能夠自主規(guī)劃執(zhí)行復(fù)雜指令，比如，用戶(hù)只用說(shuō)明一句需求，車(chē)機(jī)就可以自主完成茶飲快餐點(diǎn)單、快遞查詢(xún)等復(fù)雜任務(wù)。

當(dāng)然，對(duì)于下一代技術(shù)的預(yù)研，自然會(huì)讓讓理想的現(xiàn)金儲(chǔ)備環(huán)比有所減少，但是依然有1107億的現(xiàn)金儲(chǔ)備，說(shuō)理想汽車(chē)是“新勢(shì)力現(xiàn)金王”一點(diǎn)也不為過(guò)。

好的，明面上的財(cái)報(bào)，我們已經(jīng)講清楚了，而背后的隱藏事項(xiàng)，這才是這次財(cái)報(bào)的核心。

二、產(chǎn)品切換陣痛與戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型

事實(shí)上，理想汽車(chē)是在經(jīng)歷陣痛的。

我們還是從數(shù)據(jù)說(shuō)話(huà)。

汽車(chē)銷(xiāo)量上如果環(huán)比來(lái)看，降低了40%多；單車(chē)均價(jià)也從去年同期的30多萬(wàn)下降到了約27萬(wàn)元；MEGA因定價(jià)與造型爭(zhēng)議銷(xiāo)量不及預(yù)期...

當(dāng)然，這些不佳的數(shù)據(jù)，其中很大一部分原因是需要?dú)w結(jié)在春節(jié)假期、L系列煥新過(guò)渡及MEGA初期爬坡上，另一部分就是理想需要直面的問(wèn)題了。

一個(gè)是純電賽道怎么辦？在增程賽道內(nèi)卷加劇的當(dāng)下，理想汽車(chē)不僅需要繼續(xù)捍衛(wèi)增程賽道的王座，還要在純電領(lǐng)域開(kāi)拓新的生機(jī)；

二是市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入白熱化階段，價(jià)格戰(zhàn)只會(huì)越來(lái)越多，理想汽車(chē)需要回答，在高端市場(chǎng)已經(jīng)站穩(wěn)腳步之后，去哪里繼續(xù)開(kāi)拓全新的增長(zhǎng)曲線(xiàn)？

這些問(wèn)題恰好也是理想汽車(chē)邁向一個(gè)成熟車(chē)企必須思考的事情。

不過(guò)，從財(cái)報(bào)上，我們看到了理想的回答。

一方面，理想開(kāi)始以“技術(shù)溢價(jià)”替代“配置內(nèi)卷”，避免陷入單純的價(jià)格戰(zhàn)漩渦，另一方面，理想規(guī)劃了全新的純電系列，避免單腿走路。

三、純電+智駕+開(kāi)拓市場(chǎng)三箭齊發(fā)

我們是極度看好理想的未來(lái)的。

因?yàn)槔硐肫?chē)已經(jīng)梳理出了一條足夠穩(wěn)健的未來(lái)發(fā)展之道。

首先是純電戰(zhàn)略加速落地。

理想汽車(chē)在2025年上海車(chē)展上推出了MEGA Ultra智能煥新版和MEGA Home家庭特別版MPV，理想MEGA Home于5月下旬開(kāi)啟交付。

此次的MEGA ，MEGA Home版訂單占比超90%，目前零重力旋轉(zhuǎn)座椅的產(chǎn)能正在加速提升，7月產(chǎn)能目標(biāo)2500-3000輛。

據(jù)官方消息，理想MEGA的穩(wěn)定交付量預(yù)計(jì)將達(dá)到每月2500至3000輛，相比2024款的穩(wěn)定月交付量，將實(shí)現(xiàn)150%至200%的增長(zhǎng)。

除此之外，純電SUV理想i8也將于7月上市，理想i8具備超長(zhǎng)續(xù)航、超低能耗、大空間和低風(fēng)阻等領(lǐng)先產(chǎn)品力，目前累計(jì)測(cè)試?yán)锍桃呀?jīng)超過(guò)950萬(wàn)公里。

對(duì)于理想汽車(chē)來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)開(kāi)辟了一個(gè)全新的，銷(xiāo)量達(dá)到210萬(wàn)輛純電市場(chǎng)。

其次是技術(shù)護(hù)城河深化。

理想自研的下一代高級(jí)輔助駕駛系統(tǒng)VLA（Vision-Language-Action Model，視覺(jué)語(yǔ)言行動(dòng)模型）司機(jī)大模型整合了空間、語(yǔ)言及行為智能，具備強(qiáng)大的3D空間理解能力、邏輯推理能力和行為生成能力。VLA司機(jī)大模型解決了安全性和模型黑盒問(wèn)題，將為用戶(hù)帶來(lái)安全、高效，更貼近人類(lèi)駕駛的出行體驗(yàn)，加速推動(dòng)L2級(jí)組合駕駛輔助向更高級(jí)別的自動(dòng)駕駛進(jìn)化，按照規(guī)劃，理想VLA司機(jī)大模型，將隨理想汽車(chē)首款純電SUV產(chǎn)品理想i8同步發(fā)布。

此外，理想汽車(chē)自研的汽車(chē)操作系統(tǒng)“理想星環(huán)OS”也已經(jīng)全面開(kāi)源，以自研技術(shù)賦能行業(yè)。理想星環(huán)OS是一款面向人工智能時(shí)代的汽車(chē)操作系統(tǒng)，基于適配靈活、硬件支持豐富、性能強(qiáng)大、安全性高等優(yōu)勢(shì)，理想汽車(chē)大幅縮短芯片適配和驗(yàn)證時(shí)間，并支持國(guó)產(chǎn)芯片架構(gòu)，建設(shè)起開(kāi)源生態(tài)，促進(jìn)行業(yè)協(xié)同發(fā)展。

最后理性的擴(kuò)張是理性與精準(zhǔn)。

目前的理想是不缺客戶(hù)的，但是理想一直在擴(kuò)充產(chǎn)品組合，中心店、汽車(chē)城店占比一直在穩(wěn)步提升，四線(xiàn)、五線(xiàn)城市覆蓋率等不斷優(yōu)化升級(jí)，這樣的擴(kuò)張是一種理性的下沉，進(jìn)一步向下輻射理想的品牌力。

理想的“百城繁星計(jì)劃”是這樣表述的，計(jì)劃2026年在四、五線(xiàn)城市試點(diǎn)門(mén)店市占率達(dá)25%-28%，目標(biāo)增量超10萬(wàn)輛。

與此同時(shí)，在超充網(wǎng)絡(luò)建設(shè)上，理想也在穩(wěn)步前進(jìn)。

截至今年一季度末超充網(wǎng)絡(luò)覆蓋高速公路超5萬(wàn)公里，國(guó)家級(jí)高速主線(xiàn)覆蓋率超過(guò)70%。截至目前，理想汽車(chē)已開(kāi)放運(yùn)營(yíng)2,350座理想超充站，配備超過(guò)1.27萬(wàn)根超充樁。預(yù)計(jì)7月理想i8發(fā)布時(shí)，理想汽車(chē)將建成超過(guò)2500座超充站。

從數(shù)據(jù)上來(lái)說(shuō)，理想汽車(chē)的城市和高速自建網(wǎng)絡(luò)規(guī)模，已經(jīng)位居國(guó)內(nèi)車(chē)企第一。

正是基于這些種種，所以我們才會(huì)講，理想會(huì)在下一季度開(kāi)啟超強(qiáng)的增長(zhǎng)模式。

比較契合的是，理想汽車(chē)創(chuàng)始人李想，前幾天也公開(kāi)表示，理想汽車(chē)的目標(biāo)是通過(guò)增程SUV、純電SUV及即將全面交付的理想MAGE系列，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)年?duì)I收3000億的宏偉藍(lán)圖。

我們只用期待就好了。