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3月20日，吉利汽車（0175.HK）發(fā)布了一份“史上最強(qiáng)”的財(cái)報(bào)——

全年?duì)I收2,402億元，同比增長(zhǎng)34%，歸母凈利潤(rùn)166億元，同比暴增213%。新能源銷量88.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)92%，新能源市場(chǎng)滲透率連續(xù)五個(gè)月突破50%。

不難看出，2024年交出的這份財(cái)報(bào)，吉利內(nèi)部給予了高度的評(píng)價(jià)。

投資機(jī)構(gòu)人士則認(rèn)為，2021年至2023年，吉利經(jīng)歷了新能源與智能化轉(zhuǎn)型的“陣痛期”，在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、供應(yīng)鏈壓力以及高研發(fā)投入的背景下，利潤(rùn)率一度承壓。但2024年的利潤(rùn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，并非行業(yè)周期性的偶然事件，而是多年戰(zhàn)略布局逐步兌現(xiàn)的結(jié)果。新能源、智能化和全球化三大核心業(yè)務(wù)已不再是“成本中心”，而是共同推動(dòng)吉利進(jìn)入高增長(zhǎng)、高盈利的新階段，并構(gòu)建出更具韌性的長(zhǎng)期盈利增長(zhǎng)曲線。

三年時(shí)間，吉利兌現(xiàn)長(zhǎng)期主義承諾

真正的拐點(diǎn)，發(fā)生在2024年。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2024年吉利全年新能源銷量88.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)92%，新能源市場(chǎng)滲透率連續(xù)五個(gè)月突破50%。換句話說(shuō)，吉利已經(jīng)從“油電并行”徹底邁入“新能源主導(dǎo)”階段。對(duì)比2023年新能源滲透率29%，當(dāng)時(shí)新能源車型雖然快速增長(zhǎng)，但高研發(fā)投入和供應(yīng)鏈成本使其對(duì)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)仍然有限。

巨額投資進(jìn)入戰(zhàn)略回報(bào)期

其中，有兩個(gè)關(guān)鍵因素直接推動(dòng)了新能源業(yè)務(wù)從“高投入”向“高回報(bào)”轉(zhuǎn)變：

首先，持續(xù)自研的智能電驅(qū)技術(shù)，優(yōu)化了成本結(jié)構(gòu)。吉利通過(guò)自研神盾短刀電池、銀河11合1智能電驅(qū)、雷神EM-i超級(jí)電混等核心技術(shù)，不僅提升了新能源產(chǎn)品的性能，也有效降低了三電系統(tǒng)的成本。2024年，隨著供應(yīng)鏈優(yōu)化和智能電驅(qū)降本策略落地，新能源單車的盈利能力顯著提升，意味著吉利不再僅僅依賴補(bǔ)貼和資本投入，而是能夠在新能源業(yè)務(wù)中形成更健康的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)。

這兩個(gè)因素的共同作用，解決了新能源業(yè)務(wù)的“高投入、難盈利”問(wèn)題。吉利過(guò)去幾年在新能源領(lǐng)域的持續(xù)投入，最終迎來(lái)了盈利回報(bào)的提升，讓新能源業(yè)務(wù)不再成為“失血點(diǎn)”，而是轉(zhuǎn)變?yōu)槔瓌?dòng)整體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心引擎。這正是規(guī)模效應(yīng)帶來(lái)的轉(zhuǎn)變——當(dāng)銷量突破關(guān)鍵門檻，技術(shù)降本、供應(yīng)鏈優(yōu)化、品牌溢價(jià)等因素共同發(fā)力，新能源業(yè)務(wù)便能真正擺脫依賴資本投入的局面，進(jìn)入可持續(xù)盈利階段。

2021-2023年，市場(chǎng)質(zhì)疑新能源“銷量高但不賺錢”，2024年，吉利用財(cái)報(bào)證明，規(guī)模效應(yīng)與技術(shù)溢價(jià)已轉(zhuǎn)化為真實(shí)利潤(rùn)。銷量突破關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，供應(yīng)鏈成本優(yōu)化、生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，新能源業(yè)務(wù)正式從虧損邁入盈利區(qū)間。過(guò)去的高額投入，正在形成穩(wěn)定的盈利增長(zhǎng)曲線，并為未來(lái)新能源業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

桂生悅明確表態(tài)，吉利不會(huì)放棄燃油車，并將繼續(xù)在燃油車智能化和節(jié)能化方面加大投入，以確保在中國(guó)市場(chǎng)的絕對(duì)領(lǐng)先地位。他強(qiáng)調(diào)，未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，內(nèi)燃機(jī)仍將存在，無(wú)論是采用傳統(tǒng)汽油、綠色甲醇還是其他新能源燃料，吉利都將持續(xù)深耕燃油車市場(chǎng)。

他預(yù)測(cè)，兩三年后，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局將發(fā)生變化，油電平權(quán)時(shí)代到來(lái)，屆時(shí)，擁有燃油車業(yè)務(wù)的企業(yè)將在資本市場(chǎng)估值上占據(jù)優(yōu)勢(shì)。他認(rèn)為，沒(méi)有燃油車的公司將被視為有缺陷，而吉利的“油電并存”戰(zhàn)略將在長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)中形成護(hù)城河。

讓智能化進(jìn)入商業(yè)變現(xiàn)期

如果說(shuō)新能源業(yè)務(wù)在2024年的利潤(rùn)增長(zhǎng)是一種“規(guī)模效應(yīng)的兌現(xiàn)”，那么2025年，吉利的目標(biāo)是讓智能化也能復(fù)制新能源的成功路徑，實(shí)現(xiàn)“技術(shù)溢價(jià)持續(xù)變現(xiàn)”。

過(guò)去幾年，行業(yè)內(nèi)關(guān)于智能駕駛的宣傳聲量越來(lái)越大，但市場(chǎng)真正成熟的產(chǎn)品卻少之又少。許多車企在智能化賽道上選擇了激進(jìn)的營(yíng)銷策略，提前炒作“高階智駕”概念，以未成熟的技術(shù)作為賣點(diǎn)吸引市場(chǎng)關(guān)注。然而，吉利始終對(duì)智能駕駛保持謹(jǐn)慎而堅(jiān)定的態(tài)度，堅(jiān)持不做東拼西湊的智駕方案，不用噱頭博取銷量，而是扎扎實(shí)實(shí)地推進(jìn)核心技術(shù)的研發(fā)和落地。

吉利的智能化布局，實(shí)際上早在2021年就已經(jīng)啟動(dòng)。那一年，吉利發(fā)布了“智能吉利2025”戰(zhàn)略，確立了在芯片、自研操作系統(tǒng)、自動(dòng)駕駛、智能座艙等領(lǐng)域的研發(fā)方向，并進(jìn)行了持續(xù)的投資。2023年，智能化技術(shù)進(jìn)入產(chǎn)品落地階段，星睿智算中心正式上線，NOA高階智駕推向市場(chǎng)，吉利成為國(guó)內(nèi)少數(shù)擁有完整智算能力的車企。與此同時(shí)，吉利的衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)開始應(yīng)用于智能座艙，AI大模型技術(shù)也逐步融入車機(jī)系統(tǒng)和自動(dòng)駕駛算法優(yōu)化。

桂生悅表示，如果沒(méi)有高算力、大數(shù)據(jù)、大模型，汽車智能駕駛只能是空中樓閣。而智能駕駛必須建立在安全基礎(chǔ)上，湊出來(lái)智駕方案，拿消費(fèi)者當(dāng)試驗(yàn)品，吉利絕不會(huì)干。“吉利的智能化戰(zhàn)略是長(zhǎng)期投入的結(jié)果，而不是短期營(yíng)銷策略。自動(dòng)駕駛的核心在于安全和用戶體驗(yàn)，而不是技術(shù)炫技?！?/strong>

除了智駕意外，智能座艙技術(shù)，也在2025年成為吉利智能化商業(yè)變現(xiàn)的重要組成部分。銀河Flyme Auto智能座艙、極氪AI大模型智能座艙，正在賦能越來(lái)越多的車型，提高產(chǎn)品溢價(jià)能力，并帶來(lái)軟件生態(tài)的變現(xiàn)模式。智能座艙的進(jìn)化，使得用戶的用車體驗(yàn)發(fā)生根本性變化，車機(jī)系統(tǒng)不再是簡(jiǎn)單的信息娛樂(lè)中心，而是智能交互、個(gè)性化定制、AI輔助駕駛的核心。

駛?cè)雵?guó)際化增長(zhǎng)新階段

除了新能源和智能化，全球化布局也是2024年吉利財(cái)報(bào)中的隱形功臣。

這一部分的價(jià)值，過(guò)去并未得到市場(chǎng)足夠的重視，因?yàn)樵谙喈?dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間里，吉利的海外業(yè)務(wù)仍處于市場(chǎng)拓展階段，更多是在建立渠道、提升品牌認(rèn)知度、構(gòu)建供應(yīng)鏈體系，而非直接貢獻(xiàn)可觀利潤(rùn)。

銷量的增長(zhǎng)，與品牌溢價(jià)的提升同步發(fā)生，極氪在歐洲市場(chǎng)的表現(xiàn)尤為突出，不再只是單純依賴中國(guó)市場(chǎng)的品牌，而是進(jìn)入了國(guó)際高端新能源市場(chǎng)的主流競(jìng)爭(zhēng)陣營(yíng)。與此同時(shí)，領(lǐng)克在歐洲市場(chǎng)站穩(wěn)腳跟，成為中國(guó)品牌沖擊歐洲高端市場(chǎng)最成功的代表之一。在亞太、中東等區(qū)域，吉利品牌的市場(chǎng)份額持續(xù)增長(zhǎng)，全球業(yè)務(wù)的營(yíng)收結(jié)構(gòu)更加健康。

需要指出的是，吉利在全球市場(chǎng)的打法，和傳統(tǒng)的中國(guó)汽車出口模式存在根本性的不同。

過(guò)去，許多自主品牌的出口模式，更多是依靠?jī)r(jià)格優(yōu)勢(shì)，以較低的成本打開海外市場(chǎng)，但這種模式的問(wèn)題在于，很難形成長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力，更難在國(guó)際市場(chǎng)建立品牌溢價(jià)。而吉利采取的策略，是將全球市場(chǎng)視為一個(gè)長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)體系，而非單純的銷量拓展。它在進(jìn)入市場(chǎng)的同時(shí)，也在進(jìn)行本地化的深度運(yùn)營(yíng)，確保品牌不僅僅是被動(dòng)地接受市場(chǎng)規(guī)則，而是主動(dòng)塑造市場(chǎng)格局。

此前，吉利與雷諾合作開發(fā)韓國(guó)市場(chǎng)。2024年雷諾韓國(guó)的銷量達(dá)到10.7萬(wàn)輛，較此前增長(zhǎng)顯著，使雷諾在韓國(guó)的市場(chǎng)排名從第八位躍升至第三位。這表明吉利與雷諾的合作已經(jīng)產(chǎn)生了實(shí)質(zhì)性的市場(chǎng)影響力，并且吉利的技術(shù)與產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力得到了全球市場(chǎng)的認(rèn)可。

這一策略帶來(lái)的好處是顯而易見(jiàn)的。首先，極氪、領(lǐng)克等品牌在全球市場(chǎng)的定價(jià)能力遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，智能化、高端化的產(chǎn)品戰(zhàn)略，使得海外市場(chǎng)的平均售價(jià)明顯提升。其次，吉利在部分市場(chǎng)采取合資、合作建廠、本地化生產(chǎn)的方式，降低了出口帶來(lái)的關(guān)稅和物流成本，使得全球業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率進(jìn)一步提高。更重要的是，吉利正在打造全球化的品牌認(rèn)知度，不再只是一個(gè)來(lái)自中國(guó)的汽車品牌，而是一個(gè)真正具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的新能源智能汽車品牌。

2025年，吉利將加速全球化戰(zhàn)略布局，加強(qiáng)優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)和重點(diǎn)市場(chǎng)的部署：在中東市場(chǎng)沖擊中國(guó)品牌第一，泛歐及東歐市場(chǎng)沖擊中國(guó)品牌前三，在亞太地區(qū)打造第二個(gè)10萬(wàn)量級(jí)市場(chǎng)，在拉美、非洲市場(chǎng)重點(diǎn)布局新能源、燃油車改款產(chǎn)品；針對(duì)歐洲市場(chǎng)，充分利用領(lǐng)克、極氪、沃爾沃等資源優(yōu)勢(shì)，加速協(xié)同。