【文/財圈社&道哥說車 張淺】3月10日，零跑汽車發(fā)布2024年年度財報，期內，公司營業(yè)收入321.6億元，毛利率達8.4%，創(chuàng)歷史新高，并實現(xiàn)經營現(xiàn)金流和自由現(xiàn)金流雙轉正，在手資金充裕204.2億元。

銷量方面，零跑汽車全年交付293724輛新車，超額完成年度目標。尤其是在2024年第四季度，零跑月均交付超過4萬輛，毛利率達13.3%，創(chuàng)單季度新高，并提前一年實現(xiàn)單季度凈利潤轉正的目標，創(chuàng)下利潤8000萬元，成為國內造車新勢力中第二家實現(xiàn)盈利的公司。在極度內卷的車市中，零跑汽車為何既能卷出銷量，又能卷出質量？

C系列爆款頻出 24年銷量大爆發(fā)

數(shù)據(jù)顯示，2024年，零跑汽車全年累計交付新車293724輛，同比增長超100%，位居新勢力銷量第三，超額完成25萬輛年度目標，目標完成率117%。事實上早在11月，零跑汽車就已經超額完成任務，是造車新勢力中首位完成銷量目標的車企。

零跑24年銷量的大爆發(fā)主要得益于C系列爆款頻出。財報顯示，2024年，零跑汽車C系列車型累計交付達225071輛，占總銷量的76.6%，產品結構實現(xiàn)進一步優(yōu)化；兩款新車C10和C16，全年分別交付75469輛和43528輛。其中，C10單月交付量突破1萬輛；C16連續(xù)穩(wěn)占50萬內6座SUV銷量第一，中大型6座SUV銷量第一，品牌凈推薦值（NPS）亦達到20萬內新能源SUV車型第一。

C系列的脫穎而出，一方面是零跑選擇差異化切入15-20萬元主流市場，精準捕捉家庭用戶需求，另一方面是零跑以“B級車配置、A級車價格”建立起的性價比護城河。

今年是零跑造車的第十個年頭，這一次，零跑劍指50萬新目標，和前一年目標相比翻倍了。為了達成這一目標，3月10日晚，零跑舉行“智能看零跑，選車新參考”LEAP3.5技術暨B10預售發(fā)布會。發(fā)布會上，零跑推出采用全球首個超級集成中央域控架構的LEAP 3.5架構，而率先搭載LEAP 3.5架構的零跑B系列首款全球化車型B10，面向受眾最大的汽車細分市場，以“全球質量+越級智能”為核心，旨在推動高階智能駕駛等領先技術全民化進程，將成為零跑2025年50萬臺銷量目標的重要增長點。

高舉高打全域自研 用“技術普惠”打破成本枷鎖

遙記去年三月零跑C10暨24年新品全家桶煥新發(fā)布會，這場備受期待的“全家桶一起卷”，從純電到增程，從SUV到轎車，從全球戰(zhàn)略車型到精品代步車，零跑將20萬元以內車型一網打盡，多少有些“不講武德”，有些不讓競爭對手活下去了的意味。

也正是在那之后，零跑汽車的銷量一路走高，表面上看，這是零跑汽車在激烈的市場競爭中超高品價比的勝利，追本溯源，不怕卷的本質是一直以來高舉高打的全域自研的勝利。據(jù)悉，零跑汽車60%成本的零部件是自研自制，節(jié)約的成本空間可以把利潤讓給用戶。同時，同一個平臺的產品零部件共享，也大幅降低了成本。目前，零跑共享的零部件達到了88%，包括車身上的內外飾件也實現(xiàn)了共享。此外，零跑汽車非常注重技術創(chuàng)新，用更多的技術創(chuàng)新來達到好而不貴。

正是因為把全域自研的路走對了，零跑汽車打破了成本枷鎖，一方面實現(xiàn)供應鏈自主可控，另一方面實現(xiàn)車型快速迭代的能力。伴隨著技術創(chuàng)新帶來的降本優(yōu)勢以及規(guī)模效應的不斷擴大，從2023年第三季度毛利率首次轉正，到2024年第四季度凈利潤首次轉正，零跑汽車的盈利之路走得穩(wěn)健而果斷，不僅在同行中卷出了銷量，還卷出了質量。

與強者同行 打造海外市場增長曲線

截至2024年12月底，零跑國際已在全球拓展超過400家兼具銷售與售后服務功能的網點，其中歐洲拓展超350家，遠超2024年年初目標。零跑汽車在海外市場的快速成長與牽手Stellantis集團密不可分。

此前，針對2025年戰(zhàn)略規(guī)劃，零跑汽車創(chuàng)始人朱江明強調，零跑汽車將專注于四個主要方向，其中，加速國際化是朱江明著重提到的。這意味著，去年5月成立的零跑國際將發(fā)揮重要作用。要知道，目前海外市場新能源汽車的滲透率尚慢于國內，相比其他依托整車銷售出海的友商，零跑的國際化進程必然更快，而一旦正式打開成長天花板，國外市場將為零跑打造另一增長曲線。

憑借過硬的實力，零跑汽車還在最近牽手了中國汽車工業(yè)長子——中國一汽，雙方將在技術研發(fā)和資本兩個維度展開戰(zhàn)略合作。如今，零跑在國內國際都有了靠山，其可持續(xù)發(fā)展之路是有目共睹的。

東北證券最新研報提到，隨著定位更低、價格帶市場空間更大的B系列車型上市以及明年D系列與A系列車型的上市，零跑的銷量將不斷突破新高。預計零跑汽車2025-2026年的國內銷量將達到44.3與56.4萬輛，海外銷量將達到7與12萬輛，對應公司2024-2026年收入分別為318/523/748億元?？紤]到公司仍屬于產品強勢期與銷量提升階段，2025年其B系列車型即將投放市場，給予其2025年1倍PS，略微高于行業(yè)均值，對應其整體估值為523億元人民幣，給予“買入”評級。