撰文 / 涂彥平

編輯 / 黃大路

設(shè)計 / 師 超

經(jīng)過近10年時間的搖擺，蘋果在今年2月還是放棄了電動汽車項目“泰坦Titan”，部分汽車團隊員工被調(diào)往人工智能部門，專注于推動生成式人工智能項目。

這個消息傳開來，不少汽車企業(yè)驚詫之余也松了一口氣。然而，對于汽車行業(yè)來說，這恐怕不是什么好事。連全球市值第一的蘋果都放棄造車了，電動汽車賽道是不是已經(jīng)失去了吸引力？

至于為何放棄造車，蘋果一直沒有明言。相關(guān)的分析已經(jīng)連篇累牘，有人認為是因為無法繞開中國的供應(yīng)鏈，有人認為是因為拼不過特斯拉。

相比之下，也許下面兩個原因更接近真相：其一，相比蘋果以往的互聯(lián)網(wǎng)軟硬件業(yè)務(wù)，汽車行業(yè)盈利空間低；其二，相比汽車，目前AI是更好的投資賽道。

蘋果2023財年總營收3833億美元，其中，iPhone、iPad等產(chǎn)品毛利率為36.5%，服務(wù)收入毛利率達70.8%，近乎硬件產(chǎn)品的兩倍。

相比之下，特斯拉2023年全年總收入為968億美元，毛利率為18.2%，相比上年還下降了7.35個百分點。

汽車行業(yè)本來毛利率就不高，近年來隨著內(nèi)卷加劇，行業(yè)利潤率甚至有不斷下行的趨勢。2023年，我國汽車行業(yè)利潤率為5.0%，低于整個工業(yè)企業(yè)利潤率5.8%的平均水平。而十年前，2014年，我國汽車行業(yè)利潤率還是8.99%。

但作為國民經(jīng)濟支柱，汽車產(chǎn)業(yè)有著產(chǎn)業(yè)鏈長、關(guān)聯(lián)度高、帶動性強的特點，被視為工業(yè)經(jīng)濟穩(wěn)定增長的壓艙石，因此仍然是吸納大量資金的蓄水池。

來覓發(fā)布的《新能源汽車2023年度投融市場報告》顯示：2023年，我國新能源汽車行業(yè)（含自動駕駛）融資案例共計511起，同比增長2.4%，其中未公開事件139起；已披露總?cè)谫Y金額達748.7億元，同比減少44.2%。

從細分領(lǐng)域來看，新能源整車賽道市場格局相對成熟，全年融資案例34起，較2022年減少2起，融資規(guī)模達385.2億元，同比減少32.1%。

動力電池賽道是目前資本關(guān)注的重點板塊，融資案例合計171起，同比增加10.3%，不過融資金額僅125.6億元，同比減少近400億元。

其中，燃料電池賽道融資案例45起，金額合計19.9億元；鈉離子電池賽道融資案例33起，金額達10.1億元；電池材料賽道融資案例有63起，金額達82.4億元；固態(tài)電池賽道融資案例11起，金額達2.3億元。

智能化方面，2023年自動駕駛?cè)谫Y案例合計128起，同比減少15起，金額達140.1億元，同比減少15.9%。其中，自動駕駛軟硬件賽道融資案例94起，金額達87.1億元。

另有數(shù)據(jù)顯示，自2005年自主品牌汽車起步以來，相關(guān)汽車指數(shù)累計漲幅達6倍，期間最大漲幅接近10倍，年均投資回報率在12%左右。

那么，在當下，汽車產(chǎn)業(yè)還算是一個好的投資賽道嗎？

2024年6月14-16日，以“想象”為主題的第十六屆中國汽車藍皮書論壇將在北京國測國際會議會展中心舉行。其中，6月16日下午的尖峰辯題“汽車產(chǎn)業(yè)還是好的投資賽道嗎？”將聚焦汽車投資話題。

NO.12

尖峰辯題 汽車產(chǎn)業(yè)還是好的投資賽道嗎？

闡釋：中國國民經(jīng)濟的基礎(chǔ)一直是房子和車子。隨著房地產(chǎn)經(jīng)濟陷入低迷局面，新能源智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)業(yè)這些年，特別是前幾年一直是經(jīng)濟的核心柱子。但是隨著整個經(jīng)濟形勢的發(fā)展，中國汽車市場呈現(xiàn)出飽和趨勢，全球地緣政治經(jīng)濟日益復(fù)雜，加上新能源智能網(wǎng)聯(lián)汽車企業(yè)普遍虧損，汽車產(chǎn)業(yè)是否是好的投資賽道，已經(jīng)開始引起懷疑。

本主題辯論建議從3個方面展開：

1）大家是否同意汽車還是優(yōu)良的投資賽道？為什么？2024年蘋果宣布放棄造車是不意味著它不再看好新汽車賽道？

2）汽車產(chǎn)業(yè)投資分主機廠和供應(yīng)鏈企業(yè)，你們覺得應(yīng)該側(cè)重哪個方面？如果是投資主機廠，什么樣類別的主機廠是值得投資的？

3）如果投資供應(yīng)鏈企業(yè)，那么現(xiàn)在供應(yīng)鏈企業(yè)應(yīng)該如何投？現(xiàn)在還是投資電池，比如固態(tài)電池的好時機嗎？投資芯片企業(yè)是否可以？什么樣的芯片企業(yè)值得投資？電動化還是智能化更值得投？

歡迎大家對尖峰辯題提出意見和建議，也歡迎大家報名參加第十六屆中國汽車藍皮書論壇（CABF2024）。