一汽轎車(chē)突爆停牌重組一汽解放，整體上市再次開(kāi)鑼?zhuān)?/h1>

百姓評(píng)車(chē) 2019-03-29 10:29:18

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一汽轎車(chē)的一紙重組公告，再次將幾乎被人遺忘的一汽集團(tuán)整體上市的陳年往事至于聚光燈下。

根據(jù)一汽轎車(chē)3月27日晚上發(fā)布的公告，上市公司將會(huì)吸收合并一汽解放，消息傳出后，另一個(gè)“一汽系”上市公司“一汽夏利”在28日開(kāi)盤(pán)不就即被封上漲停板。

資本市場(chǎng)的消息總是最靈通的，一汽轎車(chē)的公告暗示了一個(gè)投資者覬覦已久的題材——一汽集團(tuán)的整體上市。

不可思議的跨行業(yè)收購(gòu)

長(zhǎng)期以來(lái)，作為上市公司的一汽轎車(chē)，實(shí)際上是囊中羞澀的——2018年三季報(bào)顯示，其經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流僅為4.42億元，這些錢(qián)拿去購(gòu)買(mǎi)一汽解放簡(jiǎn)直就是開(kāi)玩笑——后者光是注冊(cè)資金就達(dá)到了108億，2018年前11個(gè)月的銷(xiāo)量達(dá)到了25.8萬(wàn)輛，市場(chǎng)占有率超過(guò)20%！

毫不夸張地說(shuō)，在卡車(chē)領(lǐng)域，一汽解放就是個(gè)巨無(wú)霸！

也許是意識(shí)到了這一點(diǎn)，所以在昨天的公告中，一汽轎車(chē)表示自己將會(huì)通過(guò)資產(chǎn)置換、發(fā)行股份等方式，實(shí)現(xiàn)對(duì)一汽解放的收購(gòu)——這也無(wú)可厚非，很多上市公司的收購(gòu)模式都是如此——沒(méi)錢(qián)了就發(fā)行股份籌錢(qián)。

但真正讓人詫異的是，一汽轎車(chē)是乘用車(chē)制造商，而一汽解放是商用車(chē)制造商，現(xiàn)在被以“拉郎配”的方式整合到一起，那么目的只有一個(gè)——這是一汽集團(tuán)整體上市過(guò)程中邁出的關(guān)鍵一步，也進(jìn)一步夯實(shí)了一汽轎車(chē)作為主體上市平臺(tái)的作用。

這意味著掛著“一汽”大名的另一個(gè)上市主體“一汽夏利”基本上退出了整體上市核心載體平臺(tái)的爭(zhēng)奪。

這也并不奇怪，因?yàn)樵诮?jīng)歷了連續(xù)的虧損且把包括一汽豐田股份在內(nèi)的核心資產(chǎn)出售給一汽之后，“一汽夏利”基本上只剩下一個(gè)空殼子，事實(shí)上已經(jīng)被排除在整體上市的范圍之外——在2017年，一汽甚至打算通過(guò)公開(kāi)轉(zhuǎn)讓的方式賣(mài)掉自己手中的一汽夏利的股份，只可惜沒(méi)有如愿。

整體上市早已刻不容緩

對(duì)于一汽來(lái)說(shuō)，整體上市已經(jīng)是刻不容緩——最早從2007年開(kāi)始，一汽就喊出了要整體上市的口號(hào)，但一直進(jìn)展緩慢。

2010年對(duì)于一汽的整體上市進(jìn)程來(lái)說(shuō)是一個(gè)比較關(guān)鍵的節(jié)點(diǎn)——核心資產(chǎn)被裝入一汽股份，其旗下有兩個(gè)關(guān)鍵的子公司一汽轎車(chē)和一汽夏利。

但是新的難題又來(lái)了——上述兩家公司存在著較為嚴(yán)重的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，這又成了整體上市的攔路虎。

為了解決難題，一汽集團(tuán)在2011年承諾要在5年內(nèi)解決一汽轎車(chē)和一汽夏利的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，為整體上市掃清道路。

但是很顯然，問(wèn)題的復(fù)雜程度超過(guò)了一汽集團(tuán)的想象——直到5年期限屆滿，因?yàn)閺?fù)雜的股權(quán)糾葛和利益關(guān)系，一汽并沒(méi)有解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，只能選擇違反自己的承諾，要求繼續(xù)展期三年解決。

這個(gè)行為當(dāng)時(shí)引發(fā)了軒然大波，不但收到了監(jiān)管機(jī)構(gòu)的警示函，也引發(fā)了投資者的憤怒，一汽集團(tuán)甚至還因此被告上法院。

但是轉(zhuǎn)眼間，從2016年6月到現(xiàn)在，三年的展期也快結(jié)束了，這讓一汽加速了整體上市的步伐——對(duì)于一個(gè)央企來(lái)說(shuō)，不可能再有繼續(xù)違約的空間了。

然后就是同行們的壓力。

在一汽在上市道路上徘徊的這些年，東風(fēng)、廣汽、江淮都先后完成了上市工作，這讓一汽的角色更加尷尬，所以加速上市勢(shì)在必行。

操盤(pán)手奚國(guó)華

在一汽轎車(chē)收購(gòu)一汽解放的過(guò)程中，一個(gè)關(guān)鍵的角色就是操盤(pán)手奚國(guó)華——在2月20日一汽轎車(chē)的人事變動(dòng)中，奚國(guó)華取代王國(guó)強(qiáng)成為公司董事長(zhǎng)。

考慮到奚國(guó)華在任職中國(guó)北車(chē)期間曾經(jīng)主導(dǎo)了南北車(chē)的合并，并擔(dān)任合并后中國(guó)中車(chē)總裁，是央企重組方面的專(zhuān)家，其從去年6月從新興際華集團(tuán)董事長(zhǎng)任上調(diào)任一汽開(kāi)始，即被賦予了某種使命——推動(dòng)一汽集團(tuán)整體上市。

一汽轎車(chē)此次發(fā)布的重組一汽解放的公告，很可能只是奚國(guó)華治下的一汽集團(tuán)整體上市的一步，甚至只是一個(gè)開(kāi)始——算上6月份也只剩下3個(gè)月了，奚國(guó)華需要以最快的速度推進(jìn)一汽旗下資源的各種整合，不出預(yù)料的話，會(huì)有更多的重組消息被爆出。

從大的方面說(shuō)，在汽車(chē)行業(yè)發(fā)生變革的年代，一汽需要一個(gè)煥然一新的面貌去參與包括新能源在內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)，而在資本市場(chǎng)層面，一汽集團(tuán)也無(wú)法再次承受違背諾言的后果。

百姓評(píng)車(chē)

一汽集團(tuán)的整體上市將會(huì)引發(fā)一場(chǎng)連鎖反應(yīng)，順利完成的話將與東風(fēng)和長(zhǎng)安組成新的汽車(chē)行業(yè)央企“三巨頭”，而在傳聞中，這三家有可能合并成為新的巨頭，實(shí)現(xiàn)1+1+1大于3的效果——但在這之前，一汽集團(tuán)的整體上市是關(guān)鍵一步。