近日，經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平在其公眾號(hào)發(fā)文，重申“當(dāng)下不投新能源，就像20年前沒(méi)買(mǎi)房”的觀(guān)點(diǎn)。

文章一出，引起熱議。

任澤平認(rèn)為，2022年中國(guó)銷(xiāo)售了2053.3萬(wàn)臺(tái)新車(chē)，相比2021年增加了1.9%。其中，燃油車(chē)銷(xiāo)量減少了230.2萬(wàn)臺(tái)，而新能源汽車(chē)凈增268.7萬(wàn)臺(tái)，達(dá)到了567.4萬(wàn)臺(tái)，占到全年總銷(xiāo)量的27.63%，進(jìn)入爆發(fā)增長(zhǎng)期。

比亞迪迎來(lái)了銷(xiāo)量井噴，全年共賣(mài)出了186.3萬(wàn)臺(tái)車(chē)，一舉超過(guò)一汽-大眾，成了中國(guó)車(chē)市品牌銷(xiāo)量的新王，在全年的新能源市場(chǎng)中擁有了31.7%的占比。

任澤平特別提到，比亞迪有可能成為新能源汽車(chē)時(shí)代的大眾，并對(duì)巴菲特減持比亞迪發(fā)表了看法。

同時(shí)，任澤平表示未來(lái)禁售燃油車(chē)是大勢(shì)所趨，新能源汽車(chē)進(jìn)入普及階段，新舊勢(shì)力都在與時(shí)間賽跑。

01，新能源估值偏高，“小散”們謹(jǐn)慎投資

任澤平有他的邏輯，我也談?wù)剬?duì)新能源，主要是新能源汽車(chē)的看法。

從媒體傳播的角度看，任澤平金句不斷，確實(shí)精彩連連。但作為行業(yè)觀(guān)察者，我個(gè)人反感嘩眾取寵，特別是睜眼說(shuō)瞎話(huà)。

“當(dāng)下不投新能源，就像20年前沒(méi)買(mǎi)房？”這句話(huà)放在三年前是成立的，現(xiàn)在說(shuō)就是在忽悠。

比亞迪確實(shí)是一家優(yōu)秀的公司，但它的股價(jià)已偏高，脫離實(shí)際情況。

截至2月6日收盤(pán)，比亞迪PE（動(dòng)）達(dá)到了68，市值8441.73億元。被譽(yù)為“現(xiàn)金奶?！钡馁F州茅臺(tái)PE（動(dòng)）也不過(guò)38.09。PE低的企業(yè)，不一定100%值得買(mǎi)進(jìn)，但PE過(guò)高的企業(yè)，買(mǎi)入的時(shí)候一定要小心成為“韭菜”。

任澤平稱(chēng)比亞迪有可能成為新能源汽車(chē)時(shí)代的大眾，可現(xiàn)在問(wèn)題是，2022年銷(xiāo)量比亞迪是186.3萬(wàn)輛，大眾是830萬(wàn)輛，比亞迪銷(xiāo)量不及大眾1/4，市值卻超過(guò)了大眾（905.84億美元）。

近一年多來(lái)，大股東巴菲特、呂向陽(yáng)頻頻減持，正是覺(jué)得當(dāng)下比亞迪的股價(jià)已達(dá)他們預(yù)期，與其繼續(xù)賭未來(lái)，倒不如逐漸落袋為安，靜待下輪布局。

而且對(duì)一家車(chē)企而言，年銷(xiāo)量從25萬(wàn)輛升至50萬(wàn)輛不難，但想從100萬(wàn)輛升至200萬(wàn)輛，獲得同樣的增速卻很不容易。

接下來(lái)，比亞迪想達(dá)成400萬(wàn)輛銷(xiāo)量目標(biāo)，不可能僅局限于中國(guó)市場(chǎng)，海外市場(chǎng)也要同樣取得不菲的成績(jī)。但比亞迪想在海外市場(chǎng)獲得成功，難度比國(guó)內(nèi)更大。

鑒于此，我認(rèn)為2023年比亞迪能維持現(xiàn)有銷(xiāo)量或略微增長(zhǎng)已是一件很不容易的事，銷(xiāo)量繼續(xù)實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)不太切合實(shí)際。

02，面粉比面包貴，新能源車(chē)企沒(méi)幾家掙錢(qián)

從銷(xiāo)售情況來(lái)看，新能源汽車(chē)確實(shí)欣欣向榮，凈增268.7萬(wàn)臺(tái)，占到全年總銷(xiāo)量的27.63%。

但從盈利的角度看，除了比亞迪和特斯拉，絕大多數(shù)新能源車(chē)企虧損嚴(yán)重，陷入賣(mài)得越多，虧得越多情形。

蔚小理增收不增利

有機(jī)構(gòu)日前做的一份關(guān)于新能源車(chē)企盈利情況的統(tǒng)計(jì)報(bào)表顯示，單車(chē)售價(jià)超過(guò)30萬(wàn)元的嵐圖汽車(chē)，每賣(mài)一輛新車(chē)虧損12.99萬(wàn)元，威馬單車(chē)虧損12.1萬(wàn)元，蔚來(lái)單車(chē)虧損9萬(wàn)元，零跑每賣(mài)出一輛車(chē)凈虧損7.9萬(wàn)元。

有人可能會(huì)說(shuō)，當(dāng)下的虧損是暫時(shí)的，前景是光明的。

可問(wèn)題是，汽車(chē)是一個(gè)重資本、高投入、長(zhǎng)周期的行業(yè)，盈利是比銷(xiāo)量更重要的指標(biāo)，因?yàn)橹挥杏耍拍芪嗟娜瞬?，投入更多的研發(fā)費(fèi)用，源源不斷開(kāi)發(fā)出新產(chǎn)品，維持健康的發(fā)展態(tài)勢(shì)，長(zhǎng)期不能盈利的情況不可持續(xù)。

偏偏近兩年，新能源汽車(chē)熱銷(xiāo)，造成了原材料價(jià)格暴漲。以電池級(jí)碳酸鋰的價(jià)格為例，從4萬(wàn)元/噸上漲至超46萬(wàn)元/噸，錢(qián)都被上游的礦產(chǎn)商給賺走了。

不久前，天齊鋰業(yè)發(fā)布2022年業(yè)績(jī)報(bào)告，預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)高達(dá)231億-256億元，同比增速最高達(dá)到了1131.45%，遠(yuǎn)超其它汽車(chē)業(yè)上市公司的同期表現(xiàn)。

新能源汽車(chē)跟著漲價(jià)不行嗎？

還真不行，因?yàn)樾履茉窜?chē)跟燃油車(chē)不是替代關(guān)系，而是共存關(guān)系。新能源車(chē)價(jià)格高了，本考慮買(mǎi)新能源車(chē)的消費(fèi)者就會(huì)去買(mǎi)燃油車(chē)。7萬(wàn)元能買(mǎi)一輛卡羅拉大小的新能源車(chē)嗎？做不到吧，但燃油車(chē)就可以。

所以，禁售燃油車(chē)怎么可能是大勢(shì)所趨？硬生剝奪廣大四、五線(xiàn)城市居民的購(gòu)車(chē)權(quán)，不是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。

終端不能漲價(jià)，讓當(dāng)下新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)進(jìn)入了一個(gè)困境，成本越來(lái)越高，規(guī)模越大虧損越多。

不少車(chē)企掌門(mén)人為此犯難，2023年究竟該積極拓產(chǎn)能虧更多的錢(qián)？還是該收縮規(guī)模減少虧損？

03，新能源車(chē)嚴(yán)重過(guò)剩，已是紅海市場(chǎng)

如果新能源汽車(chē)真是那么好的投資機(jī)會(huì)，零跑汽車(chē)公開(kāi)發(fā)售會(huì)僅獲0.16倍認(rèn)購(gòu)？哪吒汽車(chē)此前和360董事長(zhǎng)周鴻祎一度如膠似漆，為啥周鴻祎還會(huì)0元轉(zhuǎn)讓股權(quán)？

周鴻祎肯定不傻，因?yàn)榭床坏教潛p的盡頭，不玩了，趕緊及時(shí)止損，這才是市場(chǎng)的真實(shí)反應(yīng)。

新能源汽車(chē)已經(jīng)是條嚴(yán)重過(guò)剩的賽道，市場(chǎng)上，特斯拉在今年1月份發(fā)起價(jià)格戰(zhàn)，小鵬、零跑、哪吒等新勢(shì)力企業(yè)在經(jīng)營(yíng)處于虧損的情況下，也只能被迫在終端讓利。

市場(chǎng)表現(xiàn)如何？

幾天前，2023年1月銷(xiāo)量出爐了，小鵬、零跑、哪吒同比大幅下滑。

這真的是不降價(jià)死，跟著打價(jià)格戰(zhàn)是等死。

寫(xiě)在最后：

特斯拉、比亞迪估值嚴(yán)重偏離實(shí)際，蔚來(lái)、理想、小鵬、零跑等新勢(shì)力企業(yè)年年虧損看不到盡頭。

新能源作為投資的風(fēng)口，已經(jīng)結(jié)束了。

任澤平今時(shí)今日還在說(shuō)“當(dāng)下不投新能源，就像20年前沒(méi)買(mǎi)房”，說(shuō)得理直氣壯，慷慨激昂。

他要么是真的不懂新能源，要么就是在說(shuō)假話(huà)。

如果他真的懂新能源，當(dāng)年作為恒大的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，定會(huì)竭力阻擋許家印“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)、圈圈圈、大大大、好好好”不切實(shí)際的造車(chē)計(jì)劃。

但如果是后者，睜眼說(shuō)瞎話(huà)，還說(shuō)得頭頭是道，那只有一個(gè)原因能解釋——說(shuō)假話(huà)能獲取更多的利益。

恒大汽車(chē)便是前車(chē)之鑒，股價(jià)過(guò)山車(chē)式暴跌，現(xiàn)在毛都不剩。(文|李健波）