零跑汽車2022年Q3財報發(fā)布。公報顯示，零跑汽車收益為人民幣42.88億元，同比增長398.5%，環(huán)比增長38.8%；毛利率在持續(xù)改善中，為-8.9%，2021年Q3季度為-44.5%，2022年Q2為-25.6%；經(jīng)營虧損為人民幣13.61億元，同比增長91.94%，環(huán)比下降4.23%。

據(jù)零跑科技高級副總裁兼董秘敬華透露，零跑汽車將大幅拓寬產(chǎn)品線，并于2022年第四季度推出增程式新能源車型，進一步改善毛利率。

賣車虧錢，在造車新勢力里已經(jīng)司空見慣。未來采取什么樣的策略來改變現(xiàn)狀才更重要。

銷量增加，關(guān)鍵數(shù)據(jù)向好

2022年第三季度，零跑汽車總交付量為35608輛，較2021年同期的12471輛增加186%，創(chuàng)季度交付量新高。具體車型方面，C11交付17257輛，同比增加6,721%；中大型轎車C01開始交付，目前交付量為561輛；C平臺總共交付17818輛，占比超過一半。

今年1~10月，零跑累計交付量達到了94628輛。

零跑汽車三季度收入為42.88億元，同比增加398.5%，環(huán)比二季度增加38.8%。收入大幅度增長除了交付量這個因素，另一個重要因素得益于平均售價的提升。數(shù)據(jù)統(tǒng)計，公司平均批售價格由2021年的6.9萬元/輛上升到約12萬元/輛，同比增長75%。

利潤方面，由于銷量增長和平均售價的提升，零跑汽車三季度毛利率為-8.9%，相較于去年同期的-44.5%，以及今年二季度的-25.6%，情況得到了大幅改善。

據(jù)了解，零跑汽車毛利率統(tǒng)計口徑已經(jīng)把經(jīng)銷商返利扣除，如果不扣除給予經(jīng)銷商的返利，那么毛利率在第三季度已基本轉(zhuǎn)正。

這是一個積極的信號。

此外，三季度零跑經(jīng)營開支總額(包括研發(fā)費用、銷售費用、管理費用)10.12億元，費用占比大幅下降，為24%，2021年第三季度經(jīng)營開支占收入比41%，對比同業(yè)處于較低的位置。

綜合看來，零跑汽車雖然沒有實現(xiàn)盈利，但關(guān)鍵數(shù)據(jù)的表現(xiàn)趨勢整體向好。

發(fā)布新車，產(chǎn)品矩陣更加豐富

目前，零跑汽車一共布局了4款車型，分別是S01、T03、C11、C01，四款車型分別是小型轎車、微型車、中型SUV以及中大型轎車，包括了轎車和SUV，價格范圍覆蓋了從7萬到28萬，可以說是布局完善，能夠滿足不同消費者的需求。

數(shù)據(jù)顯示，今年1—10月，T03銷量為54412輛，C11銷量為38331輛，C11占零跑總銷量的40.5%。而在C11交付之前，T03是絕對的銷量擔(dān)當(dāng)。

顯然，C11的售價要比T03高出不少，C11銷量能夠占到零跑汽車的40%，這說明了零跑汽車的銷量結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生了改變。

零跑汽車在財報中表示，C平臺的兩款車型受到了市場的青睞，由此也帶來了平均售價的提升以及經(jīng)營收入的大幅改善。零跑汽車創(chuàng)始人、董事長朱江明表示，C11和T03毛利基本持平，但前者稍好，因為在交付基本持平的前提下，C11銷售額會高一些。

零跑汽車為了進一步改善經(jīng)營情況，已經(jīng)計劃發(fā)布增程式車型。零跑汽車在財報中透露，今年第四季度將發(fā)布C11增程版車型，以豐富產(chǎn)品矩陣。

“未來3至5年，中國增程式車型市場將會有大幅增長空間，零跑汽車將從純電車型拓展到增程式車型。同時，每種新能源車型都會增加減配版本和高配版本，增加產(chǎn)品帶寬以擴大覆蓋面。”敬華表示。

據(jù)了解，包括C平臺產(chǎn)品在內(nèi)，在2025年底之前，未來零跑開發(fā)的所有全新車型上都將同時有純電和增程兩個版本。

零跑汽車布局增程式，有電池成本方面的考慮。去年以來，隨著上游材料成本的上漲，電池成本一直居高不下。相較于純電動汽車，增程式電動車大大減少了對電量的需求，因此增程款車型在價格上受到的電池成本波動影響較小。

保持不掉隊才是正途

零跑汽車創(chuàng)始人、董事長朱江明曾經(jīng)提出“豪華平權(quán)”的主張，“零跑是造老百姓買得起的豪車，讓二十萬的車能達到四十到五十萬的水準(zhǔn)，我們的口號是豪華平權(quán)。”

零跑汽車高配低價的策略迅速打開了市場，打破了市場原有的競爭格局?？陀^地講，零跑汽車發(fā)展到今天，取得現(xiàn)在的成績是值得敬佩的。

但是，零跑的這種策略也是一把雙刃劍，在增加銷量的同時，也帶來了不少的負(fù)面作用，一方面遲遲看不到盈利的希望，另一方面，資本市場也逐漸失去了耐心，自今年9月29日港股上市以來，零跑汽車股價就一直走低，截至11月17日盤中，股價徘徊于18.7港元/股附近，相比發(fā)行價48港元/股近六成。

所以，我們能夠看到零跑汽車在謀求改變。首先它極力控制研發(fā)成本。和蔚小理相比，零跑汽車的研發(fā)成本可以說是小巫見大巫。2019年到2022年，零跑的研發(fā)支出分別為3.58億、2.89億、7.4億。相比之下，2021年，“蔚小理”的研發(fā)費用則分別達到了45.91億元、41.14億元和32.96億元。

零跑汽車用更少的成本跑出了更多的銷量。

再有就是為了降低成本，提高毛利率，推出增程車型。零跑還計劃在現(xiàn)有的車型上去做改款，例如出相應(yīng)的簡配版本，進一步拉大價格區(qū)間，以滿足用戶需求，通過車型的優(yōu)化和調(diào)整來應(yīng)對市場降價。

在零跑汽車的招股說明書中，零跑表示自己是中國目前唯一一家具有全域自主研發(fā)能力的新型電動汽車公司。

我們在這里不討論零跑汽車全域自研的水平有多高，一個更重要的現(xiàn)實意義是，零跑是通過全域自研來降級生產(chǎn)成本，量產(chǎn)規(guī)模上來了，才能更大程度上來攤薄這些研發(fā)成本，從而提高利潤。

我們大家需要認(rèn)清一個事實，在新能源汽車這個賽道里，每個參賽選手的狀態(tài)不盡相同，跑得快的不一定能跑到最后，重要的是不能中途掉隊。

也許有人會認(rèn)為，零跑的產(chǎn)品沒有蔚小理能打，知名度也遠(yuǎn)不及，研發(fā)上更是有差距，但零跑汽車保持著自己的節(jié)奏——短期獲利不能放棄，長期主義也要堅持。

百姓評車

當(dāng)前，新能源汽車市場熱度正高，但洗牌卻越發(fā)激烈，這對所有的造車新勢力都是非常大的考驗。

2019年，蔚來股價一度跌到1.19美元/股的歷史低點，李斌也自稱是年度最慘的人，商業(yè)模式受到質(zhì)疑，品牌形象更是一落千丈。當(dāng)這些在蔚來一年之后暴漲到57.2美元/股的高點時，已經(jīng)變成跌宕起伏的談資。

這對于零跑汽車的啟示是，保持自己的節(jié)奏不掉隊最重要。