如果你也是全球首富，自然可以在很多事上反復(fù)無(wú)常，不用介意普通人、想法、投資人的目光，就像馬斯克這幾年一樣。單獨(dú)揪著一句話，尋求找到背后所謂的本質(zhì)真相很難，甚至是即便把馬斯克和特斯拉的長(zhǎng)期軌跡串起來(lái)，作為非專(zhuān)業(yè)從業(yè)人士來(lái)說(shuō)，也難說(shuō)讀懂。

比如，下面這張圖里，我們就匯總了特斯拉IPO至今的相關(guān)大事件，在特斯拉成為全球第一市值車(chē)企、馬斯克登上全球首富的位置之后，馬斯克說(shuō)話朝令夕改，已經(jīng)成為基操。

下面這張圖，是我們據(jù)全部公開(kāi)報(bào)道所梳理的特斯拉與馬斯克相關(guān)軌跡，借由于此，可逐步抽絲剝繭的嘗試還原出眼前的全球首富，究竟大概想做些什么。

隨著最近馬斯克的2個(gè)新大事件開(kāi)始爆發(fā)，我們又將見(jiàn)證全球首富2022年的一場(chǎng)新表演，包括收購(gòu)?fù)铺氐姆磸?fù)揪扯與博弈、包括不久前郵件表示將裁員10%特斯拉員工，約計(jì)1萬(wàn)人等等。世界首富的思考和行為邏輯究竟是什么？我們其實(shí)能從汽車(chē)、資本、經(jīng)濟(jì)危機(jī)幾個(gè)角度初步進(jìn)行還原。

從汽車(chē)角度看，看不清馬斯克放出的信號(hào)

外媒，最早放出了馬斯克發(fā)給特斯拉員工郵件的新聞，之中所釋放出的證據(jù)信息是，“馬斯克將裁減目前薪水的10%”，但需要注意的是，路透社等其他最早報(bào)道的媒體，截至目前并未放出人員人數(shù)減少10%的相關(guān)證據(jù)鏈。

股價(jià)應(yīng)聲大跌，而在之后馬斯克快速進(jìn)行澄清，也就有了你我眼前的，“特斯拉通過(guò)調(diào)整薪資/人員結(jié)構(gòu)來(lái)優(yōu)化生產(chǎn)，保持生產(chǎn)基本面能力”。另外，媒體所報(bào)道的馬斯克說(shuō)，對(duì)經(jīng)濟(jì)情況感到糟糕，也并沒(méi)有被在郵件證據(jù)中得到證明，而是其2022年5月時(shí)遠(yuǎn)程電話會(huì)中說(shuō)過(guò)的類(lèi)似觀點(diǎn)。且，值得一提的是，馬斯克早在2021年時(shí)就開(kāi)始多次表示過(guò)對(duì)經(jīng)濟(jì)的看衰。

“最早路透社爆出來(lái)之后，汽車(chē)行業(yè)里很多人都表示擔(dān)心，但同在美國(guó)的福特、通用還在加大招聘，所以信息反差之下感覺(jué)很不正常。但，馬斯克公開(kāi)回應(yīng)之后，和路透社的報(bào)道出入也不小，汽車(chē)行業(yè)里的反應(yīng)開(kāi)始逐漸平淡?！泵拦煞治鰩焺?lè)（化名）向路咖汽車(chē)表示。

保證技術(shù)工人、裝配層面的數(shù)量，進(jìn)一步增加小時(shí)工等非正式員工的比例，并在中國(guó)市場(chǎng)進(jìn)一步進(jìn)行人才招聘（5月剛剛完成技術(shù)層面100余人）。這都是特斯拉裁員10%傳聞之后的新落地反饋。

另外，美國(guó)也在近期發(fā)布了2個(gè)重要指數(shù)，一是個(gè)人儲(chǔ)蓄/消費(fèi)負(fù)債的最新比值為4.4%，已經(jīng)降到了2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來(lái)的最低水平（此前疫情期間國(guó)家發(fā)錢(qián)快速刺激了個(gè)人儲(chǔ)蓄，也一定程度上在2年間改變了消費(fèi)習(xí)慣）；二是高通脹下，失業(yè)率3.6%，勞動(dòng)市場(chǎng)已過(guò)熱，招工緊張的問(wèn)題已十分嚴(yán)重。特斯拉此時(shí)的一系列新計(jì)劃，與全球現(xiàn)實(shí)環(huán)境都是違逆的，本就招工緊張卻想要通過(guò)更加更多小時(shí)工的形式來(lái)調(diào)整企業(yè)薪資結(jié)構(gòu)，撕裂感很強(qiáng)。

與此同時(shí)，美國(guó)車(chē)企正在發(fā)起一輪新的人才爭(zhēng)搶。眼前，通用汽車(chē)在清洗原有崗位之后，宣布有8000多個(gè)新技術(shù)崗位空缺，福特汽車(chē)也在近期表示將增加6200個(gè)崗位來(lái)匹配電動(dòng)車(chē)的快速發(fā)展。換言之，特斯拉如果此時(shí)真的裁員，會(huì)強(qiáng)大它的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，而且短時(shí)間內(nèi)看，其實(shí)也不會(huì)造成市場(chǎng)格局的深刻變化。

其實(shí)，我們還需要反思一件事，為什么特斯拉裁員10%的信息被曝光后，業(yè)界的反應(yīng)有很大差異，而且反應(yīng)比較激烈。

大眾+奧迪、奔馳、寶馬，在最近3年間不斷進(jìn)行著大規(guī)模調(diào)整，包括人員、管理結(jié)構(gòu)、成本等方面，尤其是大眾集團(tuán)在放出裁員3萬(wàn)人的消息時(shí)，輿論也大體認(rèn)為是應(yīng)該的事兒，并沒(méi)有太大反應(yīng)。

“市值上的第一，代表著它踩在了未來(lái)的風(fēng)口上，所以這種比較大的裁員消息，會(huì)讓普通人缺乏信任感、安全感。”相反的，經(jīng)過(guò)考驗(yàn)的傳統(tǒng)實(shí)體，發(fā)生同類(lèi)事件，并不會(huì)引發(fā)太大輿情，畢竟它們已經(jīng)周期性操作大幾十年了，劉樂(lè)說(shuō)道。

就在特斯拉相關(guān)消息被爆出之后，我們對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的主流車(chē)企也進(jìn)行了相關(guān)盤(pán)點(diǎn)。上海地區(qū)的車(chē)企正在加緊復(fù)工復(fù)產(chǎn)，正是需要用人的節(jié)骨眼，沒(méi)有相關(guān)消息的發(fā)生。大眾、豐田、本田、吉利、長(zhǎng)城、長(zhǎng)安等均為有相關(guān)計(jì)劃與消息。不過(guò)，尚未完成盈利的新勢(shì)力企業(yè)們有著相應(yīng)的動(dòng)作，比如小鵬做了一定的結(jié)構(gòu)優(yōu)化，少量應(yīng)屆畢業(yè)生未入職。蔚來(lái)整體比較平穩(wěn)，在籌備新車(chē)發(fā)布。

理想的動(dòng)靜比較大，先是被爆毀約應(yīng)屆畢業(yè)生，再被爆出企業(yè)系統(tǒng)員工被裁員事件，在脈脈上也有不少理想員工表示自己被強(qiáng)行“畢業(yè)”。業(yè)內(nèi)人士表示，這次被裁的是企業(yè)系統(tǒng)和自研攝像頭相關(guān)的傳感器部門(mén)?？蛇M(jìn)行外包工作的非核心部門(mén)，成為了理想汽車(chē)新一輪的優(yōu)化目標(biāo)。不過(guò)，上述一切，如同馬斯克的回應(yīng)一下，也并不涉及生產(chǎn)面基本盤(pán)的根本。

做空特斯拉，早已成為美股里的一門(mén)生意

開(kāi)頭的那張表里，記錄著特斯拉如何從一家瀕臨破產(chǎn)的公司，數(shù)次應(yīng)對(duì)危機(jī)，成長(zhǎng)為資本領(lǐng)域的惡龍。在進(jìn)入馬斯克時(shí)期之前，它的回血邏輯一直是，推出產(chǎn)品，進(jìn)行交付，并提升產(chǎn)能，與消費(fèi)市場(chǎng)中其他成功者并沒(méi)有明顯差異。

產(chǎn)品，交付，是它最有利的回?fù)?，從生長(zhǎng)初期這家企業(yè)就在不斷面臨質(zhì)疑，發(fā)展節(jié)奏與股價(jià)一直在按照相對(duì)穩(wěn)定的傳統(tǒng)模式在發(fā)展。企業(yè)長(zhǎng)期無(wú)法盈利，股價(jià)增長(zhǎng)較慢，在400美元以下。

而隨著馬斯克開(kāi)始接管產(chǎn)能地獄時(shí)期的特斯拉，諸如搭帳篷建立生產(chǎn)線，睡在工廠地板上等非常規(guī)操作比比皆是。但隨著2018年Q3交付量的保障，度過(guò)產(chǎn)能地獄的特斯拉，開(kāi)始在資本市場(chǎng)中大殺四方。也就在之后，當(dāng)特斯拉的市值終于成為全球車(chē)企第一，之后股價(jià)突破1400美元，市值破萬(wàn)億美元，馬斯克穩(wěn)坐全球首富。而這之后，有了更多資源的馬斯克，開(kāi)始了進(jìn)一步放飛自我。

同時(shí)，在特斯拉的成功之路上，除了表面上的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)這條明線之外，還有著資本領(lǐng)域，大量個(gè)人及機(jī)構(gòu)，不斷靠著做空特斯拉牟利，這條暗線。當(dāng)前爆出來(lái)的，是前首富比爾蓋茨做空現(xiàn)首富埃隆馬斯克，但這只是冰山一角。

做空，在資本市場(chǎng)是一門(mén)生意，以預(yù)期股票未來(lái)行情下降為主線，賺取中間差價(jià)的行為。據(jù)S3 Partners數(shù)據(jù)，截止2022年1月21日，按市值計(jì)算，做空行業(yè)的利潤(rùn)為1140億美元。而風(fēng)頭正盛的特斯拉，自然是做空領(lǐng)域的香餑餑。今年開(kāi)年，特斯拉股價(jià)下跌超15%，專(zhuān)注于做空特斯拉的空頭們賺走了23億美元。

另一家有實(shí)力，卻也面臨股價(jià)下跌被做空的，是Netlix網(wǎng)飛，年初股價(jià)下跌37%，空頭拿到了約16億美元收益。

最初，華爾街并未選擇做空特斯拉，不過(guò)從2018年的股權(quán)私有化、直接硬懟華爾街業(yè)績(jī)目標(biāo)不合理之后，華爾街開(kāi)始盯住了特斯拉。

并且，盡管2022年做空特斯拉的人損失了超過(guò)400億美元，比一年前的84億美元翻了5倍，特斯拉被譽(yù)為做空者最無(wú)利可圖的生意，它還在繼續(xù)被針對(duì)著。

“特斯拉董事會(huì)給馬斯克指定的CEO權(quán)益，沒(méi)有薪資、分紅，想要拿到股票期權(quán)在2018年之前任務(wù)分為2組，每組共5項(xiàng)，解鎖股票期權(quán)1%要同時(shí)完成2組中的對(duì)應(yīng)2類(lèi)項(xiàng)目，設(shè)置艱難，但最終被馬斯克完成。2018年之后，馬斯克想拿到股權(quán)又迭代到了更高目標(biāo)，簡(jiǎn)單說(shuō)，馬斯克的榮譽(yù)和成功，最根本的痛點(diǎn)就是特斯拉的股權(quán)?！泵拦商厮估龆鄼C(jī)構(gòu)的李?。ɑ┤缡钦f(shuō)。

美股市場(chǎng)里，做多、做空的博弈，已經(jīng)持續(xù)了超過(guò)100年的時(shí)間，當(dāng)下的大環(huán)境是，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)超發(fā)貨幣，并相對(duì)此前經(jīng)濟(jì)衰退危機(jī)更早的進(jìn)行了縮表、加息的提前介入操作，且發(fā)出了“期待美國(guó)經(jīng)濟(jì)可以軟著陸”的發(fā)言，背后的眾多因素都在透露著。美國(guó)經(jīng)濟(jì)及全球經(jīng)濟(jì)的虛高，以及美國(guó)股市目前過(guò)熱之中的泡沫。

盡管，在美股中做空股票的份額大體在3%-5%之間，并不多，還是以做多、多空策略為主，但此次所爆出的比爾蓋茨手中至少擁有5億美元特斯拉做空賬戶，外界預(yù)測(cè)15-20億美元個(gè)人做空規(guī)模，又掀開(kāi)了新的冰山一角。

比爾蓋茨做空特斯拉，馬斯克做空美元？

眼見(jiàn)得，高通脹下針對(duì)特斯拉以及眾多巨型科技巨頭的做空，在2022年并不是什么不合適的生意，年初至今，以科技股為主的納斯達(dá)克100指數(shù)中，做空者獲得了625億美元收益。據(jù)測(cè)算，做空特斯拉者賺了大約82億美元，做空蘋(píng)果的收益為35億美元。馬斯克的個(gè)人身家，在不斷縮水，且有較長(zhǎng)周期的震蕩性。至于比爾蓋茨為何選擇做空特斯拉，以美股做空經(jīng)典的3L理論來(lái)解釋?zhuān)↙-大型公司、L-高流動(dòng)性、L-有欺詐性），他個(gè)人的出發(fā)點(diǎn)除了對(duì)特斯拉的短期前景不看好之外，更多是對(duì)現(xiàn)有估值的下滑有相對(duì)確定下判斷。

做空的風(fēng)險(xiǎn)很高，和證券中介機(jī)構(gòu)所借來(lái)的股票，需要交納相應(yīng)的利息，如有做多者介入，還需要向中介機(jī)構(gòu)交納高額保證金。

資本市場(chǎng)并不是過(guò)家家，針對(duì)性的單獨(dú)做多、做空都是市場(chǎng)中的極小概率事件，更多的行為還是多空策略。有人對(duì)馬斯克的身家性命特斯拉做空，馬斯克及他背后的人即會(huì)反擊，資本上的反擊可以是做多，現(xiàn)實(shí)中的做法還是提高車(chē)輛利潤(rùn)率、多交付、多推出創(chuàng)新性新技術(shù)，打造護(hù)城河。

而很顯然，目前能夠和特斯拉掰手腕的智能類(lèi)出行科技企業(yè)，數(shù)量是0。也因此，這成為了做空者引導(dǎo)投資預(yù)期的一個(gè)重要武器，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不充分，它目前的全球第一市值就是過(guò)高的。

馬斯克想要讓財(cái)富保值以及進(jìn)一步發(fā)酵，自然也有很多其他辦法，除了繼續(xù)在特斯拉身上好好發(fā)力對(duì)抗空頭之外，還有就是將財(cái)富轉(zhuǎn)移至抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)的周期性資產(chǎn)中。這，也就直接和近期的高熱度話題，馬斯克收購(gòu)?fù)铺禺a(chǎn)生了新的關(guān)系。

我們無(wú)法判斷馬斯克是不是對(duì)特斯拉丟失了一些信心，比如，最近比亞迪將向特斯拉供應(yīng)電池的消息一出，立刻有人對(duì)4680電池的生產(chǎn)和實(shí)際效果提出了新的質(zhì)疑，再加上當(dāng)前的高通脹大環(huán)境、特斯拉的供應(yīng)鏈中斷、2022沒(méi)有新車(chē)型推出、FSD出現(xiàn)大量幽靈剎車(chē)面臨罰款等眾多負(fù)面消息。

資本運(yùn)作方面的實(shí)際的行動(dòng)是，馬斯克來(lái)自3個(gè)方面共440億美元的收購(gòu)資金，可能花不完了，換言之他大概率能抄底推特。通脹下的資本規(guī)律本就是降低推特的投資成本，同時(shí)提升推特的資本價(jià)值，目前推特已經(jīng)表示要快速將虛假賬號(hào)等信息提供給馬斯克。有了核心數(shù)據(jù)之后，底牌接下來(lái)會(huì)握在馬斯克手中，到時(shí)候買(mǎi)不買(mǎi)、什么價(jià)格買(mǎi)，這些主動(dòng)權(quán)會(huì)握在馬斯克手中。

再換個(gè)角度看，在高通脹環(huán)境中加長(zhǎng)期低息杠桿做資本運(yùn)作，這樣的動(dòng)作甚至于進(jìn)一步在直接做空美元。至于后續(xù)的相關(guān)動(dòng)作，還有待進(jìn)一步觀察，利好可能是和美元錨定的另一種貨幣。因?yàn)?，在貨幣上進(jìn)行多空戰(zhàn)略，與做空所錨定的貨幣，會(huì)被做多。

總之，馬斯克的裁員計(jì)劃，充滿了太多不穩(wěn)定和荒誕因素，從資本運(yùn)作角度來(lái)看，才有更清晰的答案。

參考資料：

1. 路透社，Exclusive: Elon Musk wants to cut 10% of Tesla jobs；

2. 底特律新聞，MEDC CEO on Michigan’s EV investment race:“the alarm should be sounded”

3. ABS NEWS，General Motors to add 8,000 technical workers this year；

4. BEA，Personal Income and Outlays, April 2022；

5. Bloomberg，Elon Musk Says Bill Gates Has ‘Multi-Billion Dollar’ Tesla Short Position；

6. U.S. Bureau of Economic Analysis。