10月8日，*ST眾泰汽車公告稱，2021年9月30日，根據(jù)重整投資人評審委員會的評審投票結(jié)果，最終確定由江蘇深商控股集團有限公司（下稱“江蘇深商”）作為公司重整投資人，上海鈦啟汽車科技合伙企業(yè)（有限合伙）、湖南致博智車股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）作為公司的后順位備選重整投資人。

同日公司及管理人與江蘇深商簽署《眾泰汽車股份有限公司重整投資協(xié)議》，決定重整投資款為20億元，江蘇深商同日向指定賬戶打款5.5億元作為履行保證金（前期支付的5,000萬元報名保證金自動轉(zhuǎn)入），剩余14.5億元重整投資款根據(jù)協(xié)議應于2021年10月25日前支付。該20億元的足額到賬，將作為眾泰汽車及管理人向法院和債權(quán)人會議提交以江蘇深商為重整投資人的重整計劃草案的前提。

繼2020年9月*ST眾泰首次公開招募投資人但遭棄至今，歷時一年有余后公司終于成功敲定接盤者——盡管以其最低預期價同意“賣身”（今年7月眾泰發(fā)布的“關(guān)于公開招募重整投資人的公告”稱，報名者“承諾條件”之一是“以不低于20億元的重整對價參與重整，并在意向報名書中明確重整對價?！保?。

深商系的背書對眾泰而言有了喘息機會，但在產(chǎn)品失利、高管流失的當下，眾泰之于江蘇深商的誘惑力，是面向未來汽車產(chǎn)業(yè)的規(guī)模布產(chǎn)，還是僅止步于生產(chǎn)資質(zhì)這一“敲門磚”？

「兩投兩棄，江蘇深商終接盤」

*ST眾泰汽車首次發(fā)布“預重整管理人公開招募投資人的公告 ”始于2020年9月，彼時其控股股東鐵牛集團有限公司(以下簡稱“鐵牛集團”) 已被法院受理重整，公司業(yè)績長時間徘徊于市場邊緣（2017-2019年間眾泰汽車扣非凈利潤合計虧損超111億元），在其母公司難以持續(xù)投資——實際無法依照對賭協(xié)議對眾泰汽車予以補償?shù)那闆r下，眾泰汽車以“協(xié)調(diào)推進和統(tǒng)籌完成眾泰汽車及其下屬核心業(yè)務子公司的預重整工作，全面優(yōu)化債務人的資產(chǎn)結(jié) 構(gòu)、債務結(jié)構(gòu)和股本結(jié)構(gòu)”等為由公開招募投資人，并在2021年1月11日發(fā)公告稱已與兩家意向投資人簽署相關(guān)協(xié)議。

但在4月后（即5月12日），曾與眾泰簽署《保密協(xié)議》和《意向協(xié)議書》，并繳納了相應的保密保證金和意向保證金的上海智陽投資有限公司(下稱“上海智陽”)宣布暫緩推進對眾泰汽車的投資事宜，“基于對眾泰汽車盡職調(diào)查結(jié)果的評估，以及近期眾泰汽車股價異動、嚴重偏離其基本面，出于投資謹慎性考慮，上海智陽決定暫緩推進對眾泰汽車的投資事宜?！?021年1月11日眾泰汽車股價跌至其借殼上市后股價最低點，為1.14元，5月7日，公司股價報收5.02元/股。

6月25日，*ST眾泰發(fā)布了另一家意向投資人致博投資終止投資的公告，意味著在經(jīng)歷近一年時間招募及談判后，曾對眾泰報以投資期望的兩家投資者以其自身判斷或延緩或終止了對眾泰的投資。

今年7月*ST眾泰再啟招募投資人計劃，并吸引了文初3家意向投資人向管理人提交報名材料，經(jīng)過3月有余的招募時長，最終敲定由江蘇深商作為眾泰重整投資人。

「龐大過后入主眾泰，黃繼宏加注汽車產(chǎn)業(yè)」

此次江蘇深商的接手，讓眾人看到眾泰未來發(fā)展曙光。天眼查顯示，江蘇深商控股集團有限公司成立于2020年9月，由深圳市深商控股集團股份有限公司100%控股，后者是由79家深圳市重點民營企業(yè)共同投資成立的一家大型民營企業(yè)。

江蘇深商的法定代表人為黃繼宏，其曾在2019年主導龐大集團重整業(yè)務，在時任龐大集團董事長龐慶華讓渡股權(quán)退出龐大后，黃繼宏成為龐大集團的實際控制人。

中鋼經(jīng)濟研究院首席研究員胡麒牧曾發(fā)表意見認為，黃繼宏及其背后的深商系對龐大集團及此次眾泰汽車的投資體現(xiàn)出”深商系加速布局汽車賽道”的意愿，“說明深商系一是看好未來幾年汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，二是自身傳統(tǒng)業(yè)務板塊具有轉(zhuǎn)型動力，三是被重整的企業(yè)目前估值較低，可以很低代價完成布局。”

另有行業(yè)人士表明，深商系投資眾泰還可完善龐大集團在上游產(chǎn)業(yè)的不足（龐大集團主要業(yè)務為整車銷售），形成產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)；以及解決其自身生產(chǎn)資質(zhì)的缺失——就像小鵬收購廣東福迪、威馬收購大連黃海和中順汽車一般。

履歷來看，黃繼宏在汽車產(chǎn)業(yè)有多年工作背景，其畢業(yè)于中國人民解放軍汽車管理學院交通運輸管理專業(yè)，曾任廣東中汽租賃有限公司董事長、深圳市一體投資控股集團有限公司總裁等職位，現(xiàn)任深圳市深商控股集團股份有限公司總裁深圳市智慧交通產(chǎn)業(yè)促進會副會長等職位。

今年8月黃繼宏被推選為中民投集團總裁，后者成立于2014年，由民生銀行前董事長董文標牽頭59家民營企業(yè)組建，被譽為民企巨艦。值得注意的是，以投資為主業(yè)的中民投，因押注眾多過剩產(chǎn)能，加之宏觀經(jīng)濟下行周期等影響，其于此前接連被爆高管降薪、公司違約等事件。

「產(chǎn)品淘汰高管流失，眾泰汽車前路未卜」

以黃繼宏此前重整成功的龐大集團來判斷，今年上半年龐大集團實現(xiàn)營收146.64億元，同比增長33.96%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5.83億元，同比增長1213.40%。但在歸屬于上市公司股東扣非凈利潤方面，龐大集團仍虧損1.16億元——這即意味著其經(jīng)營狀況仍未向健康發(fā)展，“龐大集團的當期利潤來自于投資收益，”正如此前海馬汽車通過變賣房地產(chǎn)摘星戴帽一般，在通過處置長期股權(quán)投資而獲得營收利潤的增長數(shù)據(jù)下，被整改公司核心競爭力及增長優(yōu)勢卻難以獲得相對應速度的提高。

?今年上半年*ST眾泰汽車營收再同比減少50.08%至3.8億元，歸屬上市公司股東凈利潤為-7.5億元。在汽車之家列表中，目前眾泰汽車全系車型均處于停售狀態(tài)，意味著眾泰現(xiàn)在完全沒有能力在汽車銷售環(huán)節(jié)產(chǎn)生利潤——而這一環(huán)節(jié)通常是汽車公司主要收入來源（眾泰現(xiàn)今難在技術(shù)共享及金融服務等方面獲得受益）。

此前眾泰在發(fā)布招募意向投資人時期，還接連發(fā)布財務總監(jiān)、總裁、副總裁辭職公告，而關(guān)于眾泰員工、經(jīng)銷商討薪新聞亦時長被媒體報道。此次江蘇深商以眾泰最低預期價接盤，但緊隨而來的便是公司管理結(jié)構(gòu)調(diào)整、債務處理、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型等問題。今年上半年*ST眾泰汽車負債合計142.35億元，在電動化轉(zhuǎn)型趨勢上，在該領(lǐng)域未有建樹的眾泰若想生存勢必要加大研發(fā)投入助力生產(chǎn)。江蘇深商在眾泰第二輪招募中選擇接盤，但未來能為眾泰做到何種程度仍未可知。

*ST眾泰汽車在近日公告中表示，一旦公司重整失敗，將存在被宣告破產(chǎn)的風險，同時按照相關(guān)國內(nèi)證券法，公司股票將面臨被終止上市的風險。截至2021年10月11日收盤，眾泰汽車報每股7.09元，同比增長5.04%，市值達143.76億元。