作為國(guó)內(nèi)知名的投資公司，高瓴資本最近清空了包括蔚來、小鵬以及理想三家在美國(guó)上市的國(guó)內(nèi)新勢(shì)力車企的股票，轉(zhuǎn)而以2億美元參與了比亞迪最新一輪的增資。高瓴資本素來是資本市場(chǎng)上的一個(gè)風(fēng)向標(biāo)，如今其主動(dòng)調(diào)倉，留給外界無限遐想。

| 新勢(shì)力三強(qiáng)開始遇到壓力

從1月乘聯(lián)會(huì)公布的國(guó)內(nèi)新能源汽車銷量排行榜來看，新勢(shì)力造車企業(yè)的表現(xiàn)并不亮眼。雖然我們還是看到蔚來、小鵬公布出自己屢創(chuàng)新高的銷售業(yè)績(jī)。但我們可以發(fā)現(xiàn)，從單車銷量看，蔚來已經(jīng)沒有一款車型可以擠進(jìn)榜單的前十名，而小鵬P7也只勉強(qiáng)排在第十。

至于理想ONE，雖然銷售表現(xiàn)尚佳，但是政策對(duì)于增程式電動(dòng)車/插電式混合動(dòng)力車已經(jīng)沒有往日的青睞，在補(bǔ)貼逐漸滑坡的當(dāng)下，理想ONE這樣的車型會(huì)最早失去牌照或者路權(quán)的傾斜。

2021年，特斯拉國(guó)產(chǎn)的Model Y以及大眾MEB平臺(tái)上的ID.4兩款車型都已經(jīng)亮相，比市場(chǎng)預(yù)期的售價(jià)更低。特斯拉的單車毛利率常年高于20%，而Model Y更是會(huì)高于25%，這也就為特斯拉未來進(jìn)一步降價(jià)預(yù)留了足夠的空間。

至于MEB平臺(tái)，大眾更是規(guī)劃了一系列的車型，隨著最終產(chǎn)量的不斷上升，MEB平臺(tái)上車型的研發(fā)和模具成本都能被極大地?cái)偙?，成本能夠降低到最低?/p>

特斯拉的降價(jià)策略還沒有見底，最近傳出特斯拉有計(jì)劃開發(fā)一款售價(jià)16萬元的純電動(dòng)車，這將讓國(guó)內(nèi)新勢(shì)力和電動(dòng)車企業(yè)面臨更大的壓力。

車企巨頭也紛紛開發(fā)自己的純電動(dòng)車型，比如通用開發(fā)了BEV3、豐田開發(fā)了e-TNGA平臺(tái)，福特有Mustang Mach-E這樣的性能車，而豪華品牌的BBA都已經(jīng)有了像iX3、EQC以及e-tron這樣的車型在售，至于吉利、上汽、廣汽都有一系列的純電動(dòng)車型，市場(chǎng)已實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品從高端到低端的全面覆蓋。

| 比亞迪持續(xù)走強(qiáng)的背后

相比于蔚來、理想，比亞迪在整車工程開發(fā)上的能力無疑更強(qiáng)。當(dāng)前，比亞迪擁有比較完整的車型矩陣，能夠兼顧傳統(tǒng)燃油車以及新能源汽車。即便是單看新能源汽車，比亞迪單月銷售成績(jī)也能夠穩(wěn)定在2萬臺(tái)以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其他新勢(shì)力造車企業(yè)。比亞迪還幫助國(guó)內(nèi)最大的移動(dòng)出行公司滴滴進(jìn)行代工，首款車型滴滴D1已經(jīng)在長(zhǎng)沙上市。

除了乘用車，比亞迪還擁有純電動(dòng)客車、卡車、輕卡、云軌等商用運(yùn)輸設(shè)備，不僅在國(guó)內(nèi)領(lǐng)先行業(yè)，同時(shí)在各個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家也占據(jù)市場(chǎng)鰲頭，不斷對(duì)外輸出城市綠色交通解決方案。

時(shí)至今日，比亞迪的電動(dòng)大巴已經(jīng)收獲了來自六大洲的訂單，在包括挪威、瑞典、英國(guó)、巴西、日本、新西蘭、埃及等國(guó)開展運(yùn)營(yíng)。2020年比亞迪還就新能源與日野成立了合資公司，計(jì)劃2025年推出全新純電商用車。

吸引高瓴資本參與比亞迪增發(fā)的，主要是以刀片電池和IGBT為代表的在刀片電池、IGBT。以刀片電池為例，其能夠在磷酸鐵鋰電池技術(shù)安全性更高的前提下，最大程度挖掘這種電池內(nèi)在的潛力，提升其能量密度。

在三元鋰電仍然不時(shí)有自燃事故的情況下，比亞迪的刀片電池的安全性就成為一大賣點(diǎn)，并助力比亞迪旗下的漢等車型在市場(chǎng)上受到消費(fèi)者的追捧。憑借刀片電池的優(yōu)異性能，比亞迪還有望獲得長(zhǎng)安、北汽新能源、豐田、福特以及戴姆勒的配套訂單，確實(shí)長(zhǎng)遠(yuǎn)來看是有真材實(shí)料。

比亞迪的2020年可以說是逆勢(shì)走高的一年，1月10日股價(jià)最低點(diǎn)是46.61元，截止2021年2月19日收盤價(jià)格是257.35元，逆勢(shì)增長(zhǎng)的軌跡十分驚人。

| 積極布局新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上游

全球范圍內(nèi)的電動(dòng)車市場(chǎng)容量足夠大，但這不意味著新勢(shì)力就肯定能夠占據(jù)一席之地。在過去的一兩年里，不少傳統(tǒng)車企紛紛倒下。對(duì)于比亞迪、寧德時(shí)代還有其他掌握核心技術(shù)的企業(yè)來說則是更具持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力。

基于現(xiàn)有的地位，只要能夠持續(xù)在研發(fā)端發(fā)力，就能牢牢占據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈上游的地位，分享到全球電動(dòng)車市場(chǎng)發(fā)展的紅利。高瓴資本從2020年下半年來相繼重金投入新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的上、中游的新材料和電池等領(lǐng)域，包括國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)上的A股的隆基股份、通威股份、寧德時(shí)代、恩捷股份和港股的信義能源等光伏和鋰電池龍頭企業(yè)。

對(duì)新勢(shì)力三強(qiáng)來說，要想重新俘獲高瓴資本或者其他投資人的青睞，就需要在純電動(dòng)平臺(tái)、新能源電池技術(shù)、無人駕駛技術(shù)、甚至是無人駕駛專屬芯片研發(fā)與制造方面取得比零部件公司更大的突破。

但難度之大，不言而喻。一旦美國(guó)市場(chǎng)量化寬松不在，銷量、利潤(rùn)率、前瞻性的核心技術(shù)，才是公司股價(jià)的支撐點(diǎn)。本以為上市納斯達(dá)克便是飛升成仙，現(xiàn)在看來是踏上了一條更加充滿不確定挑戰(zhàn)的道路。