撰文 / 劉寶華

編輯 / 張霖郁

設計 / 趙昊然

題圖 / 李 玥

這年頭做評論員也不容易。

去年2月10日，吉利和沃爾沃分別宣布正在籌劃雙方業(yè)務整合，要合并為一家公司。

評論員們百花齊放論證合并對雙方都好，雙贏、多贏。當然，免不了也有挖空心思論證合并不好的。

一年又14天后的2月24日，吉利和沃爾沃聯合召開線上發(fā)布會，宣布不合并了，只動力總成業(yè)務合并成立新公司，其他業(yè)務如純電架構、自動駕駛、采購、領克出海等方面深化合作。

評論員們連夜論證了不合并對雙方都好，雙贏、多贏。當然，免不了也有努力論證不好的。

而且，一年前說合并好、一年后說不合并也好的基本是同一撥人。一年前說合并不好、一年后說不合并也不好的基本也是同一撥人。

事情就是這么個事情。

在本評論員看來，相隔一年的合與不合不能簡單地比哪個更好，而是兩個不一樣的好，之前就像是吉利和沃爾沃決定要結婚，徹底變成一家人，現在冷靜下來決定不結婚了，繼續(xù)做好兄弟。

結婚雖然是最親密的關系，但也有很多麻煩，比如誰管銀行卡，好兄弟之間就簡單多了，關鍵時刻沒準還能兩肋插刀。

發(fā)布會釋放的核心內容已經被鋪天蓋地報道過，此處不贅述，我們關心兩個問題。

1.一年前剛說的合并，為什么變成了局部合并、多板塊合作？

2.如此處理對吉利和沃爾沃的長遠發(fā)展來講是最好的選擇嗎？

為什么不合并了？

首先留意一個時間點。

吉利控股集團微信公眾號2020年12月31日推文《李書福2021年新年致辭：大變局時代，抓住新機遇，不忘初心，勇往直前》中提到：“2021年，我們將在吉利汽車成功登陸科創(chuàng)板后，重啟吉利汽車和沃爾沃汽車合并重組的討論，或謀求雙方更加緊密的合作方式，打造一個更強大、更具競爭力的全球企業(yè)集團，以應對未來更多的變革與挑戰(zhàn)?！?/p>

在去年已經公告合并的情況下，在重啟合并重組討論后增加一個“或謀求雙方更加緊密的合作方式”，已經為24日的公告做了鋪墊。同時說明這個決定已經形成了一段時間。

去年2月說好的合并，為什么變卦？

穹眼財經2月25日報道，當天的吉利汽車投資者電話會議上吉利汽車高層透露原因是：沃爾沃嫌吉利汽車開出的估值太低，同時沃爾沃工會和員工不認可合并。

24日的發(fā)布會上，吉利汽車控股有限公司行政總裁桂生悅也曾談到：“很多投資者此前都非常的擔心，如果按照大家以往所想的兩家公司股權上進行合并至一家上市公司，那么勢必會產生以下幾方面的問題：比如說對沃爾沃如何估值？基于這樣的估值，上市公司將付出什么代價？上市公司會不會有更大的壓力？現有股東的股份稀釋方案能不能得到非常合理的安排？這些都是大家所擔心的問題，我們這次的合并方案讓大家在這方面的疑問全部都得到了解決?！?/p>

可見，沃爾沃估值以及與估值相關的一系列問題，讓吉利回歸A股與吉利沃爾沃合并兩件事同時進行難度很大。讓瑞典政府和沃爾沃高層、工會、員工都認同合并難度更是不小。如果站在沃爾沃的立場考慮，這些都是很容易理解的。

新方案是最好選擇嗎？

兩家公司合并或不合并只是形式上的差別，關鍵是吉利與沃爾沃如何將協(xié)同效應最大化，從而最大程度地增強二者競爭力，在未來競爭中獲得成功。

結婚還是做兄弟并不重要，重要的是同心同德，互相支持，實現雙贏。

從這個終極目標來看，沒有最好的選擇，只有最合適的選擇，分還是合，需看時勢。

汽車界已經有很多次分合嘗試。騰勢從獨立網絡銷售到納入奔馳銷售網絡，啟辰從東風日產旗下獨立再回到東風日產，沃爾沃拆分為乘用車和商用車兩家獨立公司，Polestar從沃爾沃的高性能系列成為獨立品牌，邁巴赫從獨立品牌到成為奔馳S級的產品序列，很難說一定是分好還是合好，如何順應時勢利益最大化才是核心問題。

桂生悅強調：“今天公布的合并方案，是吉利控股、吉利汽車與沃爾沃汽車共同反復思考，充分的征求了各方面意見而確定的，這一方案也是結合了兩家公司的意見提出來的，所以該方案是一個最佳的方案?！?/p>

最佳方案也就是在現有條件下雙方利益最大化、競爭力最大化的方案。

這體現在：1.雙方合資成立動力總成公司，重點開發(fā)新一代雙電機混合動力系統(tǒng)和高效內燃發(fā)動機；2.共同開發(fā)、使用下一代純電專屬模塊化架構；3.共同開發(fā)全球領先的高度自動駕駛解決方案；4.擴大聯合采購范圍和規(guī)模，降低成本；5.領克汽車將充分利用沃爾沃汽車海外渠道和售后網絡，逐步服務全球用戶。

相比吉利收購沃爾沃之后第一個10年，這樣的融合已經深入了很多。此前，吉利雖然控股沃爾沃，但畢竟是兩家獨立公司，吉利與沃爾沃的交集并不像普通中國人期望的那樣。

經過10年發(fā)展，吉利已經不比當年，成為中國第一的本土汽車品牌，年銷過百萬量。尤其是通過領克汽車、CMA架構等項目，吉利和沃爾沃探索出一套獨有模式，能科學解決同在吉利控股旗下的兩家獨立汽車公司深度度合作問題。

近幾年汽車行業(yè)的劇變也給兩家汽車公司敲響警鐘，如果不能更好地團結協(xié)作，抱團度過行業(yè)變革期，很可能被時代洪流無情淘汰。

因此這個合作必須是面相未來的，例如“共同開發(fā)、使用下一代純電專屬模塊化架構”。吉利汽車集團CEO、總裁安聰慧在發(fā)布會上介紹：“SEA的浩瀚架構在去年的10月份已經對外發(fā)布了，SEA的架構現在已經有9個品牌開始全面使用，7個品牌、16個車型已經在全面的開發(fā)中。包括沃爾沃的SPA2的架構，吉利與沃爾沃也在共同使用，這是我們目前階段在使用的純電架構模塊。”

“但是，我們雙方的合作要考慮未來的智能電動的發(fā)展，更加有競爭力的未來5年之后、10年之后的一個產品的規(guī)劃和實施。我想未來雙方開發(fā)的下一代、純電專屬模塊化架構，是建立在現有基礎之上，并能夠更進一步地引領行業(yè)?！?/p>

再例如軟件能力，沃爾沃汽車集團總裁、CEO漢肯·塞繆爾森說：“在過去，汽車更多是關于硬件、前驅、后驅等等。在未來，更加重要的是我們有一個共用的軟件堆站，所以軟件是更為重要的，共同研發(fā)軟件，共同研發(fā)自動駕駛技術這是非常重要的，軟件技術將是我們未來合作的一個非常重要的方向也會給我們帶來很大的協(xié)同效應。效應的表現形式就是快速的增長以及不斷的增長的利潤率?！?/p>

面對咄咄逼人的特斯拉們，和堅決轉型的大眾們，吉利和沃爾沃十分清楚將要面對的競爭形勢。有合并想法一年之后，正如桂生悅所說，雙方冷靜理性地拿出了關于未來發(fā)展的最佳方案。

婚就不結了，還做好兄弟。