上次我在寫戴姆勒集團(tuán)全球財報解讀的時候，恰好是一年之前。當(dāng)時，戴姆勒是豪華品牌德系三大中首家發(fā)布年度財報的企業(yè)，今年亦是如此。

制表：駕仕派

駕仕派拿到了戴姆勒集團(tuán)近三年財報的重點(diǎn)數(shù)據(jù)以做對比，表中沒有顯示的重點(diǎn)信息為銷量方面的細(xì)分：

可以看到，在全球疫情的影響之下，戴姆勒集團(tuán)在乘用車、輕型商務(wù)車和卡車/客車業(yè)務(wù)板塊的銷量均出現(xiàn)下滑，2020年全球汽車銷量下滑大約為16.3%（數(shù)據(jù)自研究機(jī)構(gòu)IHSMarkit），戴姆勒集團(tuán)的表現(xiàn)算是扛住了疫情對于大環(huán)境的沖擊，戴姆勒股份公司及梅賽德斯-奔馳股份公司董事會主席康林松（Ola K?llenius）也明確表示：“2020年對各行各業(yè)來說都是一次壓力測試，整個戴姆勒團(tuán)隊很好地經(jīng)受住了考驗(yàn)?！?/p>

而在銷量隨大勢下滑的同時，不容忽視的其實(shí)在于戴姆勒集團(tuán)的盈利能力：2020年，梅賽德斯-奔馳乘用車及輕型商務(wù)車銷量共計2,461,800輛，同比減少13%（2019年：2,823,800輛），營業(yè)額為986億歐元（2019年：1,069億歐元）——銷量下滑13%，營業(yè)額只下降7.76%，這說明什么？

簡單粗暴的說，這只能說明奔馳的單車價格相比2019年有顯著的上升。也正基于此，該業(yè)務(wù)板塊的息稅前利潤達(dá)51.72億歐元（2019年：負(fù)1.09億歐元），銷售利潤率為5.2%（2019年：負(fù)0.1%）。

一句話：戴姆勒集團(tuán)在乘用車及輕型商務(wù)車板塊整體盈利能力非常好。這一點(diǎn)從集團(tuán)總銷量、總營業(yè)額和利潤的對比中也可以看出來：總銷量明顯降低，總營業(yè)額降幅明顯低于銷量降幅，而利潤顯著提高。

以上數(shù)據(jù)也說明了，為什么戴姆勒集團(tuán)敢在受疫情沖擊極為嚴(yán)重的2020年，還能夠拿出增幅高達(dá)40%的分紅總支出來回報股東——因?yàn)榇_實(shí)表現(xiàn)太穩(wěn)了。

關(guān)于投入支出上，2020年疫情的影響雖然非常明顯，但是依然可以看到，戴姆勒集團(tuán)對于新技術(shù)領(lǐng)域的投入是非常堅定的。

制表：駕仕派

看起來投資和研發(fā)支出都減少了，但更為科學(xué)的對比是衡量投入和支出在總營收中的占比?？梢钥吹剑髂防占瘓F(tuán)投資和研發(fā)支出方面在總營收中的占比其實(shí)變化并不大，比如研發(fā)方面的投入與2019年在總營收中的占比持平，都是5.6%，要比2018年略高。

更值得注意的是，戴姆勒集團(tuán)在工業(yè)業(yè)務(wù)自由現(xiàn)金流及凈流動資產(chǎn)方面，都達(dá)到了三年以來的最高水平，戴姆勒集團(tuán)相應(yīng)的說明是：在新冠疫情發(fā)生后公司采取了多項卓有成效的降本及保證流動性措施，因此2020年的自由現(xiàn)金流格外強(qiáng)勁，戴姆勒集團(tuán)預(yù)計2021年工業(yè)業(yè)務(wù)自由現(xiàn)金流將恢復(fù)到健康的正常水平。

在整個戴姆勒2020年年度財報中，其實(shí)更可看的在于2021年的一些調(diào)整及預(yù)測：

1、2021年，戴姆勒計劃將戴姆勒卡車獨(dú)立后單獨(dú)上市，相關(guān)交易及在法蘭克福證券交易所上市預(yù)計于2021年底前完成。

2、戴姆勒集團(tuán)擬適時更名為梅賽德斯-奔馳。

3、2021年，梅賽德斯-奔馳乘用車將繼續(xù)推進(jìn)電動化戰(zhàn)略，在國際市場推出EQS、EQA、EQB和EQE等4款全新純電車型，并提高插電混動車型的比例。因此，預(yù)期在歐洲市場的乘用車二氧化碳排放量將顯著低于上年數(shù)據(jù)。

4、2021年，戴姆勒出行在調(diào)整后權(quán)益收益率為12-13%，顯著高于2020年的10.9%，恢復(fù)至疫情前的水平。

5、2021年，梅賽德斯-奔馳乘用車及輕型商務(wù)車調(diào)整后銷售利潤率為8-10%，顯著高于2020年的6.9%和2019年的5.8%。

6、2021年，考慮到新冠疫苗供應(yīng)預(yù)計將增加，如果不出現(xiàn)更多預(yù)料之外的疫情消極影響，戴姆勒集團(tuán)預(yù)計全球經(jīng)濟(jì)將強(qiáng)勢復(fù)蘇。

7、基于市場發(fā)展預(yù)期和各業(yè)務(wù)板塊目前的預(yù)估，戴姆勒集團(tuán)預(yù)期2021年銷量、營業(yè)額和息稅前利潤，都將顯著高于上年水平。

8、新的戴姆勒中國研發(fā)技術(shù)中心將于2021年正式啟用，將助力提速梅賽德斯-奔馳新產(chǎn)品和技術(shù)的國產(chǎn)化，包括新能源車型。

9、2021至2025年，戴姆勒將在研發(fā)、不動產(chǎn)、工廠及設(shè)備領(lǐng)域投資超過700億歐元，繼續(xù)加速電動化和數(shù)字化轉(zhuǎn)型，大部分投資將用于梅賽德斯-奔馳乘用車業(yè)務(wù)。

駕仕后記：

整個2020年的戴姆勒集團(tuán)年度財報中，其實(shí)只透露出一個“穩(wěn)”字。只是我們作為局外人不可能知道，在面臨全球疫情大變局之下，能夠呈現(xiàn)出這個“穩(wěn)”需要付出怎樣的努力。

2020年，梅賽德斯-奔馳向中國客戶交付了774,382輛新車，同比增長11.7%，其中，北京奔馳2020年產(chǎn)量突破60萬臺，在疫情之下見證并參與了中國豪華車市場的強(qiáng)勢復(fù)蘇，戴姆勒集團(tuán)預(yù)計，未來十年，中國仍是其在全球增長潛力最大的單一市場。

全新S級轎車已經(jīng)在2020年上市，盡管從亮相之日起爭議就沒有中止過，但市場終端的熱銷仍然證明了最懂全世界富人在轎車方面消費(fèi)需求的，依然是奔馳。

經(jīng)銷商的服務(wù)落地能力，一定與盈利水平正相關(guān)，也正是憑借更好的利潤回報水平，奔馳也是在2020年鮮見的依然在持續(xù)專注于服務(wù)品質(zhì)提升的品牌之一，在推出了《服務(wù)公約》之后，《待客之道》和《星享指南》的推出并落地，都在明確指出著行業(yè)服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)的發(fā)展方向。

行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，必保持著領(lǐng)導(dǎo)者的姿態(tài)。除了即使在疫情之下也保持著研發(fā)和持續(xù)投資上的較高投入，始終不放棄對于技術(shù)和產(chǎn)品革新能力之外，戴姆勒集團(tuán)在盈利能力上令人艷羨的同時，也給予豪華市場以啟示：