近日，上海證監(jiān)局發(fā)布了《中信建投關(guān)于威馬汽車智慧出行科技（上海）股份有限公司輔導(dǎo)工作總結(jié)報告公示》（以下簡稱“輔導(dǎo)總結(jié)報告”）。公告中指出，威馬汽車已具備了輔導(dǎo)驗收及向中國證監(jiān)會報送首次公開發(fā)行股票并上市的申請條件，不存在影響發(fā)行上市的實質(zhì)問題。

這意味著威馬汽車已經(jīng)完成了上市輔導(dǎo)，接下來威馬汽車將向上交所正式遞交招股書及其他申報材料。而威馬汽車，也或?qū)⒊蔀槭准铱苿?chuàng)板上市的新勢力車企，同時科創(chuàng)板也將產(chǎn)生新能源汽車第一股。

過去的幾年，威馬汽車在造車這條路上曾進(jìn)行過12次增資活動，已經(jīng)投入上百億元。如今隨著上市輔導(dǎo)工作的正式完成，威馬汽車也走到了上市這一關(guān)鍵性階段。汽車行業(yè)分析師張翔表示，在技術(shù)與資金的加持下，威馬汽車在上市后將迎來更快速的發(fā)展，躋身造車新勢力前列。

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12次融資金額累計超300億元

從近年來各車企的投融資金額來看，資本市場一直偏愛造車新勢力。比如造車新勢力三巨頭“蔚來、理想、小鵬”，蔚來汽車在成立5年時間里，累積融資543億人民幣。從2015年4月的天使輪融資至小鵬汽車IPO上市前夕，其已累計完成10輪融資，共獲得約203億元資金支持。而理想汽車截至2020年上市前夕，其累計融資額度超過100億元。

同處在造車新勢力的頭部位置，威馬汽車也不缺乏資本的關(guān)注，尤其是各領(lǐng)域巨頭對威馬汽車的“押注”。威馬汽車的輔導(dǎo)總結(jié)報告指出，其成立至今共經(jīng)歷過12次增資，總?cè)谫Y金額超過300億元人民幣。細(xì)挖其背后的投資人，其中包括產(chǎn)業(yè)型投資方、互聯(lián)網(wǎng)巨頭、基金“國家隊”、頂級VC/PE創(chuàng)投基金等境內(nèi)外投資者。

從控股股東及實際控制人的情況來看，威馬汽車的實際控制人為沈暉，作為公司核心技術(shù)人員且擔(dān)任董事長兼總經(jīng)理，其直接及間接持有公司的股權(quán)比例合計為16.57%；除了沈暉，百度創(chuàng)始人李彥宏實際控制的公司合計持股比例為10.22%。

從最新持股比例來看，沈暉及其控制的雷暉管理均為公司控股股東，其中，沈暉直接控股6.36%，沈暉控制的雷暉管理控股10.21%，沈暉合計持股比例為16.57%。據(jù)了解，除特定事項外，沈暉直接及間接持有的表決權(quán)比例合計為66.51%，其一致行動人為配偶王蕾及杜立剛、孫炎午、蘇州加馬、長江投資。有分析指出，有分析指出沈暉的表決權(quán)比例意味著，威馬汽車內(nèi)部制定了特別表決權(quán)的安排。

除了沈暉，從最新一輪增資后變更的股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，百度創(chuàng)始人李彥宏通過旗下實際控制公司，累計占股比例超過10%。其中，杭州福祥匯投資管理有限公司（下稱“福祥匯”）為李彥宏實際控制的公司，2017年11月威馬汽車實施第四次增資，福祥匯認(rèn)繳新增注冊資本1503.7298萬元。目前福祥匯持有威馬汽車6.55%股權(quán)，李彥宏另一實控的百度在線通過2018年對威馬汽車的增資，目前持股比例為3.67%。

此外，長江投資持有威馬汽車5.78%的股份，后者實控人為黃岡市國有資產(chǎn)經(jīng)營公司；新鼎資本董事長張弛的啃哥拾柒號、新鼎資本等5家企業(yè)，合計持有威馬汽車5.21%的股份。

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“短期虧損但長期將盈利”

在造車新勢力群體中來看，威馬汽車的投資額度似乎能排進(jìn)前列了，并且百度創(chuàng)始人還成為其大股東。但從上市速度來看，威馬汽車已經(jīng)明顯落后于蔚來、小鵬、理想等造車新勢力“三巨頭”。報告里也能看出威馬汽車這幾年損失高達(dá)百億，這也反映出造車行業(yè)前期的高額投入力度。

威馬汽車輔導(dǎo)工作報告顯示，2017年、2018年、2019年以及2020年1至9月，威馬汽車實現(xiàn)營收分別為1487.17萬元、7.2億元、17.8億元以及16.8億元；實現(xiàn)歸母凈利潤分別為：-16.96億元、-24.53億元、-36.08億元以及-36.49億元，累計虧損達(dá)114億元。

不過，經(jīng)濟學(xué)家李大霄曾向本報記者表示，造車新勢力初期就算出現(xiàn)巨額虧損，也屬于正?，F(xiàn)象。其中公開數(shù)據(jù)顯示，蔚來這幾年虧損金額多達(dá)數(shù)百億元，而理想和小鵬前期虧損也達(dá)數(shù)十億。

通過對威馬汽車財報的梳理，有業(yè)內(nèi)人士表示，威馬汽車把錢花在了刀刃上，前期布局耗資巨大，這才導(dǎo)致威馬汽車前期投入超百億。“作為首家自建工廠的新勢力，威馬汽車已建成兩座整車工廠，這意味著在前期資金投入方面，威馬汽車要比其他新勢力多得多。同時，威馬汽車還在積極布局線下零售渠道，目前擁有了超過百家營銷及服務(wù)網(wǎng)點，這也是一筆不小但必須得花的開銷”。

還有分析指出，這也是威馬汽車尋求IPO的重要原因之一。隨著威馬汽車上市進(jìn)程的加快以及后續(xù)產(chǎn)品的推出，威馬汽車交付量將得到進(jìn)一步的提升，虧損有望持續(xù)收窄，威馬汽車未來有望扭虧為盈。同時，對于中國新造車企業(yè)而言，量產(chǎn)交付和上市融資是公認(rèn)的兩道分水嶺。只有量產(chǎn)交付，新造車才會獲得自我造血能力。而登陸資本市場不僅僅具有象征意義，更重要的是能為新造車開拓一級市場之外的融資渠道。

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資本市場助推新能源汽車進(jìn)入新階段

雖然威馬汽車上市速度慢人一步，但是不少業(yè)內(nèi)人士對威馬汽車持看好態(tài)度。其中，張翔指出，威馬汽車目前所持技術(shù)領(lǐng)先行業(yè)，例如威馬汽車近期量產(chǎn)下線的SUV——W6。張翔稱，這是國內(nèi)首款量產(chǎn)的具備L4級無人駕駛功能的智能電動車型，也是全球自動駕駛汽車行業(yè)的重要里程碑事件。

在張翔看來，威馬汽車的創(chuàng)新點主要有兩方面：首先，威馬汽車云端智能無人泊車系統(tǒng)是真正量產(chǎn)的L4自動駕駛技術(shù)，可以在一個局部限制區(qū)域的停車場景內(nèi)，實現(xiàn)完全自動駕駛，即車內(nèi)可以沒有駕駛員監(jiān)控，車主也不需要在車外用視線觀察汽車的行駛情況，W6新能源SUV可以在完全無人的情況下，自主找到車位，并且停入車位。在這個過程中，可以自動躲避障礙物，避免交通事故發(fā)生。

此外，張翔還表示：“威馬汽車云端智能無人泊車系統(tǒng)是結(jié)合單車智能和V2X技術(shù)實現(xiàn)自動駕駛技術(shù)的。這一點與特斯拉的智能召回功能有本質(zhì)區(qū)別。威馬汽車AVP技術(shù)主要依靠百度云盤的算力，并且結(jié)合本地車載芯片的算力，具備無線擴容的能力。因此能夠保證在自動停車過程中，不會發(fā)生任何交通事故?！?/span>

除了張翔，還有不少證券行業(yè)分析師表示：“科創(chuàng)板上市能為威馬汽車募集更多資金，對于威馬汽車來講，當(dāng)然是利好的事情?！?/span>

隨著國內(nèi)新能源汽車政策的推行以及汽車市場的走向，除了威馬汽車，還有不少造車新勢力表示未來將要登陸科創(chuàng)板。其中，零跑、天際、哪吒、愛馳等造車新勢力都已經(jīng)明確表示要登陸科創(chuàng)板。愛馳汽車汽車聯(lián)合創(chuàng)始人、總裁付強表示，在接下來的時間里，資本市場會助推新能源汽車的新一輪發(fā)展。