撰文｜張傳宇  編輯｜路由社

2021剛一開年，中國新造車企業(yè)再次迎來百億規(guī)模的融資消息。

1月24日，恒大汽車發(fā)布公告稱，已與六名戰(zhàn)略投資者分別簽訂認購協(xié)議，以每股27.3港元的價格定增9.52億的新股，共籌集資金260億港元（約合人民幣217億元）。

此次認購價較本公司股票前五個交易日平均收市價折讓8%。為了彰顯對恒大汽車未來發(fā)展的信心，各投資方同意鎖定認購股份12個月。受此利好影響，1月25日開盤后，港股恒大汽車漲幅進一步擴大至51.57%，盤中股價最高達50港元/股。

在國內新勢力造車不長的歷史中，恒大汽車的此次融資，也成為“史上規(guī)模最大”的股權融資之一。就在2020年末，由上汽集團、浦東新區(qū)和阿里巴巴集團三方聯合打造的智己汽車，也創(chuàng)造了初創(chuàng)即“百億”的記錄。

那么，背靠恒大集團的恒大汽車，為何在2021一開年就融資百億？近兩個月來，新造車企業(yè)股權融資的瘋狂增長，又會為2021年新能源汽車的發(fā)展埋下怎樣的伏筆？ 

恒大為何急于融資？

2019年11月，恒大集團宣告正式進軍造車業(yè)。許家印親自上臺發(fā)布了恒大造車的戰(zhàn)略，并為恒大汽車定下“買買買（收購）、合合合（合作）、圈圈圈（朋友）、大大大（體量）、好好好（車好）”的指導方針。

事實上，許老板定下的“五大方針”都離不開資金的支持。據不完全統(tǒng)計，截止目前，恒大已經為汽車業(yè)務累計投入超過3000億元人民幣。然而，恒大汽車至今沒有實現量產交付，對資金的需求依舊熱切。

圖片來源：中投網

恒大汽車對外稱，本次募集到的260億資金中，70%將投向新能源汽車項目研發(fā)、生產及營銷網絡建設，以持續(xù)增加相關領域的技術儲備，另30%則將用于補充營運資金及一般企業(yè)用途，以改善公司財務狀況。

2020年8月3日，恒馳品牌亮相的同時，恒大汽車還一舉發(fā)布了恒馳1、恒馳2、恒馳3、恒馳4、恒馳5和恒馳6六款純電動車型。近日有媒體報道稱，恒大汽車上海、廣州兩大生產基地已經啟動試生產，恒馳品牌首款車型——恒馳1實現路跑。按照此前的規(guī)劃，恒馳首款新車計劃于2021年上半年試生產，力爭下半年量產。產品推出的節(jié)奏基本與計劃同步。

恒大汽車官方發(fā)布的恒馳1路跑視頻

不過，此前也有媒體用一篇《恒大造車的荒誕故事》的報道，對恒大造車的真實情況做過詳細曝光。如今，在產品投產的重要關口，恒大汽車無疑需要動用更多資金用于投放車型的量產及后續(xù)銷售網絡的建設，以行動和結果證明造車的決心。

雖然恒大汽車方面稱，將少部分募集到的資金用于改善財務狀況，但實際上恒大汽車2019-2020年的財務狀況并不樂觀。此前兩年，恒大汽車已經累計虧損60多億元。

恒大汽車2019財報關鍵數據

公開資料顯示，2020年上半年，恒大汽車營收45.1億元，同比增長70%，毛利潤12.6億元，同比增長107%，凈利潤-24.6億元，虧損同比擴大24.2%。其中新能源汽車產生收益5300萬元，凈利潤虧損12.7億元。

此外，財報還顯示，恒大汽車2019年營收56.3億元，增長79%，但凈虧損49.4億元。

在加快車型量產與改善財務狀況的雙重壓力下，表面上看似“不差錢”的恒大汽車，不可避免地將加快自身的融資腳步。

值得一提的是，去年9月15日，恒大汽車還以每股22.65港元配售1.77億股，募資40億港元，并同樣引入豪華投資者陣容，包括阿里旗下云峰基金、騰訊、紅杉資本、滴滴。

時隔不到半年，恒大汽車何以再次啟動260億元的融資？除了基于恒大自身的資金需求，背后還有資本市場尋找投資標的的推動，也隱含著投資方對新能源汽車前景的看好。

恒大汽車公告披露的6名戰(zhàn)略投資者

除了融資規(guī)模龐大，此次投資者的身份也備受關注。其中就包括香港富豪劉鑾雄之妻陳凱韻，深圳地產商京基集團的陳華、中洲控股黃光苗下屬的公司等等。6位投資者覆蓋多家深圳有名的地產公司，屬于許家印的富豪“朋友圈”。

如果說，去年9月的融資是恒大汽車基于自身發(fā)展與其他巨頭的跨界聯合，那么，此次恒大汽車的融資，則更像是“許家印朋友圈”的一次集體財務投資。

畢竟，僅僅從市值和財務投資角度來看，一個特斯拉的市值已經是近4個豐田的市值之和，傳統(tǒng)車企的市值，再一次被“科技公司”屬性加持的新造車企業(yè)遠遠甩在身后。對于此次恒大汽車的募資和創(chuàng)下的市值新高，有不少業(yè)內人士紛紛調侃，至今一輛車都未能投產上市的恒大汽車，已經成為國內市值第三大的車企，“恒大汽車就差汽車了”。

不過，玩笑歸玩笑。2020年新能源汽車股表現出來的強勁增長，帶給資本市場更多的是狂歡和想象空間，順便也給2021年的投資指明方向，無論是機構還是普通投資者，都把目光聚焦在了新能源汽車領域。

甚至，有行業(yè)人士認為，“假使恒大汽車股價達到60港元，其市值就將達到5300億港元。在此基礎上，按照特斯拉的一半市值測算，其市值還有6倍增長空間，股價有望達到360港元?！?img data-original="http://img.suv666.com/mcn/news/article/c78a4781f9cebc60ab892b9a71c59364.png-690x" >

對于投資者而言，需要的是更多特斯拉式的奇跡。誰有成為“下一個特斯拉”的潛質，誰自然就會受到資本的追捧。而且，基于許家印此前資本運作的經驗，恒大汽車成為“許家印朋友圈”2021年最完美的投資標的，也就不難理解了。

新造車再迎“融資潮”

智能電動汽車的新賽道，既是一片富有想象空間的投資熱土，也是一個極度燒錢的行業(yè)。這一點，幾乎已經成為行業(yè)共識。蔚來創(chuàng)始人李斌就曾表示：“沒200億不要造車?！?/p>

近幾年，因資金問題被迫中止業(yè)務的新造車企業(yè)就不在少數。

比如，拜騰汽車在燒光84億前期融資之后，在2020年陷入公司停擺、被收購的境地。同期，信誓旦旦要造車的戴森，歷時三年花光218億之后，也最終宣告失敗。

比如，即便如今“龍頭”地位漸顯的蔚來汽車，2020年如果沒有獲得合肥政府的注資，后續(xù)發(fā)展也將困難重重。

曾經信誓旦旦加入新造車浪潮的戴森

當然，假如換成正面角度來看，汽車這個長周期、重資產屬性的行業(yè)，投入資金的高門檻，也能在一定程度上起到凈化市場、淘汰后進者的作用。同時也昭示了在新造車的下半場，及時儲備“糧草”有多么重要。

2020年，正是借助新能源汽車的市場、政策與資本的東風，造車新勢力在融資方面大舉進發(fā)，在銷量方面迎來爆發(fā)式增長。據不完全統(tǒng)計，率先在美股上市的3家中國新造車企業(yè)，2020年全年融資總額近127億美元。僅蔚來一家，去年的募資規(guī)模就達到了63億美元。而在國內，2020年10月，天際汽車也宣布完成超過50億元人民幣的新一輪融資。

進入2021年，造車新勢力的融資進程再次加速。

比如，1月12日，小鵬汽車與廣東省五家銀行簽署協(xié)議，拿到128億元綜合授信。此前，威馬也獲得了100億元人民幣的D輪融資，計劃于2021年在A股科創(chuàng)板IPO。

零跑C11

比如，零跑汽車正在以220億人民幣左右的估值進行Pre-IPO輪融資，而且合肥市已明確表達了投資意向，投資金額在20億元人民幣左右。此外，也有媒體報道稱，愛馳汽車趕在赴美IPO之前，將以20億美元的估值進行融資。

總得來看，2021年一開年，以恒大汽車此次融資為起點，新造車企業(yè)將集體迎來一波堪比2018年資本加碼的密集“融資潮”。2020年國內新能源汽車市場的爆發(fā)式增長，尤其是上市公司股價的一路上揚，都是資本追捧新造車企業(yè)的重要動力。

從投資的角度來看，新能源汽車也是國內車市唯一處于“增量增長”的細分市場。當下，新能源汽車僅5.8%左右的市場份額，未來仍然具備十分可觀的增長前景。而且，A股新能源汽車ETF基金在2021年經歷短暫回調之后，也再次呈現上揚的強勁勢頭。

由此不難推測，未來2-3年內，中國新能源汽車市場將處于資本凈流入的狀態(tài)。新造車企業(yè)也不可避免地將成為資本的“弄潮兒”。

其中，還有一個細節(jié)值得注意，在造車新勢力頭部陣營格局趨穩(wěn)的態(tài)勢中，細分市場格局或將在資本的助推下，發(fā)生更多的變化。

在造車新勢力陣營，頭部的蔚來、理想、小鵬，累計交付量已經與其他車企拉開了一定差距，短期內坐穩(wěn)前三應當沒有太多爭議。同時，已經量產交付的威馬、零跑和天際，以及陸續(xù)實現產品投放的華人運通、恒大，都有爭奪排名的實力。造車新勢力第二陣營仍然處于排名未定、競爭加劇的狀態(tài)。

市場局部穩(wěn)定、整體機會猶存，在擴大融資通道上做出更多努力和嘗試，或將是造車新勢力下半場競爭的主旋律。2021年，更多新產品加快投放，更多企業(yè)面臨生死存亡，能否搭上資本快車，也將成為新造車企業(yè)通向最終命運的關鍵一程。

—END—