拆分優(yōu)質(zhì)子公司謀求上市，比亞迪此舉究竟是利好還是利空？

12月30日晚，比亞迪發(fā)布公告表示：公司董事會(huì)審議議案同意，比亞迪半導(dǎo)體股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)：比亞迪半導(dǎo)體）正式籌劃分拆上市事項(xiàng)，并授權(quán)公司以及比亞迪半導(dǎo)體管理層啟動(dòng)比亞迪半導(dǎo)體上市的前期籌備工作。

比亞迪還表示，本次分拆事項(xiàng)不會(huì)導(dǎo)致公司喪失對(duì)比亞迪半導(dǎo)體的控制權(quán)，不會(huì)對(duì)公司其他業(yè)務(wù)板塊的持續(xù)經(jīng)營(yíng)造成實(shí)質(zhì)性影響，不會(huì)損害公司上市地位和持續(xù)盈利能力。

31日早盤(pán)，比亞迪A+H股雙雙上漲，H股漲收4.2%。

事實(shí)上，從今年4月正式放出“比亞迪半導(dǎo)體獨(dú)立上市”的信號(hào)以來(lái)，比亞迪就動(dòng)作頻頻。今年下半年，為謀求上市支持，比亞迪半導(dǎo)體便不斷擴(kuò)大朋友圈，引入了比如紅杉資本、中金資本、國(guó)投創(chuàng)新、韓國(guó)SK集團(tuán)、小米集團(tuán)、上汽產(chǎn)投等知名投資機(jī)構(gòu)，背后資本甚是豪華。而在兩輪戰(zhàn)略投資之后，比亞迪半導(dǎo)體估值也上漲到了百億元以上。

那么，他們都看中了比亞迪半導(dǎo)體什么？換句話(huà)說(shuō)，比亞迪半導(dǎo)體究竟有何發(fā)展前景？

這或許還是要放到國(guó)內(nèi)新能源發(fā)展的宏大版圖之中。據(jù)天眼查顯示，比亞迪半導(dǎo)體一直致力于集成電路及功率器件的開(kāi)發(fā)，目前產(chǎn)品主要覆蓋功率半導(dǎo)體器件、IGBT功率模塊、電源管理IC、CMOS圖像傳感器、傳感及控制IC、音視頻處理IC等。

其中，IGBT（絕緣柵雙極型晶體管）又被稱(chēng)為“電動(dòng)車(chē)的CPU”，能夠直接控制系統(tǒng)直、交流電的轉(zhuǎn)換，可用來(lái)減少功率損耗和提高可靠性。同時(shí)，IGBT也是新能源汽車(chē)的成本構(gòu)成中，除了動(dòng)力電池以外的第二高元件，占整車(chē)成本約達(dá)到了7-10%。

而目前的IGBT市場(chǎng)中，大部分市場(chǎng)份額都被英飛凌、三菱電機(jī)、富士電機(jī)、安森美等外企占領(lǐng)，而IGBT一半以上的需求都在中國(guó)。

數(shù)據(jù)顯示，2019年期間，英飛凌為國(guó)內(nèi)電動(dòng)乘用車(chē)市場(chǎng)供應(yīng)了62.8萬(wàn)套IGBT模塊，市占率接近六成，比亞迪也供應(yīng)了19.4萬(wàn)套，市占率達(dá)18%。雖然僅次于英飛凌，但是橫向?qū)Ρ葋?lái)看，與英飛凌的差距仍然較大。

不過(guò)，這并不意味著，比亞迪半導(dǎo)體的生存空間有限。相反，比亞迪半導(dǎo)體搶占外企供應(yīng)商的可能性非常大。一是產(chǎn)業(yè)政策和現(xiàn)有市場(chǎng)需求的推動(dòng)。近幾年來(lái)，為推動(dòng)國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展，國(guó)家已經(jīng)密集出臺(tái)了多項(xiàng)鼓勵(lì)支持政策。

二是伴隨著智能化的普及，半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模有望繼續(xù)擴(kuò)大。而比亞迪半導(dǎo)體作為國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體的代表，無(wú)疑也將成為分食最多的紅利。

紅點(diǎn)觀(guān)察

作為比亞迪股份的優(yōu)質(zhì)子公司，比亞迪半導(dǎo)體的前景可以看好。分拆獨(dú)立上市后，也將進(jìn)一步提高整體估值。從比亞迪的角度來(lái)看，這有望為比亞迪的未來(lái)發(fā)展打好更堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。