2019上半年,吉利汽車(chē)年報(bào)的一大亮點(diǎn)就是吉致金融的凈利潤(rùn)從去年9077萬(wàn)大增156%達(dá)到2.33億,占據(jù)了吉利上半年凈利潤(rùn)的6%。周易有云“窮則變,變則通?!敝袊?guó)汽車(chē)在經(jīng)歷了2017年2887萬(wàn)輛的峰值,和2018年至今連續(xù)13個(gè)月的銷(xiāo)量負(fù)增長(zhǎng)后,不僅走到了“窮極思變”的階段,也走到了“窮困思變”的地步。這一改變對(duì)中國(guó)汽車(chē)影響深遠(yuǎn),也必將深入中國(guó)汽車(chē)全產(chǎn)業(yè)鏈。而在這其中,汽車(chē)金融的作用不可或缺。
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汽車(chē)正在需要金融化的階段:居民消費(fèi)貸款提高,汽車(chē)產(chǎn)業(yè)越來(lái)越向高科技業(yè)一樣需要前沿技術(shù)的投資,供應(yīng)鏈上更好協(xié)調(diào)整車(chē)廠(chǎng)與零部件廠(chǎng)關(guān)系,都呼喚金融業(yè)務(wù)的到來(lái)。世界主流車(chē)企戴姆勒,現(xiàn)代的金融服務(wù)應(yīng)收款占總資產(chǎn)的30%,豐田金融業(yè)務(wù)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的46%。世界汽車(chē)品牌背后都有巨大的金融資產(chǎn)。中國(guó)汽車(chē)推進(jìn)金融業(yè)務(wù)發(fā)展需從三個(gè)層面著手:技術(shù)研發(fā)投融資、供應(yīng)鏈金融和消費(fèi)金融。三者組成未來(lái)汽車(chē)金融化的主流方向,以呼喚整車(chē)廠(chǎng)構(gòu)建全新的能力。
正在金融化的中國(guó)汽車(chē)
1、宏觀(guān)發(fā)展變動(dòng),消費(fèi)金融化隨著宏觀(guān)動(dòng)能切換,中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入消費(fèi)拉動(dòng)的階段。國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,消費(fèi)拉動(dòng)階段,居民借貸消費(fèi)會(huì)成為支撐消費(fèi)的重要力量。數(shù)據(jù)顯示,截止2019年7月,我國(guó)住戶(hù)消費(fèi)貸款41.3萬(wàn)億,月度增長(zhǎng)率高達(dá)18%,占境內(nèi)本外幣各項(xiàng)貸款總額的27%。按照年復(fù)合增長(zhǎng)率15%的水平,到2025年,消費(fèi)貸款也將達(dá)到接近百萬(wàn)億的水平。以借貸的方式消費(fèi),將成為中國(guó)消費(fèi)未來(lái)重要的一環(huán),汽車(chē)消費(fèi)也將深受影響。2、汽車(chē)行業(yè)變動(dòng),供給金融化隨著汽車(chē)行業(yè)進(jìn)入轉(zhuǎn)型期,金融對(duì)汽車(chē)行業(yè)的滲透逐步加深,與金融行業(yè)相結(jié)合,向金融環(huán)節(jié)要效益,成為汽車(chē)未來(lái)發(fā)展的重要方向。在價(jià)值鏈上,中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值正在出現(xiàn)重分配。整車(chē)銷(xiāo)售毛利率持續(xù)降低。汽車(chē)金融、保險(xiǎn)成為獲取汽車(chē)全產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值的重要補(bǔ)充。推動(dòng)金融布局是提升整車(chē)企業(yè)利潤(rùn)率的關(guān)鍵舉措之一。在技術(shù)研發(fā)上,在新能源與智能網(wǎng)聯(lián)推動(dòng)下,中國(guó)汽車(chē)進(jìn)入技術(shù)加速迭代期,技術(shù)投融資需求加大,產(chǎn)業(yè)對(duì)新技術(shù)整合加大,產(chǎn)業(yè)投融資公司對(duì)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的作用逐步加大。 在產(chǎn)業(yè)發(fā)展上,中國(guó)汽車(chē)進(jìn)入調(diào)整期,各企業(yè)處置不良資產(chǎn),購(gòu)買(mǎi)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),合資并購(gòu)需求加大,同樣需要金融助力。 合資車(chē)企在中國(guó)投資收益率遠(yuǎn)高于其自身全球平均水平,未來(lái)價(jià)格下壓是必然事件,中國(guó)汽車(chē)必然面臨降成本壓力。而這些成本壓力也將向供應(yīng)鏈傳導(dǎo)。中國(guó)零部件供應(yīng)企業(yè)多為中小企業(yè),本身存在融資難問(wèn)題。發(fā)揮供應(yīng)鏈金融作用,將是解決供應(yīng)鏈全環(huán)節(jié)缺錢(qián)、不賺錢(qián)問(wèn)題的有力武器。 3、主流國(guó)際車(chē)企資產(chǎn)中主要部分是金融資產(chǎn)觀(guān)察國(guó)際主要整車(chē)企業(yè)的全球合并報(bào)表,金融資產(chǎn)已經(jīng)成為其資產(chǎn)的重要組成部分。戴姆勒2018年的財(cái)務(wù)報(bào)表顯示,來(lái)自金融服務(wù)的應(yīng)收款(receivables fromFinancial services)占據(jù)總資產(chǎn)的30%,其分項(xiàng)及總和無(wú)論在流動(dòng)資產(chǎn)、非流動(dòng)資產(chǎn)還是總資產(chǎn)中,均占據(jù)相應(yīng)板塊最大份額,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于存貨和固定資產(chǎn)的金額。豐田汽車(chē)的金融服務(wù)業(yè)總資產(chǎn)(Total Financial Services Business assets)占公司總資產(chǎn)的45.82%?,F(xiàn)代汽車(chē)的金融服務(wù)應(yīng)收款(Financialservices receivables)占總資產(chǎn)的比重同樣達(dá)到30%至多,居各類(lèi)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重首位。可以說(shuō)國(guó)際主流車(chē)企目前均已進(jìn)入金融支持實(shí)業(yè)發(fā)展的階段。
整車(chē)廠(chǎng)如何推動(dòng)汽車(chē)金融發(fā)展
行業(yè)在發(fā)展,整車(chē)廠(chǎng)發(fā)展汽車(chē)金融的觀(guān)念也應(yīng)有所擴(kuò)展。傳統(tǒng)的汽車(chē)金融只涉及消費(fèi)金融一環(huán),但對(duì)于未來(lái)方向來(lái)說(shuō),整車(chē)廠(chǎng)必須從全產(chǎn)業(yè)鏈角度發(fā)展汽車(chē)金融。當(dāng)前時(shí)代,中國(guó)經(jīng)濟(jì)與汽車(chē)行業(yè)共同迎來(lái)轉(zhuǎn)型。這一轉(zhuǎn)型的核心要意即是由過(guò)去規(guī)?;Y源驅(qū)動(dòng)的時(shí)代,進(jìn)入個(gè)性化創(chuàng)新的時(shí)代。而創(chuàng)新的關(guān)鍵特征,就是不確定性。觀(guān)察近年來(lái)發(fā)展起來(lái)的新能源與智能網(wǎng)聯(lián)技術(shù),雖然全行業(yè)都在從大的方向上推動(dòng)行業(yè)進(jìn)入電動(dòng)化與智能網(wǎng)聯(lián)化時(shí)代,但具體怎么搞,在全球范圍內(nèi),沒(méi)有哪一家企業(yè)有成型的看法。電動(dòng)車(chē)是集中火力打純電動(dòng),還是三線(xiàn)并舉?抑或提前發(fā)展氫燃料電池?電池技術(shù)是要重返磷酸鐵鋰,還是搶占811三元,沖擊高能量密度?固態(tài)電池是走聚合物路線(xiàn)還是氧化物路線(xiàn)?電動(dòng)車(chē)是集中充電模式,還是兼顧換電模式?智能網(wǎng)聯(lián)如何解決多方參與快速構(gòu)建生態(tài)與汽車(chē)數(shù)據(jù)安全保護(hù)的矛盾?如何平衡技術(shù)突進(jìn)與客戶(hù)需求?是智能與網(wǎng)聯(lián)并行,還是集中突破單車(chē)智能化?所有這些都未有共識(shí),都處在嘗試與探討的階段。這就是創(chuàng)新的特點(diǎn),不確定性高,全新的領(lǐng)域誰(shuí)都沒(méi)有確切的答案,只能通過(guò)企業(yè)投入資源,根據(jù)自己的理解進(jìn)行嘗試。然而這樣的嘗試,風(fēng)險(xiǎn)無(wú)疑非常高。面對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)新,整車(chē)企業(yè)如果還用過(guò)去投固定資產(chǎn),堆產(chǎn)能的方式大額資金,集中單一路線(xiàn)或方向投資,很有可能,得到的結(jié)果就是,大把銀子扔進(jìn)去之后,發(fā)現(xiàn)自己技術(shù)路線(xiàn)跑偏了,耗盡資源與精力,最終卻落得被時(shí)代拋棄的下場(chǎng)。然而如果多線(xiàn)兼顧,多技術(shù)同時(shí)投入,雖然整車(chē)企業(yè)財(cái)大氣粗,但無(wú)論資源抑或精力,再或者專(zhuān)業(yè)度都無(wú)法有效同時(shí)應(yīng)對(duì)如此眾多的新興技術(shù)。在這樣的背景下,金融的作用就得以充分顯現(xiàn)。以少量自有資金,撬動(dòng)大量市場(chǎng)資金,多點(diǎn)布局,把專(zhuān)業(yè)的事交給專(zhuān)業(yè)的人干,根據(jù)市場(chǎng)變化,決定資源的進(jìn)入與退出,既能增值獲利,又能前瞻性布局新興技術(shù)。擁有這樣一只金融力量,對(duì)于整車(chē)廠(chǎng)面臨全新的環(huán)境,轉(zhuǎn)型升級(jí),布局未來(lái),無(wú)疑至關(guān)重要。整車(chē)廠(chǎng)推進(jìn)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資公司,業(yè)內(nèi)代表有北汽集團(tuán)旗下的北汽產(chǎn)投,上汽集團(tuán)旗下上汽投資等。其中北汽產(chǎn)投近年來(lái)在業(yè)內(nèi)表現(xiàn)亮眼。據(jù)相關(guān)資料顯示,2012年成立以來(lái),北汽產(chǎn)投先后發(fā)起設(shè)立百億安鵬新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金、汽車(chē)后市場(chǎng)基金、車(chē)聯(lián)網(wǎng)發(fā)展基金等,在全產(chǎn)業(yè)鏈上配合北汽布局汽車(chē)新興領(lǐng)域。新能源汽車(chē)領(lǐng)域,北汽產(chǎn)投不僅投資了未上市前的寧德時(shí)代,同時(shí)在固態(tài)電池方面布局了行業(yè)龍頭清陶發(fā)展等企業(yè);在汽車(chē)后市場(chǎng),北汽產(chǎn)投投資了行業(yè)巨頭滴滴出行,并在行圓汽車(chē),第一車(chē)貸等新模式上有所布局;在智能網(wǎng)聯(lián)領(lǐng)域,高精地圖廠(chǎng)商四維圖新、激光雷達(dá)廠(chǎng)商速騰聚創(chuàng)等都是北汽產(chǎn)投的標(biāo)的資產(chǎn),其布局為北汽集團(tuán)整車(chē)發(fā)展提前占據(jù)了戰(zhàn)略高地,聯(lián)動(dòng)推進(jìn)作用十分明顯。2、協(xié)同供應(yīng)商的供應(yīng)鏈金融2018-2019汽車(chē)銷(xiāo)量下滑,行業(yè)惡化的背景下,中國(guó)汽車(chē)供銷(xiāo)體系的矛盾愈加凸顯。汽車(chē)效益下滑,降成本的壓力層層傳導(dǎo)至供應(yīng)商。本來(lái)就年年背負(fù)“年降”壓力的零部件商更加不堪重負(fù)。中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)整體羸弱的一大原因本來(lái)就是零部件缺乏研發(fā)與創(chuàng)新能力,而好不容易跑出來(lái)的少數(shù)優(yōu)質(zhì)整車(chē)廠(chǎng)還是建立在“壓榨”零部件上的基礎(chǔ)上才實(shí)現(xiàn)的。這樣畸形的產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系,與日系企業(yè)整車(chē)廠(chǎng)與零部件商協(xié)同進(jìn)步,共同有效獲利的模式大相徑庭,遠(yuǎn)不足以支撐中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)向上崛起。因此,在當(dāng)前這個(gè)行業(yè)調(diào)整的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn),整車(chē)企業(yè)除了進(jìn)一步提升自身能力外,也更應(yīng)當(dāng)深刻思考全產(chǎn)業(yè)鏈層面的問(wèn)題,以創(chuàng)新的模式,重塑產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系,以雙贏的局面,帶動(dòng)中國(guó)汽車(chē)從零部件到整車(chē)的全面升級(jí)。要達(dá)成這樣的關(guān)系,共同推動(dòng)中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)良性發(fā)展。供應(yīng)鏈金融無(wú)疑是一條可以嘗試的道路。供應(yīng)鏈金融的主要模式如下圖所示: 以汽車(chē)行業(yè)為例,其中上游零部件企業(yè)主要為民營(yíng)企業(yè),融資難度相對(duì)大,資金鏈條緊張,對(duì)應(yīng)供應(yīng)鏈金融需求方。整車(chē)廠(chǎng)由于具備大規(guī)模固定資產(chǎn)和較強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)鏈主導(dǎo)權(quán),為圖中供應(yīng)鏈核心企業(yè)。圖中供應(yīng)鏈融資方、科技賦能方及金融平臺(tái),分別對(duì)應(yīng)金融與互聯(lián)網(wǎng)公司等其他企業(yè)。對(duì)于整車(chē)廠(chǎng)而言,開(kāi)展供應(yīng)鏈金融與上游合作主要包括兩種模式:第一種模式,為上游零部件企業(yè)提供融資擔(dān)保。相對(duì)于中小零部件企業(yè)而言,整車(chē)企業(yè)通過(guò)自身大企業(yè)所具備的資產(chǎn)優(yōu)勢(shì),能夠更便捷的提供擔(dān)保獲取銀行貸款;相對(duì)于銀行等金融機(jī)構(gòu)而言,整車(chē)企業(yè)對(duì)自身上游供貨商信用能力了解更充足,能夠彌補(bǔ)銀行的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題,降低信貸風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)這種方式,整車(chē)廠(chǎng)可以為自身供應(yīng)鏈范圍內(nèi)的零部件企業(yè)提供擔(dān)保服務(wù),收取一定的費(fèi)用,既能降低采購(gòu)成本,又能有利于零部件企業(yè)發(fā)展,雙方實(shí)現(xiàn)了雙贏格局。整車(chē)廠(chǎng)與上游進(jìn)行金融合作的另一方式,即是整車(chē)廠(chǎng)集團(tuán),借助自身集團(tuán)化企業(yè)發(fā)展金融業(yè)務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì),直接成為供應(yīng)鏈金融中的平臺(tái)方,甚至科技賦能方和資金提供方,直接覆蓋整個(gè)資金融出的閉環(huán),為上游提供更多的服務(wù),相應(yīng)的也將賺取更多的利潤(rùn)。目前來(lái)看,推動(dòng)汽車(chē)供應(yīng)鏈金融的企業(yè)主要還是第三方企業(yè),包括銀行與各類(lèi)非銀金融機(jī)構(gòu),找鋼網(wǎng)、京東等互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái),用友等ERP供應(yīng)商以及順豐等物流公司。整車(chē)廠(chǎng)對(duì)于供應(yīng)鏈金融更多的還是集中在參與層面,尤其是與下游經(jīng)銷(xiāo)商的合作上,存貨質(zhì)押融資等模式長(zhǎng)期存在。但在針對(duì)上游的供應(yīng)鏈金融仍顯不足,尤其是以整車(chē)企業(yè)為主體構(gòu)建平臺(tái),提供資金的方式仍然還有較大的發(fā)展空間。3、消費(fèi)金融領(lǐng)域的汽車(chē)金融汽車(chē)金融是金融國(guó)內(nèi)汽車(chē)領(lǐng)域開(kāi)展金融活動(dòng)最先開(kāi)拓的領(lǐng)域,目前各整車(chē)廠(chǎng)都有涉足,然而金融滲透率還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。數(shù)據(jù)顯示,截止2018年底,我國(guó)汽車(chē)金融滲透率為45%,與發(fā)達(dá)國(guó)家70%以上的滲透率相比,空間仍然較大。而且,即使45%的汽車(chē)金融滲透率中,參與企業(yè)仍然以銀行和各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)為主,汽車(chē)整車(chē)廠(chǎng)的參與度只有20%左右,與國(guó)外汽車(chē)公司53%的參與度比同樣差距較大。而在這些汽車(chē)金融公司中,合資整車(chē)廠(chǎng)占絕對(duì)多數(shù),自主整車(chē)廠(chǎng)的金融公司相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力較弱。寶馬、上汽通用、大眾、福特以及豐田和東風(fēng)日產(chǎn)六家合資汽車(chē)金融公司占據(jù)市場(chǎng)份額的50%以上。廣汽匯理和奇瑞徽銀在自主品牌中資產(chǎn)占比較高,其他自主企業(yè)的汽車(chē)金融業(yè)務(wù)仍有較大提升空間。
哪些能力需要改變提升
1、整車(chē)廠(chǎng)的能力必須由做項(xiàng)目向選項(xiàng)目方向提升隨著金融化的滲透,整車(chē)廠(chǎng)的能力也需隨之轉(zhuǎn)型,主要表現(xiàn)在以下幾兩個(gè)方面:一是做項(xiàng)目能力向選項(xiàng)目能力轉(zhuǎn)變,作為集中攻堅(jiān)產(chǎn)品的實(shí)體企業(yè),在新的形勢(shì)下,整車(chē)廠(chǎng)的能力必須由做項(xiàng)目向選項(xiàng)目方向提升。這主要有兩大原因:一是隨著技術(shù)進(jìn)步,項(xiàng)目的不確定性在增大。過(guò)去是看準(zhǔn)了市場(chǎng)熱點(diǎn),開(kāi)了模、建了廠(chǎng),搞出一款產(chǎn)品就有銷(xiāo)量;現(xiàn)在的情況是新能源、智能網(wǎng)聯(lián)、后市場(chǎng)互聯(lián)網(wǎng)+,沒(méi)有哪個(gè)領(lǐng)域是百分百保證能成的,也沒(méi)有哪個(gè)領(lǐng)域有確定百分百盈利的技術(shù)路線(xiàn)和商業(yè)模式。企業(yè)需要多方試水。只有做項(xiàng)目能力,沒(méi)有選項(xiàng)目能力的整車(chē)廠(chǎng),未來(lái)根本無(wú)法適應(yīng)這種不確定性高企的市場(chǎng)狀態(tài)。二是,過(guò)去的整車(chē)企業(yè)只知做加法,很難做減法。所以堆產(chǎn)能堆到現(xiàn)在,中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩。但在金融參與,不確定性高企的環(huán)境中。整車(chē)企業(yè)必須適應(yīng)能進(jìn)能出的環(huán)境??春玫捻?xiàng)目,參與投資;隨著環(huán)境的發(fā)展,項(xiàng)目變得不再可行了,要及時(shí)止損,該退出退出。車(chē)企必須以更靈活的方式,更專(zhuān)業(yè)的資產(chǎn)管理方式,才能有效融入金融方案,應(yīng)對(duì)未來(lái)變革。無(wú)論供應(yīng)鏈金融抑或消費(fèi)金融,整車(chē)廠(chǎng)開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)的核心優(yōu)勢(shì),都在于其對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)的了解,對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)參與者信息的掌握。這些優(yōu)勢(shì)置身于產(chǎn)業(yè)鏈之外的銀行、非銀金融機(jī)構(gòu)、乃至互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)均不具備。正是這些優(yōu)勢(shì)的存在,整車(chē)企業(yè)才擁有了參與供應(yīng)鏈金融和汽車(chē)消費(fèi)金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的條件。然而,從當(dāng)前的發(fā)展局面來(lái)看,廣大整車(chē)廠(chǎng)商,對(duì)于信息的梳理、掌握和運(yùn)用能力還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。部分已經(jīng)意識(shí)到未來(lái)汽車(chē)行業(yè)發(fā)展,信息與數(shù)據(jù)重要性的企業(yè),正在開(kāi)啟互聯(lián)網(wǎng)化轉(zhuǎn)型,但推動(dòng)數(shù)據(jù)上網(wǎng)、整合運(yùn)用數(shù)據(jù)的能力還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足。這些都是整車(chē)廠(chǎng)應(yīng)對(duì)未來(lái)金融化轉(zhuǎn)型,甚至更深遠(yuǎn)的智能網(wǎng)聯(lián)轉(zhuǎn)型的必備能力。廣大企業(yè)應(yīng)當(dāng)提早布局。
管產(chǎn)銷(xiāo)向管風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變
除了項(xiàng)目投資能力和信息管理能力,整車(chē)廠(chǎng)推進(jìn)金融化的另一必備能力,即是風(fēng)險(xiǎn)管理能力。事實(shí)上,整車(chē)企業(yè)向金融化方向的推進(jìn),并非企業(yè)一定要向金融的方向靠,而是汽車(chē)行業(yè)的發(fā)展開(kāi)始進(jìn)入了不確定性提高,多環(huán)節(jié)融合,企業(yè)發(fā)展不止關(guān)注當(dāng)下,更多關(guān)注未來(lái)預(yù)期的階段。而管理不確定性,管理多邊信用,以及管理預(yù)期正是金融這一商業(yè)手段的拿手好戲。正是因?yàn)槠?chē)行業(yè)的發(fā)展到了這樣的一個(gè)階段,才需要金融這一手段的引入。然而必須看到的是,不確定性、多邊信用和未來(lái)預(yù)期都是高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域,汽車(chē)行業(yè)駛?cè)脒@樣的階段,無(wú)論對(duì)于自身整體發(fā)展也好,還是對(duì)于發(fā)展金融業(yè)務(wù)也好,都必須大力提升自身的風(fēng)險(xiǎn)管理能力。從這樣的角度來(lái)說(shuō),金融與實(shí)體的發(fā)展在經(jīng)濟(jì)進(jìn)入不確定高的階段之后,本身就是一體化的。某種程度來(lái)說(shuō),金融還為實(shí)體提供了更好的管理風(fēng)險(xiǎn)的手段,以及更完備的監(jiān)管體系。汽車(chē)企業(yè)必須強(qiáng)化這一能力,才能將自身發(fā)展不斷推動(dòng)向前。來(lái)源:汽車(chē)之家