近日，路特斯科技交出第一季度成績(jī)單：總收入9300萬(wàn)美元，交付1274輛汽車，經(jīng)營(yíng)虧損同比收窄56%至1.03億美元。在豪華電動(dòng)車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，毛利率從2024年全年的3%回升至12%，成為這份財(cái)報(bào)中最亮眼的數(shù)據(jù)。

對(duì)此，《一品汽車》認(rèn)為，當(dāng)季現(xiàn)金儲(chǔ)備增至5.32億美元，存貨從1.89億美元降至1.43億美元，驗(yàn)證了去庫(kù)存策略的有效性。同時(shí)，蓮花汽車在歐洲、中國(guó)和北美市場(chǎng)形成三足鼎立格局，各占32%的份額，其中中國(guó)市場(chǎng)占比從去年同期的24%顯著提升。

財(cái)務(wù)止血，虧損收窄背后的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，蓮花跑車全球交付1274輛，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9300萬(wàn)美元，毛利率回升至12%。公司CEO馮擎峰表示，一季度歐美市場(chǎng)貢獻(xiàn)主要銷量，公司正積極評(píng)估海外市場(chǎng)的發(fā)展路徑及潛在的本地化契機(jī)，以持續(xù)推進(jìn)公司業(yè)務(wù)發(fā)展、在全球市場(chǎng)擴(kuò)展銷量。公司CFO王達(dá)學(xué)強(qiáng)調(diào)，嚴(yán)格的運(yùn)營(yíng)紀(jì)律促使毛利率持續(xù)改善，運(yùn)營(yíng)費(fèi)用實(shí)現(xiàn)連續(xù)六個(gè)季度下降。

這一改善趨勢(shì)背后，無(wú)疑是其持續(xù)推進(jìn)的成本優(yōu)化措施。據(jù)悉，蓮花收入成本同比下降43%至8200萬(wàn)美元，直接推動(dòng)毛利率從2024年全年的3%回升至12%。這一數(shù)據(jù)雖仍低于2024年同期的18%，但已展現(xiàn)出觸底反彈的明確信號(hào)。

此外，運(yùn)營(yíng)費(fèi)用連續(xù)六個(gè)季度下降，成為財(cái)務(wù)改善的關(guān)鍵因素。嚴(yán)格的運(yùn)營(yíng)紀(jì)律促使毛利率持續(xù)改善，公司CFO王達(dá)學(xué)在財(cái)報(bào)發(fā)布時(shí)強(qiáng)調(diào)。全球布局上，這家車企延續(xù)輕資產(chǎn)模式。CFO李坤龍此前解釋：“中國(guó)造車的成本比英國(guó)、歐洲至少低了20%～30%”。這一模式使其在供應(yīng)鏈和生產(chǎn)效率方面獲得顯著優(yōu)勢(shì)。

全球棋局，1274輛交付背后的市場(chǎng)密碼

聚焦一季度，蓮花汽車全球交付1274輛，其中生活方式SUV和轎車719輛，跑車555輛。這一數(shù)字相較2024年第一季度2194輛的交付高峰有所回落，但市場(chǎng)分布更趨均衡。

歐洲、中國(guó)和北美市場(chǎng)各占32%的份額，呈現(xiàn)三足鼎立格局。中國(guó)市場(chǎng)份額提升明顯，從去年同期的24%增至32%，反映出渠道建設(shè)成效。在歐洲市場(chǎng)，蓮花汽車2024年曾創(chuàng)下同比激增179%的紀(jì)錄。

產(chǎn)品層面，蓮花正加速迭代。一季度推出的Eletre超級(jí)SUV和Emeya hyper-GT改款車型已在中國(guó)啟動(dòng)交付，預(yù)計(jì)三季度登陸歐洲。同時(shí)推出的2026款Emira V6 SE、Emira Turbo以及限量版Emira Clark，瞄準(zhǔn)國(guó)際高性能汽車愛(ài)好者。

談及品牌發(fā)展之際，品牌CEO馮擎峰此前表示：“對(duì)于15%的毛利率，我們內(nèi)部認(rèn)為還是一個(gè)不錯(cuò)的數(shù)字，在未來(lái)我們也會(huì)持續(xù)提升毛利率水平。”

值得一提的是，2025年，蓮花在中國(guó)啟動(dòng)國(guó)家級(jí)GT單一品牌賽車系列賽，這是國(guó)際汽聯(lián)認(rèn)可的中國(guó)頂級(jí)GT賽事。同時(shí)聯(lián)合上海市汽摩協(xié)會(huì)發(fā)起全球首個(gè)公益“蓮花賽道級(jí)安全駕駛訓(xùn)練營(yíng)”，持續(xù)提升全民駕駛素養(yǎng)。

對(duì)此，《一品汽車》認(rèn)為，面對(duì)超豪華電動(dòng)車市場(chǎng)滲透率不及預(yù)期的現(xiàn)實(shí)，蓮花選擇技術(shù)突破。其已宣布基于2024年底推出的900V Hyper Hybrid EV技術(shù)開(kāi)發(fā)首款插電式混合動(dòng)力車型（PHEV）。這項(xiàng)創(chuàng)新技術(shù)整合了混合動(dòng)力傳動(dòng)系統(tǒng)和雙Hyper Charging技術(shù)。

在此背景下，馮擎峰直言，在超豪華汽車領(lǐng)域，新能源滲透率一直沒(méi)有達(dá)到我們的預(yù)期。我們對(duì)超豪華電動(dòng)車的滲透率預(yù)期是20%，但實(shí)際上只有約10%。作為豪華性能車品牌，蓮花必須保證全過(guò)程的動(dòng)力充沛，因此沒(méi)有選擇行業(yè)主流的增程式方案。

盈利之路，2026年轉(zhuǎn)正目標(biāo)下的戰(zhàn)略布局

據(jù)悉，蓮花目標(biāo)在2026年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)及現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正，屆時(shí)毛利率將保持在20%以上。2024年財(cái)報(bào)顯示，公司全年交付量超過(guò)12，000輛，同比增長(zhǎng)超70%，總收入達(dá)9.24億美元，同比增長(zhǎng)36%。

事實(shí)上，輕資產(chǎn)模式成為提升盈利能力的關(guān)鍵。CFO李坤龍解釋：“我們電動(dòng)車的制造是吉利賦能的，這對(duì)我們來(lái)講輕資產(chǎn)模式比別人好；技術(shù)輸出部分，因?yàn)槲覀兊闹悄荞{駛是全球化的，不同車企可能希望我們?nèi)退麄冮_(kāi)發(fā)，這方面的收入對(duì)我們來(lái)講就是高毛利的收入”。

全球市場(chǎng)布局方面，蓮花計(jì)劃形成中國(guó)、歐洲/英國(guó)、美國(guó)、亞太/中東四大營(yíng)銷區(qū)域。預(yù)計(jì)到2028年，中國(guó)銷量占25%-30%，歐洲占25%-30%，美洲占20%-25%，亞太和中東占10%-15%。

基于此，馮擎峰也對(duì)《一品汽車》表示，豪華車市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)邏輯不應(yīng)該只有價(jià)格戰(zhàn)。如今這一理念正轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)，隨著混動(dòng)技術(shù)落地，其在超豪華市場(chǎng)的獨(dú)特定位愈發(fā)清晰。

寫在最后：

當(dāng)純電續(xù)航突破200公里、綜合續(xù)航達(dá)1100公里的“路遙”技術(shù)投入量產(chǎn)，這家擁有77年歷史的跑車品牌正在中國(guó)資本的賦能下，尋找電動(dòng)時(shí)代的性能平衡點(diǎn)。

在超豪華車市場(chǎng)的棋局上，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)向好只是開(kāi)端，蓮花正用混動(dòng)技術(shù)落下關(guān)鍵一子，其后續(xù)發(fā)展著實(shí)可期。