【文/財(cái)圈社&道哥說(shuō)車(chē) 麻建宇】2025年第一季度，吉利汽車(chē)一季度歸母凈利潤(rùn)達(dá)56.7億元，同比增長(zhǎng)264%，在國(guó)內(nèi)上市車(chē)企中，利潤(rùn)僅次于比亞迪，同時(shí)，70.4萬(wàn)輛的銷(xiāo)量也創(chuàng)歷史新高。然而，在這樣一份業(yè)績(jī)下，吉利汽車(chē)控股有限公司行政總裁及執(zhí)行董事桂生悅在一季度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上的說(shuō)法卻是：面對(duì)激烈的競(jìng)爭(zhēng)，市場(chǎng)不給容錯(cuò)空間，吉利汽車(chē)需要快速整合提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

而這個(gè)說(shuō)法的背后，也是比吉利汽車(chē)一季度業(yè)績(jī)更值得關(guān)注的“回歸一個(gè)吉利”問(wèn)題。去年9月，吉利控股集團(tuán)董事長(zhǎng)李書(shū)福正式發(fā)布《臺(tái)州宣言》，宣布通過(guò)“戰(zhàn)略聚焦、戰(zhàn)略整合、戰(zhàn)略協(xié)同、戰(zhàn)略穩(wěn)健、戰(zhàn)略人才”五大舉措，正式進(jìn)入戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型新階段。

自此之后，吉利體系內(nèi)整合動(dòng)作頻繁，此前已經(jīng)完成了幾何、翼真等并入吉利銀河，領(lǐng)克并入極氪成立極氪科技集團(tuán)等，甚至電池業(yè)務(wù)也整合成立全新電池產(chǎn)業(yè)集團(tuán)——吉曜通行等。而最近的一次整合動(dòng)作，也是最值得關(guān)注的整合動(dòng)作是——私有化極氪。

吉利控股集團(tuán)CEO、吉利汽車(chē)控股有限公司副主席及執(zhí)行董事李東輝在一季度發(fā)布會(huì)上介紹了吉利汽車(chē)控股有限公司擬與極氪智能科技有限公司合并后的各項(xiàng)安排。而最值得關(guān)注的一點(diǎn)則是效果——力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)研發(fā)層面數(shù)以10億元的節(jié)省、采購(gòu)層面節(jié)省幾十億元的目標(biāo)，達(dá)到管理費(fèi)用與營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用雙下降的顯著效果。

值得一提的是，這種效果在極氪品牌與領(lǐng)克品牌并表后的首份季度財(cái)報(bào)以及吉利汽車(chē)一季度報(bào)告中已經(jīng)有所體現(xiàn)。

提效、省錢(qián) 吉利解釋私有化極氪的必要性

《臺(tái)州宣言》過(guò)后，吉利控股體系的整合動(dòng)作頻繁，而提升效率的相關(guān)說(shuō)法則是吉利方面最常用的解釋。此次發(fā)布會(huì)上，桂生悅也提到吉利和極氪整合的目的是為了進(jìn)一步落實(shí)《臺(tái)州宣言》，聚焦汽車(chē)產(chǎn)業(yè)，回歸“一個(gè)吉利”，推動(dòng)內(nèi)部資源的深度整合和高效協(xié)同，杜絕重復(fù)投入，降低成本，打造企業(yè)的長(zhǎng)期價(jià)值。

在他看來(lái)，面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和市場(chǎng)環(huán)境，進(jìn)一步提高整合效率、解決利益不一致的問(wèn)題，把公司資源深度凝結(jié)成“一個(gè)拳頭”，才能真正提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。事實(shí)上，從近年來(lái)國(guó)內(nèi)外汽車(chē)企業(yè)的動(dòng)作來(lái)看，整合已經(jīng)成為一種趨勢(shì)，就國(guó)內(nèi)而言，包括上汽將單飛的飛凡召回榮威就是最好的例證，而蔚來(lái)方面也在近期將其三個(gè)品牌進(jìn)行整合。

當(dāng)然，比起廣泛的做法，效果才更值得關(guān)注。吉利汽車(chē)集團(tuán)CEO、吉利汽車(chē)控股有限公司執(zhí)行董事淦家閱稱(chēng)，《臺(tái)州宣言》發(fā)布后，吉利在產(chǎn)品戰(zhàn)略上已形成共識(shí)，資源戰(zhàn)略上進(jìn)一步聚焦協(xié)同，未來(lái)將繼續(xù)建立統(tǒng)一架構(gòu)，提升資源配置的效率，杜絕重復(fù)投資。整合后集團(tuán)將實(shí)現(xiàn)整體效益超5%，研發(fā)效率、管理效率及營(yíng)銷(xiāo)效率達(dá)到15%-20%。

而此前官方對(duì)領(lǐng)克并入極氪的效果判斷則是，研發(fā)效率提升10–20%；生產(chǎn)成本降低>3%；管理費(fèi)用節(jié)約10–20%。此外，為適應(yīng)業(yè)務(wù)發(fā)展需要，吉利方面也為極氪私有化準(zhǔn)備了新的架構(gòu)和人事調(diào)整。

據(jù)介紹，李東輝將出任吉利控股集團(tuán)副董事長(zhǎng)，負(fù)責(zé)董事局日常工作管理和集團(tuán)投融資管理，并在資本運(yùn)作、重大對(duì)外合作項(xiàng)目等方面發(fā)揮重要作用；安聰慧將出任吉利控股集團(tuán)CEO，全面負(fù)責(zé)吉利控股集團(tuán)運(yùn)營(yíng)管理工作；淦家閱將出任合并后的吉利汽車(chē)集團(tuán)CEO，吉利汽車(chē)集團(tuán)將下設(shè)吉利銀河事業(yè)群和極氪科技事業(yè)群。

整合效果已有所體現(xiàn)，吉利汽車(chē)更肥了！

從吉利汽車(chē)一季度報(bào)告來(lái)看，《臺(tái)州宣言》后的整合已經(jīng)有所體現(xiàn)。一方面，吉利汽車(chē)的利潤(rùn)十分可觀，銷(xiāo)量也達(dá)到歷史新高，吉利的新能源產(chǎn)品（包含吉利、領(lǐng)克、極氪）總體相比去年增長(zhǎng)1.35倍至33.92萬(wàn)輛，在此背景下，第一季度，吉利毛利總額大幅提升至114.37億元，毛利率同比微增至15.8%。

另一方面，從費(fèi)用端來(lái)看，吉利汽車(chē)分銷(xiāo)及銷(xiāo)售費(fèi)用一項(xiàng)相比去年的41.33億元下降至36.35億元，行政費(fèi)用同比也有所下降。從這一角度來(lái)看，吉利汽車(chē)整合“省錢(qián)”的目的已經(jīng)達(dá)到了一部分。與此同時(shí)，極氪品牌與領(lǐng)克品牌并表后的首份季度財(cái)報(bào)表現(xiàn)也比較出色。

極氪科技集團(tuán)CEO安聰慧在發(fā)布會(huì)上表示，合并后，公司運(yùn)營(yíng)效率顯著提升，雙品牌綜合毛利率19.1%，其中極氪品牌整車(chē)毛利率高達(dá)21.2%，具備了豪華品牌財(cái)務(wù)表現(xiàn)，按香港會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，極氪已實(shí)現(xiàn)盈利5.1億元。顯而易見(jiàn)，合并的提效已經(jīng)帶來(lái)一定效果。

從整個(gè)吉利體系來(lái)看，隨著極氪科技集團(tuán)并入吉利汽車(chē)，吉利汽車(chē)本身也就成為了吉利控股旗下自主品牌整車(chē)業(yè)務(wù)的核心上市平臺(tái)。而這一核心上市平臺(tái)，也將因?yàn)楦鼡?jù)前景的極氪而更肥。

不具名證券分析師對(duì)《財(cái)圈社&道哥說(shuō)車(chē)》編輯表示，若私有化完成，極氪將全額并表進(jìn)入吉利汽車(chē)，由于極氪已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了單季度的扭虧為盈，隨著2025年銷(xiāo)量規(guī)模的提升公司2025年有望實(shí)現(xiàn)全年的扭虧為盈，因此全額并表會(huì)為吉利汽車(chē)帶來(lái)更積極的影響。

值得一提的是，從股價(jià)變動(dòng)來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)吉利汽車(chē)的整合頗為看好，今年以來(lái)，吉利的股價(jià)上漲了約三分之一。截止5月15日收盤(pán)，吉利股價(jià)上漲2.3%，每股報(bào)價(jià)為19.58港元，市值1973億。