2025年5月7日，吉利汽車控股（0175.HK）宣布向紐交所上市的極氪智能科技（NYSE: ZK）提交非約束性私有化要約，計劃以每股ADS 25.66美元（溢價13.6%）收購剩余34.3%股權。若交易完成，極氪將退市并與吉利實現(xiàn)完全合并，成為其全資子公司。

據(jù)《一品汽車》了解，這一動作距離極氪2024年5月11日高調(diào)登陸美股僅一年。在我們看來，其戰(zhàn)略布局背后，是吉利控股集團董事長李書福《臺州宣言》的深化落地，其集團布局正從“多品牌賽馬”轉(zhuǎn)向“一個吉利”的戰(zhàn)略聚焦。當新勢力還在為生存掙扎時，吉利已用資本手術刀切開了一條通向未來的血路。

事實上，這場整合不僅關乎極氪與領克的命運，更折射出中國汽車工業(yè)在電動化與全球化雙重壓力下的生存邏輯重構。吉利以壯士斷腕的勇氣，率先打破傳統(tǒng)車企“多生孩子好打架”的路徑依賴，用資本手術刀切割冗余，重塑競爭力。這一決策的正向意義，或?qū)⒊蔀橹袊嚻筠D(zhuǎn)型的教科書級案例。

戰(zhàn)略背景：從“臺州宣言”到“戰(zhàn)略聚焦”

2024年，中國新能源汽車市場滲透率突破50%，但行業(yè)競爭已從增量擴張轉(zhuǎn)向存量廝殺。價格戰(zhàn)白熱化、技術迭代加速、資本泡沫破裂的三重壓力下，車企毛利率普遍承壓。以蔚來、小鵬為代表的造車新勢力深陷虧損泥潭，而傳統(tǒng)車企則面臨燃油車萎縮與電動化轉(zhuǎn)型的雙重夾擊。

據(jù)吉利2024年財報顯示，其全年營收2402億元，同比增長34%，凈利潤168億元，但極氪累計虧損達262億元（2021-2024年）。這種“冰火兩重天”的財務表現(xiàn)，迫使吉利必須通過整合止血。

在此背景之下，2024年9月，李書福在吉利發(fā)源地臺州發(fā)布戰(zhàn)略綱領，明確提出“回歸一個吉利”的核心精神：聚焦主業(yè)、減少內(nèi)耗、強化協(xié)同。此前，吉利旗下?lián)碛屑?、領克、極氪、幾何、雷達等十余個品牌，多線作戰(zhàn)導致研發(fā)重復、供應鏈內(nèi)卷、渠道重疊等問題突出。例如，極氪與領克曾各自組建2000人智駕團隊，重復開發(fā)L3系統(tǒng)；為爭奪寧德時代電池配額，極氪甚至溢價5%鎖定產(chǎn)能，間接導致領克混動車型交付延遲。

在《一品汽車》看來，隨著《臺州宣言》官宣，吉利開啟整合浪潮，2024年11月極氪斥資93.67億元控股領克51%，2025年2月成立極氪科技集團，此次私有化極氪則是第三刀。至此，吉利乘用車板塊形成“兩橫架構”，極氪科技集團專注高端，與吉利銀河+中國星主攻大眾市場。

整合的直接收益是成本節(jié)約。極氪科技集團CEO安聰慧透露，合并后研發(fā)投入預計減少10%-20%，供應鏈成本因規(guī)?；陆?%-8%，產(chǎn)能利用率提升3%-5%。以2024年極氪759億元營收計算，僅供應鏈成本下降即可釋放近60億元利潤空間。

降本增效 從“各自為戰(zhàn)”到“規(guī)模效應”

值得一提的是，更深層的協(xié)同體現(xiàn)在技術平臺共享。2025年3月，吉利全系車型智駕方案統(tǒng)一為“千里浩瀚”系統(tǒng)，極氪的SEA浩瀚架構與領克SPA Evo架構實現(xiàn)互通，三電技術、電子電氣架構等核心模塊的復用率超70%。例如，領克900與極氪9X同為全尺寸SUV，但通過差異化定位（家庭vs豪華）共享底盤與電池組，研發(fā)成本降低30%。

眾所周知，在整合前，極氪與領克存在顯著市場重疊。2024年領克Z10上市首月分流極氪007訂單12%，雙品牌渠道重疊度超40%。合并后，品牌定位被重新劃分，極氪作為全球豪華科技品牌，對標特斯拉Model X、蔚來ES8，2025年目標銷量32萬輛；領克依舊定位全球新能源高端品牌，覆蓋主流高端市場，目標銷量39萬輛；吉利銀河主攻大眾市場。 這種“極氪向上、領克向?qū)挕钡膽?zhàn)略，既避免內(nèi)耗，又形成價格梯度。例如，領克900以售價28.99萬起的定價，與預計40萬+定價的極氪9X共享技術平臺，但通過配置差異鎖定不同客群。

此外，私有化消息公布后，極氪美股盤前漲超10%，吉利港股微漲0.24%。對此，《一品汽車》認為，市場認可的邏輯在于：退市后極氪可擺脫短期盈利壓力，專注長期技術投入，盡管極氪2024年凈虧損57.9億元，但同比收窄29.9%，毛利率更是一舉提升至16.4%。銷量方面，極氪+領克2024年合計超50萬輛，今年更是目標沖擊目標71萬，足見其仍有光明的前景。

行業(yè)啟示：中國車企的范式轉(zhuǎn)型

聚焦吉利的整合布局，同樣折射出中國車企戰(zhàn)略思維的進化。過去十年，車企通過多品牌擴張搶占細分市場，但電動化時代的技術復雜度與資本密集度，使得“廣撒網(wǎng)”策略難以為繼。吉利的選擇表明，頭部企業(yè)正從“量”的擴張轉(zhuǎn)向“質(zhì)”的聚焦，通過資源集中構建護城河。

在《一品汽車》看來，在資本寒冬中，斷臂不是妥協(xié)，而是為了握緊拳頭。整合不是終點，而是全球化野望的起點，整合后的吉利具備三重優(yōu)勢：那便是成本碾壓、技術虹吸與渠道復用。要知道，單萬人研發(fā)團隊便可實現(xiàn)智駕系統(tǒng)跨品牌遷移，同時領克1200家海外網(wǎng)點為極氪出海鋪路，較比亞迪自建渠道節(jié)省3年時間。 這些優(yōu)勢讓吉利在30萬+高端市場形成“降維打擊”能力，而新勢力仍在10萬-20萬區(qū)間血戰(zhàn)。

當然，這場革命或許伴隨陣痛，但對中國汽車工業(yè)而言，它指向了一條更可持續(xù)的生存路徑——從資本驅(qū)動的規(guī)模競賽，轉(zhuǎn)向效率優(yōu)先的價值創(chuàng)造。而這，正是吉利留給行業(yè)的最大啟示。極氪2025年前4個月銷量僅5.5萬輛，完成率17.2%；領克完成率25.6%，全年目標壓力巨大。渠道整合中，部分經(jīng)銷商需同時銷售極氪與領克車型，可能引發(fā)利益沖突。此外，私有化雖緩解極氪融資壓力，但吉利需承擔約65億美元收購成本，可能推高負債率。此外，極氪未來若尋求A股或港股二次上市，需重新證明其獨立價值。

寫在最后：

這是一場沒有退路的革命！

“當兩個兒子搶同一塊蛋糕時，父親必須重新分餐盤?！边@場整合最殘酷的隱喻在于，即便是領克這樣的“燃油車優(yōu)等生”，也不得不通過資本聯(lián)姻延續(xù)生命。在電動化的鐵幕下，中國車企已進入“不整合即消亡”的黑暗森林，而吉利，正是第一個扣動扳機的獵手。