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2月20日，梅賽德斯-奔馳集團(tuán)發(fā)布的2024年財(cái)報(bào)，多項(xiàng)數(shù)據(jù)引起業(yè)界關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，梅賽德斯-奔馳集團(tuán)2024年全年銷售額1,455.9億歐元，比2023年下降4.5%；全年利潤104.1億歐元，比上年下降28.4%，預(yù)估98.7億歐元。更為重要的是，根據(jù)業(yè)績指引，梅賽德斯-奔馳集團(tuán)預(yù)計(jì)2025年?duì)I收將略低于2024年的水平，息稅前利潤、自由現(xiàn)金流將顯著低于2024年的水平。諸多數(shù)據(jù)表明，奔馳在承受著一份前所未有的壓力。這份年度財(cái)報(bào)，不僅從數(shù)據(jù)上總結(jié)了奔馳過去一年在市場中面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，也顯示出其在轉(zhuǎn)型道路上的艱難。然而挑戰(zhàn)背后，卻很少有人看到研發(fā)成本和自由現(xiàn)金流這兩項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)，要知道，家百年豪華車企操過的盤，是很多新企業(yè)沒見過的風(fēng)景。而在企業(yè)的持續(xù)發(fā)展中，這兩項(xiàng)指標(biāo)意味著什么？他們又將如何更好的詮釋現(xiàn)在的奔馳？
"投入"和"回報(bào)"是雙重命題
在奔馳還未正式公布2024年財(cái)報(bào)時(shí)，外界似乎就已經(jīng)預(yù)知了包括奔馳在內(nèi)的很多跨國車企的業(yè)績。整體而言，市場的預(yù)知沒有太多偏差。下滑是2024年汽車市場呈現(xiàn)出的普遍現(xiàn)象。其實(shí)相比業(yè)績上的或增或減，在奔馳這種企業(yè)身上更應(yīng)該淡然處之，因?yàn)槟歉嗟拇磉^去。如果非要在財(cái)報(bào)中尋找一個(gè)關(guān)于未來的發(fā)展信號(hào)，那莫過于是研發(fā)投入。據(jù)2024年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，奔馳2024年研發(fā)支出達(dá)到87 億歐元，占全年銷售額的近6%。市場專家分析指出，目前奔馳的研發(fā)成本保持在較高水平，且主要用在對(duì)未來平臺(tái)和科技的投資— —特別是對(duì)MB.OS的投資上，而對(duì)固定資產(chǎn)（PP&E）的投資處在2023年相同水平。基于此，2024年奔馳在智能駕駛領(lǐng)域取得重大突破，由奔馳上海研發(fā)中心開發(fā)的“無圖”L2++全場景高階智能駕駛系統(tǒng)，在上海進(jìn)行了研發(fā)版本的首次公開測(cè)試，康林松體驗(yàn)后給予高度評(píng)價(jià)，稱其駕駛風(fēng)格令人喜愛且研發(fā)速度驚人。這種對(duì)前沿技術(shù)的執(zhí)著追求，無疑為奔馳的未來發(fā)展帶來諸多可能。此外，奔馳在部分車型上還率先搭載了高通8295智能座艙芯片、5G通信技術(shù)等，推出了MBUX超聯(lián)屏、“讀心語音助理”、車內(nèi)游戲等更符合本土化需求的功能，并成為首批獲頒北京市有條件自動(dòng)駕駛（L3級(jí)）道路測(cè)試牌照的企業(yè)之一，2024年8月又成為首個(gè)同時(shí)獲準(zhǔn)在京開展L4級(jí)城市和高快速路測(cè)試的國際汽車品牌。或許對(duì)于很多汽車企業(yè)而言，投入和回報(bào)是一個(gè)不可分割的命題。但對(duì)奔馳而言，汽車市場已經(jīng)進(jìn)入市場變革的重要階段，面對(duì)行業(yè)變革浪潮時(shí)，奔馳仍在堅(jiān)定地將技術(shù)創(chuàng)新作為核心驅(qū)動(dòng)力。
另一值得注意的數(shù)據(jù)是，奔馳2024年工業(yè)業(yè)務(wù)自由現(xiàn)金流達(dá)到92億歐元。一般來講，自由現(xiàn)金流是從經(jīng)營和投資活動(dòng)的現(xiàn)金項(xiàng)目中計(jì)算得出的。對(duì)于資本市場而言，自由現(xiàn)金流對(duì)于股票交易價(jià)格和股東利潤分配來說尤為重要，這一指標(biāo)是股息支付金額的重要依據(jù)。落實(shí)到企業(yè)經(jīng)營上，現(xiàn)金流指標(biāo)某種意義上甚至要比公司當(dāng)前利潤表現(xiàn)更加重要。在調(diào)整期與戰(zhàn)略轉(zhuǎn)折期，現(xiàn)金流動(dòng)情況幾乎被看做衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況的一項(xiàng)尺度。當(dāng)前汽車行業(yè)正處于快速變革期，電動(dòng)化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化趨勢(shì)明顯。奔馳2024年乘用車業(yè)務(wù)研發(fā)支出達(dá)87億歐元，有了92億歐元的自由現(xiàn)金流，能夠持續(xù)為研發(fā)投入提供資金保障。此外，奔馳計(jì)劃在24個(gè)月之內(nèi)回購價(jià)值不超過50億歐元的股份，并建議派發(fā)每股4.30歐元的分紅，這都需要充足的現(xiàn)金支持。92億歐元的自由現(xiàn)金流為公司回饋股東提供了有力保障，能夠增加股東的收益，提升股東對(duì)公司的信心和滿意度，進(jìn)而推動(dòng)股價(jià)上漲，提升公司的市場價(jià)值。行業(yè)人士認(rèn)為，審視奔馳等跨國車企的財(cái)報(bào)，絕不能簡單的停留在利潤等方面，從更深層面上來說，奔馳關(guān)鍵性投入在持續(xù)進(jìn)行，對(duì)于重要資金的有效利用以及穩(wěn)健現(xiàn)金流的準(zhǔn)備，將使奔馳實(shí)現(xiàn)持續(xù)的增長并走得更遠(yuǎn)。相比奔馳在全球汽車市場的發(fā)展，來自中國的挑戰(zhàn)則似乎顯而易見。數(shù)據(jù)顯示，2024年奔馳全球銷量為198萬輛，同比下降3%。聚焦到不同地區(qū)市場中，德國銷量下降9%，美國銷量上漲7%。在中國市場中，奔馳雖以71.4萬輛穩(wěn)坐豪華品牌銷冠，但下降幅度還是達(dá)到7%、凈利潤腰斬。對(duì)此，奔馳方面表示必須盡快贏回市場份額，并重新考慮在華戰(zhàn)略。在這樣的背景下，奔馳也在積極調(diào)整。緊跟行業(yè)發(fā)展，不斷滿足中國消費(fèi)者的需求?？盗炙稍?024財(cái)報(bào)會(huì)議上迅速指出，為了確保公司在未來愈發(fā)多變的環(huán)境中保持競爭力，奔馳正在采取措施使公司變得更精干、更迅速、更強(qiáng)大，并從全新CLA開始包括一系列密集新車型的產(chǎn)品攻勢(shì)。按照奔馳方面的規(guī)劃，除了全新CLA外，S級(jí)轎車還將在2026年迎來全新改款升級(jí)，并推出全新純電GLC SUV、全新純電C級(jí)轎車，以及梅賽德斯-AMG品牌的數(shù)款純電產(chǎn)品和高科技電氣化內(nèi)燃機(jī)產(chǎn)品?？傮w來看，到2027年將有密集且豐富的全新或煥新車型上市。作為奔馳“再出發(fā)”的排頭兵，全新CLA的實(shí)力不容小覷。據(jù)了解，該車型是基于MMA緊湊型純電車平臺(tái)的首款產(chǎn)品，且引入了新電驅(qū)系統(tǒng)及800V架構(gòu)，同級(jí)領(lǐng)先的兩檔變速箱，從電池到車輪的綜合能量轉(zhuǎn)化效率達(dá)93%，可實(shí)現(xiàn)充電15分鐘補(bǔ)充續(xù)航 400公里。更為重要的是，隨著全新CLA的發(fā)布，所有新款梅賽德斯-奔馳車型都將配備自研的、由AI賦能的梅賽德斯-奔馳MB.OS架構(gòu)，支持進(jìn)階的智能駕駛技術(shù)。在全新長軸距CLA上將配備由中國研發(fā)團(tuán)隊(duì)主導(dǎo)研發(fā)的“無圖”L2++全場景高階智能駕駛系統(tǒng)。作為全球最大的汽車市場，中國也是奔馳的關(guān)鍵戰(zhàn)場?，F(xiàn)在，中國戰(zhàn)場已經(jīng)到了最激烈的時(shí)刻，奔馳要拿出自己的誠意，也要拿出自己的武器，將中國放在更高的位置上，高調(diào)前行。
