受缺芯、原材料價(jià)格上漲等沖擊，上市車企業(yè)績承壓

作者 | 甄 瑤

編輯 | Jane

出品 | 幫寧工作室（gbngzs）

2021年已經(jīng)進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，僅剩最后2個(gè)月。進(jìn)入11月后，似乎一夜之間，秋與冬便完成了季節(jié)更替，全國多地氣溫?cái)嘌率较陆怠?/p>

而這樣突如其來的寒意，還體現(xiàn)在多數(shù)主流上市車企的第三季度財(cái)報(bào)上。 

截至11月1日收盤，上汽集團(tuán)、長城汽車、比亞迪、廣汽集團(tuán)等多家A股上市車企公布了2021年第三季度財(cái)報(bào)。幫寧工作室統(tǒng)計(jì)了10家車企的數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)僅有長安汽車一騎絕塵，實(shí)現(xiàn)凈利潤增長。 

相較于一、二季度的大幅回暖，上市車企在三季度再次遭遇盈利壓力。大多數(shù)車企營收、利潤雙雙下滑，且下滑幅度基本在兩位數(shù)以上，甚至超過200%。

 單從凈利潤來說，在第三季度，10家車企中，除長安汽車外，9家均出現(xiàn)不同程度的下滑。小康股份、北汽藍(lán)谷和海馬汽車雖然沒在財(cái)報(bào)中透露凈利潤同比數(shù)據(jù)，但其第三季度凈利潤均為負(fù)值，顯然，其經(jīng)營發(fā)展面臨不小的挑戰(zhàn)。 

10月29日，中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)（簡稱中汽協(xié)）整理國家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，汽車制造業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤同比增長不到2%。前三季度，汽車制造業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤3799.7億元，同比增長1.2%，增速比1-8月回落4.3個(gè)百分點(diǎn)，增速低于同期規(guī)模以上企業(yè)43.5個(gè)百分點(diǎn)。

中汽協(xié)表示，芯片短缺的影響還在繼續(xù)，預(yù)計(jì)10月后利潤可能呈現(xiàn)負(fù)增長。

▲圖片來源：中汽協(xié)

在缺芯、原材料價(jià)格上漲等不利因素沖擊下，眾車企從短期來看，需要背負(fù)業(yè)績壓力繼續(xù)前行；從長期來看，還要應(yīng)對(duì)新四化和全球化轉(zhuǎn)型之變，以求順勢(shì)發(fā)展。

▍全面承壓 

自2020年年底開始，芯片短缺風(fēng)波成為疫情爆發(fā)后，影響全球汽車產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇和供應(yīng)鏈穩(wěn)定最核心的問題。今年進(jìn)入第三季度，除了芯片短缺，中國汽車行業(yè)還面臨諸如原材料價(jià)格、有色金屬價(jià)格、電子元件價(jià)格的飛漲，使得多數(shù)車企在“后疫情時(shí)代”快速復(fù)蘇遭遇了阻礙。

中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，9月，乘用車產(chǎn)銷分別完成176.7萬輛和175.1萬輛，同比分別下降13.9%和16.5%，降幅比8月分別擴(kuò)大2個(gè)和4.8個(gè)百分點(diǎn)。1-9月,乘用車產(chǎn)銷分別完成1465.8萬輛和1486.2萬輛，同比分別增長10.7%和11.0%，增幅比1-8月繼續(xù)回落4.5和5個(gè)百分點(diǎn)，累計(jì)增速繼續(xù)大幅下降?！靶酒倘币欢ǔ潭壬嫌绊懥水a(chǎn)銷量?！敝衅麉f(xié)分析認(rèn)為。

▲圖片來源：中汽協(xié)

業(yè)績下滑在各大車企的第三季度財(cái)報(bào)中表現(xiàn)的更為直觀。幫寧工作室認(rèn)為主要表現(xiàn)在兩點(diǎn)：

其一，以合資品牌作為利潤支柱的上汽集團(tuán)和廣汽集團(tuán)，均折戟于合資品牌，第三季度凈利潤下滑均超兩位數(shù)。其二，以長城汽車和比亞迪為代表的四成車企則由于芯片短缺和原材料價(jià)格上漲影響，增收不增利。

以上汽集團(tuán)為例，作為中國汽車龍頭企業(yè)，其第三季度營收和凈利雙雙下滑。

一直以來，合資品牌被車企視為“現(xiàn)金奶?！薄Ｊ治丈掀蟊?、上汽通用、上汽通用五菱的上汽集團(tuán)是其中的代表之一，多年以來，它憑借合資品牌賺得盆滿缽滿。但在今年第三季度，上汽集團(tuán)營業(yè)收入同比跌幅為13.5%，凈利潤同比跌幅為14.75%。

▲圖片來源：上汽集團(tuán)產(chǎn)銷快報(bào)

上汽集團(tuán)此番營收利潤萎縮，與銷量表現(xiàn)存在一定關(guān)聯(lián)。數(shù)據(jù)顯示，其前三季度累計(jì)銷量為361.9萬輛，同比微漲0.16%。據(jù)此前數(shù)據(jù)顯示，上汽集團(tuán)上半年銷量為229.7萬輛，同比增長12.1%。

上汽大眾和上汽通用是上汽集團(tuán)的“利潤奶?！?，在缺芯影響下，兩家公司銷量大打折扣。數(shù)據(jù)顯示，前三季度，上汽大眾累計(jì)銷量為85.04萬輛，同比下滑17.54%；上汽通用累計(jì)銷量為90.19萬輛，同比下滑5.22%；上汽通用五菱雖然累計(jì)銷量達(dá)到105.14萬輛，同比增長6.74%，但是其產(chǎn)品盈利空間有限，對(duì)上汽集團(tuán)來說可謂杯水車薪。

不只是上汽集團(tuán)，受合資品牌銷量下滑影響，廣汽集團(tuán)的凈利潤甚至出現(xiàn)了64.71%的大幅下滑。

由于芯片短缺，廣汽集團(tuán)旗下的廣汽本田、廣汽豐田在第三季度產(chǎn)銷受到不小的沖擊。今年9月，廣汽本田銷量為7.21萬輛，同比下滑17.92%。而廣汽豐田9月銷量為4.83萬輛，同比下滑40.37%。

中國汽車流通協(xié)會(huì)作了一番統(tǒng)計(jì)和預(yù)警。11月1日，該協(xié)會(huì)發(fā)布《2021年10月市場(chǎng)洞察及價(jià)格月報(bào)》顯示，合資品牌在芯片短缺影響下，大眾、本田、豐田等頭部廠商產(chǎn)能均受到較大影響，銷量呈持續(xù)下滑走勢(shì)，9月同比降幅擴(kuò)大至31.0%，缺芯未來短期內(nèi)仍是合資市場(chǎng)上升的最大阻礙?！叭绻酒?yīng)壓力未能有效緩解，預(yù)計(jì)合資市場(chǎng)第四季度將持續(xù)出現(xiàn)較大下降?！痹撛聢?bào)指出。

對(duì)于廣汽集團(tuán)來說，其新能源值得炫耀。1-9月，廣汽集團(tuán)新能源子公司廣汽埃安累計(jì)產(chǎn)銷近8萬輛，產(chǎn)量增幅達(dá)95.91%、銷量增幅達(dá)104.01%。 

得益于自主品牌的經(jīng)營改善，廣汽集團(tuán)毛利率得到提升。財(cái)報(bào)顯示，其第三季度毛利率達(dá)到6.33%，環(huán)比提升0.78個(gè)百分點(diǎn)，同比提升3.25個(gè)百分點(diǎn)。

可以看到，對(duì)于長期依賴合資板塊的車企來說，呈現(xiàn)出合資強(qiáng)則業(yè)績強(qiáng)、合資弱則業(yè)績?nèi)醯木置妗Ｈ艉腺Y品牌出現(xiàn)較大跌幅，則直接影響集團(tuán)盈利。因此，如何提升自主品牌盈利能力，是車企共同面臨的重要問題之一。

然而，在中國汽車品牌板塊，其第三季度的財(cái)報(bào)也顯示出廠家承受著壓力，如長城汽車、比亞迪、小康股份和北汽藍(lán)谷，均增收不增利。

數(shù)據(jù)顯示，長城汽車第三季度收入增長超10%，但凈利潤14.16億元，相比去年同期的14.4億元出現(xiàn)微跌。對(duì)此，東吳證券分析稱，長城汽車第三季度利潤下降，是受行業(yè)缺芯等因素以及股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用計(jì)提的影響。

長城汽車財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，前三季度營業(yè)成本大幅上升，從去年同期的518.8億元上漲46%至757.4億元，其中，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用均有大幅增長。

深受成本上漲困擾的還有比亞迪。這家車企第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入543.07億元，同比增長21.98%；歸母凈利潤12.70億元，同比下滑27.50%。對(duì)此，中信證券研報(bào)指出，上游原材料漲價(jià)和疫情常態(tài)化后醫(yī)療防護(hù)用品收入減少，是影響比亞迪業(yè)績的兩大主因。

令人意外的是，雖然持續(xù)增收不增利，但并不妨礙比亞迪股價(jià)一路走高。自5月低點(diǎn)以來，不到半年時(shí)間，公司股價(jià)已翻倍。11月2日，比亞迪每股報(bào)收313.88元，漲幅為3.93%。

上海證券分析稱，今后幾年是比亞迪利潤的快速釋放期，公司利潤將出現(xiàn)非線性的快速增長。刀片鐵鋰電池和DM-i已經(jīng)從最初的質(zhì)疑轉(zhuǎn)變成為潮流，說明公司的創(chuàng)新正在獲得市場(chǎng)認(rèn)可。

唯有長安汽車一家車企凈利潤飄紅。

報(bào)告期內(nèi)，長安汽車實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入224億元，同比微降2.8%；歸屬上市公司股東凈利潤8.84億元（調(diào)整后），同比增長42.9%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為5.19億元（調(diào)整后），同比大增92.67%。

這家車企的營業(yè)收入和盈利能力穩(wěn)步提升，與市場(chǎng)銷量密切相關(guān)。

今年以來，隨著長安汽車銷量增長、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，自主業(yè)務(wù)盈利能力大幅改善，公司業(yè)績正在持續(xù)向好。數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，長安汽車銷量同比增長達(dá)26.4%，累計(jì)銷量至173.2萬輛。

不過，財(cái)報(bào)顯示，受海外疫情反復(fù)、芯片短缺影響，第三季度長安汽車生產(chǎn)未能滿足市場(chǎng)訂單需求，庫銷比處歷史低位。其中，長安汽車9月銷量同比下降8.41%至18.82萬輛。但該公司表示，隨著海外芯片產(chǎn)能陸續(xù)恢復(fù)，預(yù)計(jì)供需情況將趨于好轉(zhuǎn)。

汽車芯片短缺已經(jīng)迎來拐點(diǎn)。11月1日，中國汽車流通協(xié)會(huì)發(fā)布最新一期“汽車消費(fèi)指數(shù)”顯示，10月份汽車消費(fèi)指數(shù)為66.1。該協(xié)會(huì)指出，目前芯片短缺問題略有緩解，但汽車市場(chǎng)基本處于供給決定需求的狀態(tài)，整體市場(chǎng)需求持續(xù)延遲累積。隨著市場(chǎng)產(chǎn)能供給有所緩解，市場(chǎng)需求得到部分釋放。進(jìn)入第四季度，經(jīng)銷商開始沖量，加大促銷力度，隨著供給滿足度提高，四季度汽車銷量有望比三季度有所提升。

▍持續(xù)投入

創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、大力投入研發(fā)、引進(jìn)一流人才……這是世界一流制造企業(yè)的共性，同時(shí)也是自主汽車品牌需要共同面對(duì)的課題——唯有創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、技術(shù)為王，才能在關(guān)鍵核心技術(shù)上實(shí)現(xiàn)“彎道超車”。

雖然第三季度多數(shù)車企利潤出現(xiàn)下滑，但并不阻礙主流車企加大研發(fā)投入。有業(yè)內(nèi)人士表示，伴隨著全球化浪潮，研發(fā)創(chuàng)新已成為車企保持競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)、獲取豐厚利潤的必要手段。

反饋到財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)方面，上汽集團(tuán)以48.36億元領(lǐng)銜，其次是比亞迪、長安汽車和長城汽車，3家車企第三季度研發(fā)費(fèi)用分別達(dá)22.38億元、20.85億元和10億元。北汽藍(lán)谷和江淮汽車雖然第三季度仍處于虧損，但其研發(fā)費(fèi)用均超過2億元，上漲幅度分別達(dá)40%和28%。

從今年前三季度的研發(fā)費(fèi)用來看，有多家企業(yè)研發(fā)投入超過10億元。其中，上汽集團(tuán)累計(jì)研發(fā)費(fèi)用已超百億，達(dá)126億元，同比增長41.55%。上汽集團(tuán)在財(cái)報(bào)中解釋道，研發(fā)費(fèi)用增加的原因是，進(jìn)一步增加新能源、智能網(wǎng)聯(lián)、數(shù)字化等技術(shù)的研發(fā)投入。

在數(shù)字化的智能物聯(lián)時(shí)代，隨著5G與AI技術(shù)大規(guī)模普及，汽車制造行業(yè)正迎來一場(chǎng)顛覆性的變革。以上汽集團(tuán)、比亞迪、長安汽車、長城汽車為代表的主流車企，正在實(shí)現(xiàn)從“跟跑”到“領(lǐng)跑”的轉(zhuǎn)變。

10月29日，上汽集團(tuán)成立飛凡汽車、計(jì)劃設(shè)立零束科技公司的消息，與三季報(bào)同時(shí)公布。

飛凡汽車注冊(cè)資本為70億元。其中，上汽集團(tuán)認(rèn)繳出資66.5億元，占注冊(cè)資本的95%。上海如愿汽車科技合伙企業(yè)(有限合伙)（員工持股平臺(tái)）認(rèn)繳出資3.5億元，占5%。

上汽集團(tuán)表示，公司將R品牌通過飛凡汽車以獨(dú)立品牌、獨(dú)立公司的方式進(jìn)行市場(chǎng)化運(yùn)作，探索數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)和產(chǎn)業(yè)共創(chuàng)的新模式，加快開拓中高端智能電動(dòng)車市場(chǎng)。

除了R品牌在不斷轉(zhuǎn)型之外，上汽集團(tuán)同日還計(jì)劃設(shè)立一家名為零束科技的公司，其定位于平臺(tái)型軟件科技企業(yè)。

零束科技注冊(cè)資本為37億元，其中上汽集團(tuán)認(rèn)繳出資34.5億元，占股93.24%；上海零升科技合伙企業(yè)（有限合伙）（員工持股平臺(tái)）認(rèn)繳出資2.5億元，占6.76%。

此外，上汽集團(tuán)資本運(yùn)作不斷。如今，上汽紅巖已經(jīng)注入為上市公司上柴股份的全資子公司，接下來，上汽旗下房車生活家、友道智途也將力爭IPO。上汽集團(tuán)還啟動(dòng)了捷氫科技引進(jìn)戰(zhàn)略投資者、享道出行新一輪外部融資、中海庭A輪融資等。

長安汽車也在加快投入的腳步。8月24日，在長安汽車科技生態(tài)大會(huì)上，長安汽車發(fā)布其高端新能源汽車品牌阿維塔，同時(shí)還公布了由長安（C）、華為（H）、寧德時(shí)代（N）三方聯(lián)合打造的阿維塔科技旗下首款高端智能電動(dòng)中型SUV E11的局部造型。

按照規(guī)劃，未來5年，長安汽車預(yù)計(jì)全產(chǎn)業(yè)鏈累計(jì)投入1500億元，打造科技公司技術(shù)生態(tài)，加快構(gòu)建軟件和智能化能力。

為深耕新賽道布局，加速新技術(shù)落地，今年前三季度，長城汽車持續(xù)加大研發(fā)投入，累計(jì)研發(fā)投入規(guī)模已超去年全年。

如長城汽車此前已經(jīng)成立沙龍智行，據(jù)悉，隸屬于沙龍智行的“Z品牌”可能將在今年廣州車展上發(fā)布。另外，長城與寶馬合作的光束汽車也將于2022年建成投產(chǎn)。

廣汽集團(tuán)也發(fā)布多項(xiàng)公告，涉及全資子公司廣汽埃安自研電池試制線建設(shè)項(xiàng)目方案的實(shí)施、旗下合資品牌廣汽本田HQ車型項(xiàng)目實(shí)施，以及廣汽控股股東廣州汽車工業(yè)集團(tuán)出資3.5億元參與如祺出行10億元的融資等。廣汽集團(tuán)正加快推進(jìn)電動(dòng)化、智聯(lián)化、共享化發(fā)展。

▍破局海外

作為技術(shù)密集型行業(yè)，汽車制造行業(yè)正處于轉(zhuǎn)型升級(jí)、技術(shù)革新的關(guān)鍵時(shí)期。未來，中國車企該如何尋找優(yōu)質(zhì)資源，成為最具競(jìng)爭力的全局性企業(yè)？這是大多數(shù)自主品牌在新一輪全球競(jìng)爭中面臨的重要課題。

目前，國汽車中品牌正在加大出口和海外擴(kuò)張力度。我國在新能源汽車領(lǐng)域具備的優(yōu)勢(shì)，為中國品牌汽車出口打開了第二增長曲線。同時(shí)，依靠多年在新能源領(lǐng)域積累的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)能力，中國品牌汽車實(shí)現(xiàn)了技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)“走出去”。

▲圖片來源：中汽協(xié)

據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)整理的海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)分析，2021年前三季度，汽車商品進(jìn)出口總額超過1500億美元，同比繼續(xù)保持較快增長。前三季度，汽車整車共出口149.2萬輛，同比增長1.1倍；出口金額240.4億美元，同比增長1.2倍。

乘聯(lián)會(huì)秘書長崔東樹分析稱，中國汽車完整的工業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈帶來的供給優(yōu)勢(shì)，在海外疫情影響下被進(jìn)一步放大，尤其是芯片短缺對(duì)中國汽車出口利好明顯。中國汽車出口強(qiáng)勢(shì)崛起，體現(xiàn)出中國汽車產(chǎn)業(yè)的世界競(jìng)爭力大幅提升。

作為中國單一品牌海外銷量冠軍，上汽乘用車9月出口銷量達(dá)2.8萬輛。其中，純電動(dòng)MG EZS更是獲得了瑞典純電市場(chǎng)銷量第3、法國純電市場(chǎng)銷量第4的好成績。

“我國汽車出口持續(xù)保持大幅增長，與全球汽車市場(chǎng)逐步回暖不無關(guān)系，整體出口規(guī)模受到新能源汽車出口帶動(dòng)作用明顯?！遍L城汽車相關(guān)人士稱，今年三季度長城汽車?yán)^續(xù)大規(guī)模推進(jìn)全球發(fā)展，進(jìn)入埃及、文萊以及歐洲市場(chǎng)，進(jìn)一步加大長城汽車全球銷售版圖。 

海外銷售方面，在第三代哈弗H6、哈弗初戀、哈弗大狗、長城炮等4款全球化車型助力下，長城汽車前三季度海外累計(jì)銷量高達(dá)9.8萬輛，同比增長136.3%，整體銷量占比達(dá)11.1%。

▲長城汽車登陸慕尼黑車展

和長城汽車一樣，長安、江淮、吉利和奇瑞等中國車企也在加快全球布局步伐，通過并購重組、設(shè)立工廠和導(dǎo)入新產(chǎn)品等方式，重點(diǎn)拓展“一帶一路”沿線國家和地區(qū)市場(chǎng)。 

11月1日，長安汽車發(fā)布消息稱，今年1-10月，在國家“一帶一路”戰(zhàn)略的指引下，長安汽車自主品牌累計(jì)出口首次突破10萬輛，達(dá)102029輛，同比大增135%，創(chuàng)長安海外出口歷史新高，提前2個(gè)月達(dá)成全年銷量目標(biāo)。其中，超過90%的銷量來自于“一帶一路”國家。

中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長師建華認(rèn)為，中國汽車市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入低速平穩(wěn)增長、競(jìng)爭加劇的階段。作為連續(xù)12年的全球第一產(chǎn)銷大國，中國汽車產(chǎn)業(yè)正處在轉(zhuǎn)型升級(jí)、由大到強(qiáng)的關(guān)鍵發(fā)展期。中國車企應(yīng)樹立品牌意識(shí)，積極拓展國際市場(chǎng)，積極參與國際標(biāo)準(zhǔn)、法規(guī)制定，在參與全球市場(chǎng)競(jìng)爭中不斷壯大自己。